Após o feriado do Ano-Novo Chinês, o mercado de alumínio da China continuou a registar acumulação de inventários, com os stocks sociais a aumentarem continuamente e a atingirem repetidamente máximos dos últimos anos. No entanto, à medida que a tradicional época alta de consumo foi gradualmente começando, o entusiasmo dos setores a jusante pela retirada de mercadorias recuperou, a pressão dos atrasos nos lingotes de alumínio diminuiu significativamente e o ritmo de acumulação de inventários já mostrou sinais de abrandamento. As expectativas do mercado para um ponto de inflexão dos inventários em meados para o fim de março foram-se fortalecendo gradualmente.
Segundo as estatísticas da SMM, em 19 de março, o inventário de lingotes de alumínio nas principais regiões consumidoras da China situava-se em 1,339 milhão de toneladas, um aumento de 45.000 toneladas face à quinta-feira passada. Os níveis atuais de inventário mantiveram-se na faixa superior dos últimos cinco anos. Quanto ao ritmo de acumulação, embora a tendência geral de alta não tenha mudado, surgiram sinais claros de alívio ao longo da semana, lançando as bases para um posterior ponto de inflexão dos inventários.
A recuperação da procura foi o principal fator por trás do alívio da pressão sobre os inventários. Antes do Ano-Novo Chinês deste ano, os setores a jusante mostraram uma acumulação pré-feriado relativamente limitada. Após o feriado, à medida que as taxas de operação das empresas recuperaram de forma constante, as encomendas de procura rígida dos utilizadores finais continuaram a ser libertadas, proporcionando forte apoio às retiradas de mercadoria dos armazéns no mercado à vista. Além disso, com o aprofundamento gradual da tradicional época alta de consumo de “março dourado e abril prateado”, a disposição de compra das empresas transformadoras a jusante recuperou, e as transações no mercado à vista foram, em geral, ativas, compensando de forma eficaz a pressão incremental do lado da oferta a montante.
Do ponto de vista dos inventários regionais e das condições de atraso na entrada de mercadorias, após o aumento das retiradas dos armazéns, foi libertada capacidade de armazenamento, permitindo que as cargas atrasadas fossem rapidamente transferidas para os armazéns. Como resultado, a pressão global em meados de março melhorou significativamente em relação ao período anterior. Os armazéns no leste da China ainda enfrentavam alguma pressão de inventário, mas as condições de atraso melhoraram de forma marcada, com o volume atual em atraso em 20.000-30.000 toneladas (face a 80.000-100.000 toneladas no início de março). No sul da China, as retiradas dos armazéns reforçaram-se de forma notável, abrindo espaço para a armazenagem concentrada das cargas em atraso. Em Foshan, o volume de cargas acumuladas nos pátios caiu acentuadamente 35.000 toneladas desde o início de março, para cerca de 5.000 toneladas. Em Gongyi, o volume de cargas em trânsito manteve-se normal, enquanto a recuperação das operações a jusante impulsionou um aumento do volume de retiradas, mantendo o volume em atraso estável em cerca de 10.000 toneladas. A eficiência da circulação regional dos estoques melhorou gradualmente.
Pelo lado da oferta, esperava-se que o volume de lingotes de alumínio para fundição da China se mantivesse elevado em março, e a tendência de curto prazo de aumento dos estoques sociais provavelmente continuará. O pico de estoque pós-feriado desta rodada deve atingir 1,35-1,4 milhão de toneladas, em linha com as expectativas anteriores. No entanto, fatores positivos no mercado estão surgindo gradualmente. Por um lado, o acúmulo geral de produtos de alumínio já diminuiu significativamente, e os problemas relacionados à lentidão na circulação dos estoques melhoraram de forma efetiva. Por outro lado, a retração dos preços do alumínio beneficiou as compras a jusante e impulsionou ainda mais o entusiasmo pela retirada de mercadorias dos armazéns nas principais regiões consumidoras da China.
De modo geral, o ciclo de aumento dos estoques de alumínio no pós-feriado entrou em sua fase final. À medida que a demanda a jusante continua a se recuperar, as negociações no mercado à vista seguem ativas e a pressão do acúmulo de estoques diminui gradualmente, o ímpeto de formação de estoques continua a enfraquecer. Sustentado pela demanda rígida e reforçado pelas expectativas da alta temporada, o estoque social de alumínio da China deve atingir um ponto de inflexão da tendência no fim de março. Daqui para frente, deve-se continuar acompanhando a taxa de operação dos segmentos a jusante, o ritmo de liberação de pedidos e as mudanças nas negociações à vista para verificar a força desse ponto de inflexão.
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