Em 24 de março de 2026, após uma queda sustentada no período anterior, os futuros de estanho na SHFE e na LME estabilizaram e moveram-se lateralmente durante a sessão diurna. O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou a 347.970 yuan/mt, em alta de 2,94%; o estanho de três meses na LME estava temporariamente cotado a US$ 43.950/mt, em queda de 1,24%.
No cenário macroeconômico, o Fed dos EUA manteve a taxa de juros de referência inalterada em sua reunião do FOMC de março, elevou as expectativas de inflação, e o dot plot indicou mais um corte de juros este ano. No entanto, a postura cautelosa de Powell reforçou a precificação hawkish do mercado. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar continuaram a subir, e a liquidez restrita do dólar continuou a suprimir o apetite global por risco, pressionando os metais não ferrosos denominados em dólar.
Do lado da China, os dados econômicos de janeiro-fevereiro de 2026 mostraram um início sólido: o crescimento do valor adicionado industrial fortaleceu-se para 6,3% a/a, ante 5,2% em dezembro do ano passado; o crescimento das vendas totais no varejo recuperou para 2,8% a/a, ante 0,9%; e o crescimento do investimento em ativos fixos tornou-se positivo em 1,8% a/a, ante -15,1%, com as quedas nos investimentos em infraestrutura, manufatura e imobiliário todas se estreitando. Durante as Duas Sessões, a frente política emitiu sinais positivos, estabelecendo o objetivo central de "envidar esforços para estabilizar o mercado imobiliário" e promover o desenvolvimento de alta qualidade do setor por meio de medidas direcionadas e pragmáticas. Também enfatizou que "a manufatura inteligente é uma manifestação importante da era da IA". O setor manufatureiro da China representa quase um terço do total global, e a manufatura inteligente serve tanto como caminho fundamental para a modernização industrial quanto como alavanca importante para aumentar a competitividade internacional. O mercado chinês incentiva o desenvolvimento para consolidar a base da demanda interna, mas sob os atuais ventos contrários macroeconômicos, os futuros permaneceram sob pressão e em marasmo.
No mercado spot, as negociações estiveram relativamente calmas hoje. Após a estabilização dos futuros, o sentimento de espera dos consumidores a jusante ressurgiu, e a disposição de compra estava fraca. Do lado dos estoques, os warrants de estanho da SHFE continuaram em desestocagem. Embora os estoques atuais permaneçam em nível relativamente elevado, se o ritmo atual de digestão for mantido, a desestocagem contínua fornecerá certo suporte para o piso de preços.
No curto prazo, espera-se que os futuros se movam lateralmente. Sob ventos contrários macroeconômicos, o centro de preços do estanho pode recuar ligeiramente, mas repiques corretivos após a queda prolongada sustentarão o centro de preços. Adiante, a atenção deve se concentrar nas mudanças do sentimento macroeconômico, no ritmo de compras a jusante e na digestão dos estoques.
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