Peru divulgou os dados de exportação de cobre de dezembro; durante a noite, tanto o cobre na LME quanto o cobre na SHFE fecharam em baixa [Resumo da reunião matinal do cobre da SMM]

Sexta-feira, 13 de março de 2026
Futuros: Durante a noite, o cobre da LME abriu em US$ 13.044/t. Após atingir a máxima de US$ 13.063,5/t no início do pregão, seu centro de negociação recuou e tocou a mínima de US$ 12.929/t, antes de encerrar em US$ 12.948,5/t, queda de 0,77%. O volume negociado caiu 235 lotes em relação ao pregão anterior, para 17.000 lotes; o interesse em aberto aumentou 279 lotes ante o pregão anterior, para 304.000 lotes, com o desempenho geral refletindo principalmente aumento de posições vendidas. Durante a noite, o contrato 2604 de cobre SHFE mais negociado abriu em 101.240 yuans/t e atingiu a máxima de 101.240 yuans/t logo após a abertura. Em seguida, recuou e tocou a mínima de 100.560 yuans/t, antes de fechar em 100.860 yuans/t, baixa de 0,15%. O volume negociado caiu 62.000 lotes em relação ao pregão anterior, para 26.000 lotes; o interesse em aberto diminuiu 3.320 lotes ante o pregão anterior, para 189.000 lotes, com o desempenho geral refletindo principalmente redução de posições compradas.
[Resumo da Reunião da Manhã do Cobre SMM] Notícias:
(1) Dados divulgados pelo banco central do Peru mostraram que o país exportou 205.900 t de cobre, 3.000 t de estanho, 615.800 oz de ouro, 400.000 oz de prata refinada, 108.300 t de chumbo e 100.300 t de zinco em dezembro de 2025.
À vista:
(1) Xangai: Na manhã de 12 de março, o contrato 2603 de cobre SHFE abriu em forte alta e depois passou gradualmente a cair após amplas oscilações. Abriu em 100.880 yuans/t, oscilou entre 100.650 yuans/t e 100.850 yuans/t após a abertura, depois caiu até a mínima de 100.170 yuans/t, antes de se estabilizar e voltar a subir. No fechamento, estava em 100.290 yuans/t. O spread de contango intermensal entre os contratos futuros variou entre 360 yuans/t e 240 yuans/t, enquanto a margem de lucro das importações para o contrato à vista de cobre SHFE mostrou prejuízo entre 210 yuans/t e 90 yuans/t. Com a aproximação da entrega, o spread de contango intermensal entre os contratos futuros permaneceu em torno de 300 yuans/t, e os fornecedores ainda demonstravam disposição para entregar aos armazéns de liquidação, oferecendo forte suporte aos prêmios do cobre spot em Xangai. Do lado da demanda, as empresas a jusante mantiveram compras conforme a necessidade, dando algum suporte aos preços, mas algumas empresas a jusante mostraram aceitação limitada ao cobre spot com prêmios elevados ao longo do dia, e as compras ficaram mais cautelosas; do lado da oferta, continuaram chegando cobre doméstico e cargas importadas previamente travadas em preço, enquanto os estoques sociais permaneceram elevados. Segundo a SMM, o estoque social em Xangai ficou basicamente estável nesta semana em relação ao início da semana. No geral, sob a predominância da lógica de entrega, espera-se que os prêmios do cobre spot em Xangai permaneçam hoje em território positivo.
(2) Guangdong: Em 12 de março, os preços spot do cobre catódico Guangdong nº 1 em relação ao contrato do mês corrente foram os seguintes: cobre de alta qualidade com prêmio de 160 yuan/t, alta de 10 yuan/t; cobre de qualidade padrão com prêmio de 40 yuan/t, alta de 20 yuan/t; e cobre SX-EW com desconto de 20 yuan/t, alta de 20 yuan/t. O preço médio do cobre catódico Guangdong nº 1 foi de 100.860 yuan/t, queda de 475 yuan/t em relação ao dia útil anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 100.740 yuan/t, queda de 470 yuan/t em relação ao dia útil anterior. No geral, os estoques continuaram em queda e os preços do cobre recuaram, levando os fornecedores a sustentar firmemente os preços, mas as compras a jusante foram mais fracas do que ontem, e as negociações gerais foram medianas.
(3) Cobre importado: Em 12 de março, o preço médio de warrant permaneceu inalterado em relação ao dia útil anterior; o preço médio de B/L permaneceu inalterado em relação ao dia útil anterior, e o preço médio do cobre EQ (CIF B/L) subiu US$ 3/t em relação ao dia útil anterior, com as cotações referentes a cargas com chegada entre meados e o fim de março até o início de abril.
(4) Cobre secundário: Até as 11h30 de 12 de março, o preço de fechamento dos futuros foi de 100.310 yuan/t, queda de 990 yuan/t em relação ao dia útil anterior; os prêmios spot médios foram de 85 yuan/t, alta de 40 yuan/t em relação ao dia útil anterior. Em 12 de março, os preços da sucata de cobre caíram 300 yuan/t em relação ao mês anterior, o índice de sentimento de vendas de sucata de cobre recuou para 2,36, o índice de sentimento de compras subiu para 2,45, e a diferença de preço entre cobre catódico e sucata de cobre foi de 595 yuan/t, queda de 640 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre vergalhão de cobre catódico e vergalhão de cobre secundário foi de 460 yuan/t. Segundo pesquisa da SMM, como o vergalhão de cobre secundário permaneceu com prêmio em relação aos futuros, enquanto o ânodo de cobre manteve descontos de 1.300-1.500 yuan/t, muitas empresas de aproveitamento de sucata estavam avaliando se o vergalhão de cobre secundário poderia efetivamente fechar negócios no mercado. Caso houvesse transações de vergalhão de cobre secundário em paridade ou até com prêmio, algumas dessas empresas consideravam converter, na próxima semana, parte de sua capacidade de produção de ânodos de cobre derivados de sucata em capacidade de produção de vergalhão de cobre secundário.
Preços: No front macroeconômico, petroleiros na região do Golfo foram atacados, e o Irã afirmou que continuaria a fechar o Estreito de Ormuz. Os preços do petróleo bruto se fortaleceram, e o aumento da aversão ao risco no mercado impulsionou o índice do dólar americano, pressionando os preços do cobre. Além disso, o mercado reduziu suas apostas em cortes de juros pelo Fed neste ano para 20 pontos-base, menos de um corte, o que também foi baixista para os preços do cobre. Nos fundamentos, do lado da oferta, as cargas importadas continuaram chegando, e a circulação de carga spot no mercado foi ampla; do lado da demanda, o sentimento de compras just-in-time a jusante ainda permaneceu. Em estoques, até quinta-feira, 12 de março, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país caíram 0,57% na comparação semanal em relação à quinta-feira anterior. No geral, sob o impacto de ventos contrários macroeconômicos e o suporte da redução de estoques nos fundamentos, esperava-se que os preços do cobre oscilassem dentro de uma faixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]