Notícias geopolíticas oscilam; preços do alumínio devem flutuar em alta no curto prazo [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

3.5 Ata da Reunião Matinal da SMM

Futuros: Na sessão noturna de 5 de março, o contrato de alumínio SHFE 2604 mais negociado abriu a 24.640 yuan/mt, atingiu máxima intradiária de 24.830 yuan/mt e mínima de 24.280 yuan/mt, e por fim fechou a 24.435 yuan/mt, queda de 380 yuan/mt em relação ao fechamento anterior, recuo de 1,53%. Do ponto de vista técnico, as médias móveis de 5/10/20 dias estavam em alinhamento altista, com MA5 (24.483) > MA10 (24.083) > MA20 (23.893). Em termos de posições em aberto, as posições em aberto da sessão noturna foram de 237.000 lotes, queda de 14.889 lotes em relação à sessão diurna. O alumínio na LME abriu a US$ 3.320/mt, alcançou máxima de US$ 3.400,5/mt e mínima de US$ 3.269/mt, e fechou a US$ 3.292,5/mt, queda de 1,29%. O volume negociado foi de 52.923 lotes, queda de 5.356 lotes, enquanto as posições em aberto foram de 669.000 lotes, alta de 1.523 lotes.

Macro: Relatório de Trabalho do Governo de 2026: crescimento econômico de 4,5%–5%, com esforços no trabalho real para buscar resultados melhores; taxa de desemprego urbano apurada em torno de 5,5%, com mais de 12 milhões de novos empregos urbanos; aumento do índice de preços ao consumidor em torno de 2%, etc. (Altista ★) Amir Heydari, vice-comandante do Quartel-General Central Khatam al-Anbiya do Irã, disse em entrevista na manhã do dia 5 (horário local) que o Irã não havia de fato fechado o Estreito de Ormuz. Em comunicado, a Guarda Revolucionária Islâmica afirmou que embarcações militares e comerciais pertencentes aos EUA, Israel e países europeus e seus apoiadores estavam estritamente proibidas de transitar pelas águas e seriam atacadas se fossem detectadas. (Neutro)

Fundamentos: Nesta semana, a taxa semanal de operação das principais empresas domésticas de processamento de alumínio a jusante subiu 2,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 59,5%. No geral, a retomada pós-feriado avançou de forma constante, mas, em meio a preços elevados do alumínio e recuperação desigual da demanda, o desempenho divergiu significativamente entre os segmentos. A SMM espera que, no curto prazo, as taxas de operação do setor se recuperem gradualmente com a retomada a jusante, mas o efeito de contenção dos preços elevados do alumínio sobre o consumo não deve ser subestimado. No geral, o mercado apresentou uma recuperação diferenciada e uma tendência de alta com oscilações. Daqui em diante, deve-se prestar muita atenção ao ritmo de retomada dos usuários finais, à redução de estoques e à liberação de pedidos.

Mercado de alumínio primário: No início das negociações, o alumínio SHFE 2602 oscilou em alta, com o centro de preços acima do do pregão anterior. Afetados pelo conflito EUA-Irã, os preços do alumínio continuaram a subir. Ontem, impactado pelos altos preços do alumínio, o apetite de compra enfraqueceu, enquanto a disposição de venda se fortaleceu. O spread entre spot e futuros estava relativamente favorável, e alguns traders ainda realizavam compras para hedge. O sentimento altista era forte, e os vendedores mantiveram os preços firmes. Ontem, as transações predominantes ocorreram a preço médio a 10 yuans/t. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi de 2,98, alta de 0,3 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,96, queda de 0,23 em relação ao mês anterior. Conflitos geopolíticos afetaram os embarques da Aluminum Bahrain, intensificando o sentimento em torno de restrições financeiras. Os traders no mercado do centro da China permaneceram otimistas. Embora as empresas de processamento a jusante estivessem limitadas por pedidos abaixo do esperado e estoques ainda não totalmente consumidos, resultando em um sentimento de compra relativamente fraco, as compras dos traders impulsionaram a negociação geral do mercado, e os prêmios permaneceram relativamente firmes. Por fim, os preços efetivos de transação no mercado do centro da China variaram de um prêmio de 10 yuans/t sobre o preço do centro da China a um desconto de 30 yuans/t em relação ao preço do centro da China, com os preços predominantes concentrados em um desconto de 10–20 yuans/t em relação ao preço do centro da China. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do centro da China foi de 2,77, alta de 0,07 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,4, alta de 0,08 em relação ao mês anterior.

