【Análise da SMM】Revisão semanal do mercado de níquel da Indonésia - 20 de mar.

Minério de Níquel

Os preços domésticos do minério de níquel na Indonésia subiram significativamente nesta semana. Para a primeira metade de março, o Preço de Referência do Minério de Níquel da Indonésia (HPM) foi fixado em US$ 17,329/dmt, alta de 1,32%. No entanto, segundo dados da SMM, os prêmios médios do minério de níquel laterítico com teor de 1,4%, 1,5% e 1,6% aumentaram para US$ 35, US$ 39 e US$ 39,5/wmt, respectivamente, com o material de 1,6% atingindo preço entregue de US$ 65,6–US$ 74,6/wmt. Esse fortalecimento dos prêmios reflete tanto a liberação da demanda de recomposição de estoques pelas fundições quanto as expectativas pessimistas em relação à redução das cotas de RKAB. Ao mesmo tempo, o preço entregue da limonita com teor de 1,2% avançou para US$ 24–US$ 26/wmt.

• Minério para pirometalurgia:

Do ponto de vista da oferta e da demanda, Sulawesi está entrando na estação seca; Konawe atingiu níveis ideais de produção, enquanto Morowali se recupera das enchentes anteriores. No entanto, Halmahera continua prejudicada por tempestades, resultando em alto teor de umidade e redução da eficiência da mineração. O mercado enfrenta uma clara tendência de queda nos teores do minério. Embora algumas fundições de NPI já tenham começado a aceitar teores de 1,45% ou inferiores, a oferta de saprolita de alto teor segue apertada. Até meados de março, o ESDM aprovou aproximadamente 100 milhões de toneladas de cotas de RKAB. Espera-se que as 160 a 170 milhões de toneladas restantes sejam processadas até o fim de março. No entanto, devido ao feriado do Eid al-Fitr (Lebaran) (18–24 de março), o progresso das aprovações deve ficar atrasado, agravando o aperto da oferta no curto prazo. Diante da incerteza sobre os recursos, algumas fundições aumentaram os bônus comerciais para garantir matérias-primas. Estão surgindo transações de saprolita de baixo teor a preços fixos inferiores aos dos minérios de alto teor. Em contrapartida, os preços da limonita permanecem baixos devido ao deslizamento de uma barragem de rejeitos em um grande projeto de MHP, o que forçou linhas de produção a operar com baixa carga, dificultando a recuperação da demanda. Ainda assim, espera-se que os preços da limonita acabem acompanhando a alta da saprolita, impulsionados pela formação de estoques de novos projetos e pela demanda de ilhas externas.

• Minério para hidrometalurgia

Embora a oferta spot de minério para hidrometalurgia seja relativamente suficiente, o deslizamento de uma barragem de rejeitos em um projeto de MHP em certo parque industrial forçou as linhas de produção relacionadas a operar com baixa carga, levando a um enfraquecimento temporário da demanda. No entanto, diante das preocupações com a incerteza das aprovações do RKAB, das necessidades de estocagem de projetos recém-comissionados e do crescimento da demanda das ilhas externas, espera-se que os preços do minério para hidrometalurgia acompanhem a tendência do minério para pirometalurgia e permaneçam elevados.

Em 3 de março de 2026, Tri Winarno, diretor-geral de Minerais e Carvão, esclareceu que os rumores de um "aumento universal de 25%–30% nas cotas de RKAB" são falsos. Os complementos de cota serão baseados em avaliações individualizadas da capacidade de produção e da conformidade, e não se espera que o processo de aprovação comece antes do segundo semestre de 2026.

Perspectiva de mercado: devido ao atraso geral nas aprovações do RKAB, espera-se que os preços do minério de níquel em abril permaneçam resilientes, com forte tendência de "mais fácil subir do que cair".

Ferro-gusa de níquel

"Os preços do NPI passam por correção periódica à medida que se intensifica o cabo de guerra entre o suporte de custos e a pressão a jusante​​​​​​​"

O preço médio do NPI SMM 10-12% subiu RMB 0,3 por unidade de níquel na comparação semanal, para RMB 1.090,2 por unidade de níquel (ex-works, com impostos), enquanto o índice FOB de NPI da Indonésia caiu US$ 0,65 por unidade de níquel, para média de US$ 138,28 por unidade de níquel. Nesta semana, após quedas consecutivas nos preços dos produtos acabados de aço inoxidável e do níquel na LME/SHFE, o mercado de NPI de alto teor passou por vendas em pânico e liquidação a preços baixos, entrando em uma fase de queda periódica.

Do lado da oferta, com os preços do minério ainda elevados, os custos de produção das fundições continuam subindo. No entanto, desencadeados pela forte queda nos mercados futuros, alguns traders começaram a se desfazer de estoques de arbitragem a preços baixos, levando a um enfraquecimento geral das cotações a montante. Do lado da demanda, pressionadas pela queda dos preços do aço inoxidável e pela entrada de mercadorias spot a preços baixos, a maioria das siderúrgicas reduziu suas intenções de compra, exercendo pressão baixista sobre os preços do NPI. No geral, embora o suporte de custos para as fundições permaneça, a pressão a jusante é evidente. A combinação do sentimento de mercado impulsionado pelos futuros e do afrouxamento das cotações a montante levou a uma correção periódica no NPI de alto teorNo geral, as transações de mercado continuarão sob pressão no curto prazo, à medida que o cabo de guerra de custos entre os segmentos a montante e a jusante prossegue. No entanto, espera-se que a margem de queda dos preços do NPI seja limitada.