Na semana passada, o mercado de estanho apresentou uma dinâmica de grandes flutuações em níveis elevados com fortes perturbações macroeconômicas [Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM]

Resumo da Reunião Matinal de Estanho SMM em 2 de março de 2026

Na semana passada, o mercado de estanho experimentou fortes oscilações nos níveis mais altos, com os preços domésticos e internacionais influenciados por múltiplos fatores. Durante as férias do Ano Novo Chinês, o estanho LME flutuou em níveis elevados. Após a retomada das negociações do estanho SHFE, o preço do contrato mais negociado subiu de 384.220 yuan/mt em 24 de fevereiro para 432.700 yuan/mt em 27 de fevereiro, impulsionado pela recuperação do sentimento macro, um dólar mais fraco e preocupações com o fornecimento devido ao conflito em Myanmar. No entanto, o mercado à vista permaneceu lento devido aos preços altos. Do ponto de vista dos fundamentos de oferta e demanda, o lado da oferta manteve um equilíbrio apertado. Em fevereiro, as fundições na China geralmente suspenderam as operações para manutenção durante o Ano Novo Chinês, resultando em uma queda na produção de lingotes de estanho. No exterior, as exportações da Indonésia foram atrasadas devido a ajustes no sistema de aprovação RKAB, levando a uma queda mensal em janeiro, mas a um aumento significativo nas remessas para a China. As importações de minério de Myanmar são esperadas para se recuperar, embora os riscos geopolíticos persistam. Do lado da demanda, a recuperação tem sido lenta. Após as férias, o ritmo de retomada das empresas de soldagem e eletrônicos foi gradual, com a maioria planejando retornar ao trabalho entre 26 de fevereiro e 3 de março. Os preços atuais altos têm suprimido continuamente as intenções de estoque, com muitas empresas consumindo inventários pré-férias. A demanda real de compra no mercado ainda não se recuperou efetivamente, com circulação à vista apertada coexistindo com níveis elevados de garantias. Embora as inovações tecnológicas no setor de semicondutores injetem impulso de demanda a longo prazo, o suporte à vista no curto prazo é fraco. Espera-se que os preços do estanho SHFE permaneçam em níveis elevados no curto prazo, enfrentando resistência de preços altos que inibem o consumo real e apoio de oferta mineira apertada e baixo inventário. Os investidores precisam monitorar de perto o progresso real de retomada das empresas de downstream, a intensidade da demanda de reabastecimento e os desenvolvimentos substanciais em políticas e eventos na Indonésia e Myanmar.