Sucata de alumínio: O conflito EUA-Irã continuou a perturbar os fundamentos do alumínio, desencadeando um sentimento urgente de aversão ao risco. Ontem, o alumínio primário spot subiu 730 yuans/t em relação ao pregão anterior, e o mercado de sucata de alumínio acompanhou ativamente a alta. Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 5 de março, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de perfis de alumínio sem tinta em Foshan foi de 3.688 yuans/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio tenso triturada foi de 2.881 yuans/t. Após o Festival das Lanternas, os pátios domésticos de sucata de alumínio e as empresas a jusante de aproveitamento de sucata basicamente retomaram plenamente um ritmo normal de produção, mas a demanda de uso final se recuperou lentamente, e a reposição efetiva de matérias-primas ficou abaixo das expectativas. Espera-se que, na próxima semana, o mercado de sucata de alumínio se mantenha firme em níveis elevados, com a faixa predominante para sucata de alumínio triturada e tensa (precificada com base no teor de alumínio) em torno de 20.300-20.900 yuan/t (sem impostos). Após o feriado, os pedidos de produção se recuperaram gradualmente e a liberação de oferta voltou a aliviar, mas a recuperação de pedidos das empresas de processamento a jusante tem sido lenta. No geral, espera-se que as negociações permaneçam fracas, e a disputa entre oferta e demanda deve se intensificar no curto prazo. Deve-se acompanhar de perto o impacto do conflito EUA-Irã sobre o fornecimento e o transporte de alumínio primário, as retomadas de produção a jusante e as mudanças nas políticas de reciclagem, mantendo vigilância contra o aumento dos riscos de volatilidade de preços.

Liga de alumínio secundário: Futuros: Ontem, o contrato de liga de alumínio 2604 mais negociado abriu em alta na sessão da manhã e oscilou para cima, tocando a máxima intradiária de 23.975 yuan/t antes do meio-dia; em seguida, recuou após a rápida alta à tarde, com uma queda acentuada no fim da sessão até a mínima de 23.290 yuan/t, e por fim fechou em 23.420 yuan/t, queda de 1,06% no dia. O volume negociado aumentou, enquanto o interesse em aberto mudou pouco. Os futuros exibiram um padrão de alta seguida de queda, com clara retirada de recursos no fim da sessão e volatilidade de curto prazo intensificada. Ontem, o mercado de liga de alumínio secundário ampliou os ganhos, com produtores elevando em geral as cotações em 300-600 yuan/t, e os preços SMM do ADC12 subindo para a faixa de 24.700-24.900 yuan/t. O suporte de custos foi significativo. Afetadas pelos preços elevados das matérias-primas e por perdas em pedidos anteriores a preços baixos, a disposição das empresas de aumentar preços se fortaleceu de forma marcante; mesmo com aceitação limitada a jusante, elas ainda elevaram proativamente os preços em linha com o mercado. Atualmente, os preços altos estão claramente reprimindo as compras a jusante, com reposição principalmente limitada a pequenos lotes para demanda rígida, e as negociações gerais estão relativamente fracas. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 mantenham um padrão de sustentação firme: por um lado, as tensões no Oriente Médio colocaram a capacidade de alumínio no Catar, Bahrein, Moçambique e outros locais em risco de paralisações, com interrupções de oferta no exterior reforçando o sentimento altista; por outro lado, a retomada da produção doméstica tem sido lenta, a liberação de oferta ficou abaixo das expectativas e, junto com o forte suporte de custos, o espaço de queda dos preços é limitado. A atenção subsequente do mercado se voltará para a efetiva concretização da demanda final: se os pedidos a jusante forem liberados de forma significativa e os preços do alumínio primário permanecerem fortes, espera-se que o centro de preços do ADC12 avance ainda mais; se a recuperação da demanda for insuficiente, o mercado provavelmente entrará em uma fase de consolidação em faixa.

Resumo do mercado de alumínio:Do ponto de vista macro, as condições domésticas estavam melhorando; no exterior, os conflitos geopolíticos no Oriente Médio se intensificaram, o sentimento de aversão ao risco se fortaleceu, o índice do dólar americano subiu e ainda há considerável incerteza em torno dos planos de corte de juros do Fed. No entanto, como a direção da situação no Oriente Médio ainda não está clara, aumentou a incerteza quanto à produção e ao transporte de produtos relacionados ao alumínio. Do ponto de vista dos fundamentos, no lado da oferta, novos projetos de alumínio colocados em operação na China, Indonésia e Angola continuaram a aumentar a produção, mas, com a escalada dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, a produção ou os embarques em algumas fundições de alumínio já foram afetados, e espera-se que a produção média diária diminua. No lado da demanda, após o feriado, à medida que os agentes a jusante retomaram gradualmente as operações, a demanda se recuperou; a taxa semanal de operação a jusante subiu mais 2,5 pontos percentuais, e a proporção semanal de alumínio líquido se recuperou em cerca de 8 pontos percentuais na comparação mensal. Quanto aos estoques, a demanda ainda está em fase de recuperação; espera-se que a produção de lingotes de fundição em março permaneça elevada e, com parte dos volumes ainda não armazenados, bem como alguns estoques de produtos acabados nas fundições de alumínio ainda não enviados para armazéns sociais, a tendência de aumento dos estoques sociais de lingotes de alumínio na China deve continuar no curto prazo, com o pico pós-feriado ainda esperado em 1,35–1,4 milhão de t. Em geral, embora os estoques sociais domésticos continuem a aumentar, a situação geopolítica no Oriente Médio é atualmente um foco global; se o conflito persistir, as expectativas de aperto na oferta global de alumínio serão fortes, e os preços do alumínio têm um sólido impulso de alta. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se sustentem bem.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]