Sentimento Macroeconómico Alivia e Mantém Cotações Firmes, Expectativas de Acumulação de Estoque Contêm Alta do Alumínio [Resumo da Reunião Matinal do Alumínio da SMM]

Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM em 24 de fev.:

Mercado futuro:Na sessão noturna de 23 de fev., o alumínio na SHFE estava fechado. O alumínio na LME abriu a US$ 3.103/t, atingiu um máximo de US$ 3.116/t, um mínimo de US$ 3.081/t e finalmente fechou a US$ 3.091/t, queda de 0,47% em relação ao dia anterior. O volume de negócios foi de 13.100 lotes, redução de 5.459 lotes, enquanto o open interest foi de 669.000 lotes, aumento de 1.223 lotes.

Macroeconomia:A Suprema Corte dos EUA anunciou o veredito sobre o processo de tarifas, determinando que a imposição de tarifas recíprocas e tarifas relacionadas ao fentanil pelo governo norte-americano sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional a parceiros comerciais relevantes era ilegal. (Alta ★) A Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA anunciou que deixará de cobrar as tarifas impostas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional a partir das 00h00 (Horário do Leste) de 24 de fev. (Alta ★)

Fundamentos:Projetos domésticos de alumínio aumentaram a produção de forma estável, mas, afetados pelos menos dias naturais em fevereiro, a produção geral de fevereiro diminuiu em relação a janeiro. No lado do estoque, espera-se que o inventário de lingotes de alumínio continue acumulando, com estatísticas da SMM mostrando que o estoque social após o Ano Novo Chinês (24 de fev.) aumentou 216.000 t em comparação com o período pré-feriado (12 de fev.).

Mercado de alumínio primário:Na manhã de 13 de fev., o alumínio 2602 na SHFE flutuou em baixa, com o centro de preços abaixo do dia de negociação anterior. Algumas empresas já estavam de férias, o sentimento geral de negociação era fraco e as cotações principais concentravam-se no preço médio a um prêmio de 50 iuanes/t. Em 13 de fev., o índice de sentimento de remessa no mercado do Leste da China foi de 2, queda de 0,21 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,07, queda de 0,27. O alumínio SMM A00 foi cotado a 23.160 iuanes/t, queda de 190 iuanes/t em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 120 iuanes/t em relação ao contrato 2602, alta de 40 iuanes/t em relação ao dia anterior; com um desconto de 190 iuanes/t em relação ao contrato 2603. Em 13 de fev., o mercado do Centro da China manteve transações fracas. No último dia de negociação antes do Ano Novo Chinês, o estocagem pré-feriado por empresas de processamento downstream estava basicamente concluído, com apenas uma pequena quantidade de compras just-in-time. A maioria dos traders detentores já havia entrado no feriado do Ano Novo Chinês, a oferta circulante no mercado era escassa, com apenas alguns traders comprando na baixa para estocar. No final, os preços reais das transações no mercado do centro da China variaram entre um prémio de 400 yuans e um prémio de 60 yuans em relação ao preço da região central. Em 13 de fevereiro, o índice de sentimento de expedição no mercado do centro da China foi de 2,25, uma queda de 0,18 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 1,9, uma queda de 0,19 em relação à semana anterior. O SMM centro da China fechou a 23.080 yuans/tonelada, uma queda de 180 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 200 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, um aumento de 50 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O SMM centro da China fechou a 23.080 yuans/tonelada, uma queda de 180 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 200 yuans/tonelada em relação ao contrato 2602, um aumento de 50 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.

Sucata de Alumínio: Em 13 de fevereiro, o preço do alumínio à vista caiu em comparação com o dia de negociação anterior, com o SMM A00 à vista fechando a 23.160 yuans/tonelada. O preço de mercado da sucata de alumínio também recuou no geral hoje. Os preços da sucata de alumínio compactada (UBC) concentraram-se em 16.750-17.200 yuans/tonelada (isento de impostos), e a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada a 18.900-19.600 yuans/tonelada (isento de impostos). Os altos preços do alumínio suprimiram a procura a jusante, levando a uma menor disposição das empresas de processamento de alumínio para constituir stock, com volumes de stock significativamente inferiores aos dos anos anteriores. Além disso, o período de férias do Ano Novo Chinês foi mais longo do que em 2025. Esta semana, os pátios de sucata e as empresas de utilização de sucata entraram no feriado do Ano Novo Chinês, interrompendo as atividades de expedição, com apenas uma pequena quantidade de chegadas atrasadas a entrar ligeiramente no inventário, tornando as transações de mercado fracas.

Liga de Alumínio Secundária: Após o término do feriado do Ano Novo Chinês, o mercado de ligas de alumínio secundárias passará gradualmente do estado pré-feriado de "oferta e procura fracas, preços estáveis" para uma fase em que o ritmo de retoma da produção e a recuperação da procura competem. Como o ciclo de paragem das fábricas de alumínio secundário este ano foi ligeiramente mais longo do que no ano passado, a maioria das empresas deverá retomar as operações entre o oitavo e o décimo quinto dia do primeiro mês lunar. O ritmo de libertação da oferta na primeira semana após o feriado deverá ser lento, fornecendo suporte temporário aos preços; no entanto, a recuperação do lado da procura deverá ser mais gradual, com as compras a jusante mantendo-se cautelosas e baseadas na necessidade, até que as encomendas finais mostrem um crescimento significativo. No lado dos custos, é necessário monitorar continuamente as flutuações nos preços de sucata de alumínio, cobre, silício e outros materiais auxiliares, uma vez que a tendência do alumínio primário permanece uma variável chave que influencia o sentimento do mercado e o centro de preços. No geral, é altamente provável que o preço do ADC12 continue o padrão de movimento lateral pré-feriado no início do período pós-feriado. A direção subsequente dependerá do equilíbrio entre oferta e demanda após o retorno total da produção e do desempenho dos preços do alumínio primário. Se houver uma recomposição faseada de estoques combinada com um forte desempenho do alumínio primário, haverá espaço para recuperação dos preços; caso contrário, os preços podem enfrentar uma leve pressão, mas ainda se moverão principalmente de forma lateral.

Resumo das Tendências do Mercado de Alumínio: Em resumo, sob uma perspectiva macro, uma conversa entre líderes da China e dos EUA emitiu sinais positivos e brandos, aliviando temporariamente as tensões do mercado sobre atritos comerciais e reparando o apetite por risco. O progresso constante da recuperação econômica na Zona do Euro compensou, em certa medida, a pressão de um enfraquecimento temporário da economia americana, apresentando um ambiente macro global geralmente neutro a positivo, o que fornece um cenário externo relativamente estável para o mercado de commodities. As pressões sazonais de enfraquecimento nos fundamentos tornaram-se mais pronunciadas. No lado da oferta, novos projetos de eletrólise de alumínio, domésticos e internacionais, estão aumentando a produção de forma estável, enquanto no lado da demanda, atenção deve ser dada ao ritmo de retorno pós-feriado das empresas downstream. Sob a condição sazonal atual de oferta > demanda, o mercado geralmente espera que o pico de estoques pós-feriado atinja 1,3 milhão de toneladas, um recorde de cinco anos, o que será o fator central para suprimir os preços. No geral, espera-se que o preço do alumínio siga um padrão de declínio inicial seguido por uma recuperação após o feriado, com o alumínio na SHFE provavelmente mantendo uma tendência de flutuação no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento e pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não usá-lo para substituir sua própria avaliação independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]