O contrato de estanho mais negociado na SHFE flutuou em um intervalo limitado durante a sessão noturna, com empresas a jusante realizando principalmente transações em pequenos lotes. [Resumo Matinal do Estanho - SMM]

Resumo Matinal do Estanho da SMM em 6 de fevereiro de 2026:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2603) oscilou lateralmente durante o período noturno e encerrou a 366.500 yuans/tonelada, com queda de 3,36%.

Macro: (1) Cui Dongshu, secretário-geral da Associação Chinesa de Passageiros de Veículos, afirmou que as vendas globais de automóveis atingiram 8,86 milhões de unidades em dezembro de 2025, um aumento de 2% em relação ao ano anterior. Com a desaceleração relativa dos mercados automotivos chinês e norte-americano, o crescimento das vendas globais de automóveis desacelerou em dezembro de 2025. O acumulado de janeiro a dezembro de 2025 totalizou 96,47 milhões de unidades, alta de 5% na comparação anual. As vendas globais de automóveis cresceram 5% no período de janeiro a dezembro de 2025, com destaque para China (34,35 milhões de unidades, +9%), EUA (16,72 milhões, +1%), Índia (5,58 milhões, +7%), Japão (4,56 milhões, +3%) e Alemanha (3,16 milhões, +1%). Atualmente, o mercado chinês é o mais dinâmico, com crescimento acelerado. O mercado russo registrou queda significativa, o crescimento do México desacelerou, enquanto mercados como o da Argentina na América do Sul apresentaram bom desempenho. A participação da China no mercado global de automóveis continua a subir, recuperando para um pico de 40% em novembro e mantendo-se em um bom patamar de 37% em dezembro. A fatia da China no mercado automotivo global foi de 34,2% em 2024 e atingiu 35,6% em 2025, um aumento de 1,4 ponto percentual em relação ao ano anterior. (2) A Counterpoint afirmou que os preços da memória no primeiro trimestre de 2026 subiram 80%-90% em relação ao trimestre anterior, atingindo um pico histórico sem precedentes. O principal motor desse aumento de preços é a alta acentuada nos preços do DRAM para servidores gerais. Adicionalmente, os preços relativamente estáveis da NAND flash no quarto trimestre também registrarum aumento sincronizado de 80%-90% no primeiro trimestre. Combinado com os aumentos de preços de alguns produtos HBM3e, todo o mercado apresentou uma tendência abrangente de alta.

Fundamentos: (1) Lado da oferta: Espera-se que a maioria das fundições interrompa gradualmente a produção para manutenção em fevereiro, entrando no feriado do Ano Novo Chinês. (2) Lado da demanda: As aquisições a montante mantêm-se cautelosas, o reabastecimento pré-feriado basicamente terminou, e as empresas a montante começarão gradualmente a paralisar a produção para descanso.

Mercado à vista: As negociações de mercado recuperaram, focadas principalmente em pedidos e gestão de estoques. No entanto, as flutuações do mercado foram intensas, a orientação temporariamente pouco clara, e as empresas a montante acompanharam principalmente com pedidos pequenos.

[Declaração de Fonte de Dados: Exceto por informações públicas, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e confiando no modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituem sugestões de decisão. A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a Shanghai Metals Market.]