Escalação militar conjunta EUA-Irã pode causar múltiplos choques na cadeia de suprimento global de alumínio primário [Análise da SMM]

Em 28 de fevereiro de 2026, um grande ataque militar lançado por Israel e os EUA contra o Irã levou a uma deterioração acentuada na situação geopolítica do Oriente Médio, impactando rapidamente os mercados globais de commodities e afetando multidimensionalmente a indústria global de alumínio primário (alumínio), principalmente por meio de interrupções na cadeia de suprimentos e aumento dos custos de produção.

Em termos de oferta de alumínio, o impacto do conflito pode se manifestar como efeitos diretos e indiretos, ameaçando a capacidade doméstica do Irã e interrompendo também a navegação pelo Estreito de Ormuz, afetando toda a indústria de alumínio do Oriente Médio e, assim, impactando o equilíbrio global de oferta.

I. A Capacidade Doméstica de Alumínio do Irã Enfrenta Parada ou Reduções Significativas na Produção

• Como um importante produtor de alumínio no Oriente Médio, o Irã tinha uma capacidade existente de 660.000 toneladas métricas e uma produção real de 620.000 toneladas métricas em 2025, representando cerca de 0,8% da produção global. Os ataques militares, que visam infraestruturas essenciais, como instalações elétricas e industriais, provavelmente levarão a paralisações completas ou reduções significativas na produção, podendo reduzir a oferta global de alumínio primário em quase 600.000 toneladas métricas/ano. Com sanções e outros fatores, a retomada da produção será extremamente difícil.
• Mais crítico ainda, a produção de alumínio do Irã depende muito de alumina importada, com uma demanda de aproximadamente 1,24 milhão de toneladas métricas em 2025, das quais apenas 250.000 toneladas métricas (20% da demanda) foram produzidas no país e 80% precisaram ser importadas (principalmente da Índia). Se a guerra interromper portos e logística, impedindo a entrada de alumina importada, a capacidade local poderá suportar apenas 125.000 toneladas métricas de produção de alumínio, o que significa que cerca de 80% da capacidade parará devido à escassez de matérias-primas, ampliando ainda mais o choque na oferta.

II. Riscos de Navegação no Estreito de Ormuz Afetam as Indústrias de Alumínio dos Países Vizinhos

O Estreito de Ormuz, a única passagem do Golfo Pérsico para o Oceano Índico, é responsável pelo principal transporte marítimo de alumínio primário e matérias-primas relacionadas no Oriente Médio. Sua segurança na navegação determina diretamente a operação da indústria regional de alumínio, e qualquer interrupção pode desencadear uma crise de oferta regional que se espalhará globalmente.

• Do ponto de vista da capacidade global e do padrão comercial de alumínio eletrolítico no Oriente Médio, a região é uma área central para a produção e o comércio global de alumínio primário. De acordo com estatísticas, a capacidade total de alumínio eletrolítico no Oriente Médio atingiu 6,92 milhões de toneladas em 2025, com uma produção real de cerca de 6,85 milhões de toneladas, representando 9% do fornecimento global de lingotes de alumínio, tornando-a uma das áreas de produção de baixo custo do mundo. Além disso, os dados da GTT mostram que, excluindo o comércio interno entre os países do Oriente Médio, as exportações de lingotes de alumínio da região em 2025 foram de aproximadamente 464.000 toneladas. Se o Estreito de Ormuz for bloqueado, esses 464.000 toneladas de lingotes de alumínio não poderão ser enviados, representando cerca de 7% da produção total de alumínio eletrolítico no Oriente Médio, levando a uma contração no fornecimento global de alumínio à vista e potencialmente desencadeando preocupações globais de abastecimento.
•  Na cadeia de suprimentos de matérias-primas upstream, o Oriente Médio é um importador líquido de alumina, carecendo de autossuficiência em matérias-primas. A segurança de navegação do Estreito de Ormuz determina diretamente o funcionamento normal de sua capacidade de alumínio. Os dados da SMM mostram que a capacidade total de alumina da Turquia, Irã, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos é de cerca de 5,15 milhões de toneladas, com uma produção real de aproximadamente 4,8 milhões de toneladas em 2025; a demanda total de alumina da produção anual de alumínio no Oriente Médio é de cerca de 13,75 milhões de toneladas. Se o Estreito de Ormuz for bloqueado, os 4,8 milhões de toneladas de alumina produzida internamente só poderão suportar cerca de 2,49 milhões de toneladas de produção de alumínio, representando 36% da produção total de alumínio no Oriente Médio em 2025. A lacuna de demanda de 4,36 milhões de toneladas de alumina restante não poderá ser atendida por meio de importações, representando 32% da demanda total, significando que cerca de 64% da capacidade de alumínio no Oriente Médio enfrentará riscos de redução ou paralisação da produção devido à interrupção do fornecimento de alumina.
• É importante notar que, tomando como exemplo os Emirados Árabes Unidos, a bauxita utilizada na produção de alumina nos Emirados Árabes Unidos depende de importações. O fechamento do estreito levará a uma falta de matérias-primas para a fundição de alumina na região, impactando ainda mais a produção de alumínio no Oriente Médio. Além das matérias-primas centrais, o comércio transfronteiriço de outros materiais auxiliares necessários para a produção de alumínio também será severamente afetado. A interrupção do transporte no Estreito de Hormuz causará atrasos na logística e um aumento acentuado nos custos dos materiais auxiliares. Se o fornecimento de materiais auxiliares não puder acompanhar em tempo, isso restringirá ainda mais o ritmo de produção das empresas de alumínio no Oriente Médio, intensificando a pressão da contração da oferta. Ao mesmo tempo, os riscos de navegação aumentarão diretamente as tarifas de frete marítimo e as taxas de seguro de guerra. Estima-se que, se os navios forem forçados a contornar o Cabo da Boa Esperança, a viagem será prolongada em 10-15 dias, e as tarifas de frete e seguro de risco de guerra também subirão. Somado ao aumento global dos preços de energia desencadeado pelos conflitos, os custos de energia das empresas de alumínio no Oriente Médio aumentarão significativamente, reduzindo ainda mais seus lucros de produção. Algumas empresas podem optar por reduzir ativamente a carga, segurar vendas ou diminuir exportações, apertando ainda mais a oferta efetiva global de alumínio primário.

Alerta de risco

O tumulto no Oriente Médio desencadeado pelo conflito EUA-Irã torna-se o maior cisne negro geopolítico no mercado global de alumínio primário, com potencial para causar interrupções de fornecimento em nível de milhões de toneladas e elevar os custos de refino. Combinado com o sentimento de aversão ao risco do mercado, a volatilidade dos preços do alumínio pode se ampliar. Posteriormente, é necessário manter constante vigilância contra os riscos de escalada de conflitos, bloqueios de estreitos e interrupções no fornecimento de matérias-primas, bem como o impacto adicional das perturbações macroeconômicas nos preços do alumínio, e abordar prudencialmente os riscos operacionais e de investimento trazidos pelas flutuações da cadeia de suprimentos.

Fonte de dados: SMM Clique no banco de dados da indústria SMM para mais informações