[Análise Diária do Aço Inoxidável SMM] Futuros de Aço Inoxidável Recuam Após Alta Rápida Impulsionada por Notícias, Compra a Vista Lenta Antes do Feriado

Relatório de 26 de janeiro da SMM, os futuros de aço inoxidável recuaram após alta rápida. Afetado pelo acidente com navio de minério de níquel, as expectativas do mercado por um fornecimento apertado de minério de níquel se intensificaram. Após a abertura do pregão diurno, os futuros de aço inoxidável se fortaleceram com oscilações, atingindo um máximo de 14.955 yuans/tonelada, mas depois recuaram gradualmente, fechando a 14.645 yuans/tonelada. No mercado à vista, impulsionados pelas notícias da manhã, os futuros de aço inoxidável se fortaleceram e os traders aumentaram suas cotações, mas as transações reais não foram ideais. Os usuários finais downstream mostraram um claro receio de preços altos, e as compras sob demanda foram a principal atividade com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês.

O contrato futuro de aço inoxidável mais negociado recuou após alta rápida. Às 10h30, o SS2603 era cotado a 14.810 yuans/tonelada, alta de 55 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Em Wuxi, os prêmios e descontos à vista de 304/2B variaram entre -140 e -40 yuans/tonelada. No mercado à vista, as bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi foram todas cotadas a 8.500 yuans/tonelada; as bobinas laminadas a frio 304/2B, com preço médio de 14.550 yuans/tonelada em Wuxi e 14.450 yuans/tonelada em Foshan; as bobinas laminadas a frio 316L/2B, tanto em Wuxi quanto em Foshan, foram cotadas a 26.600 yuans/tonelada; as bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 em Wuxi foram cotadas a 25.800 yuans/tonelada; e as bobinas laminadas a frio 430/2B em Wuxi e Foshan foram cotadas a 7.800 yuans/tonelada.

Esta semana, impulsionado pelo capital, o sentimento de alta do mercado continuou a esquentar. Somado ao baixo estoque social de aço inoxidável e às chegadas limitadas nas siderúrgicas, algumas instituições futuro-à vista enfrentaram dificuldades para retirar mercadorias de pedidos anteriores, dificultando a entrega de posições vendidas no prazo, o que impulsionou ainda mais uma alta temporária nos preços futuros. Sob a influência combinada de múltiplos fatores, os futuros de aço inoxidável romperam continuamente, atingindo novos máximos desde junho de 2024, elevando diretamente os preços à vista do aço inoxidável. Embora o forte desempenho do mercado futuro tenha quebrado a anterior atmosfera de espera e injetado forte suporte de sentimento no mercado à vista, a contradição entre oferta e demanda não foi efetivamente aliviada, e a operação do mercado mostra características estruturais distintas. Com os preços à vista do aço inoxidável continuando a subir junto com os futuros, o receio de preços altos dos usuários finais downstream aumentou significativamente, levando a atitudes de compra cautelosas e transações substantivas fracas. Observando a estrutura das transações, as operações de mercado desta semana concentraram-se principalmente em instituições futuro-à-vista comprando mercadorias físicas e fazendo hedge no mercado futuro, com as mercadorias acumulando-se principalmente na etapa de circulação e não fluindo verdadeiramente para o setor de consumo final, resultando em suporte insuficiente da demanda final. No entanto, com chegadas recentes limitadas nas siderúrgicas de aço inoxidável e um ligeiro acúmulo de estoques ainda em um nível baixo, os suprimentos comerciais gerais permaneceram apertados. Os comerciantes, contando com os futuros fortes e a oferta restrita, tiveram uma forte intenção de manter os preços firmes, com menos operações de venda a preços mais baixos para lucro, o que também apoiou a operação relativamente forte dos preços à vista do aço inoxidável. O lado robusto dos custos solidificou ainda mais o piso de preços: sob o impulso contínuo da expectativa de oferta restrita de minério de níquel, os preços do NPI de alto grau mantiveram-se em tendência de alta; os preços do ferro-cromo de alto carbono mantiveram-se estáveis em níveis elevados; e os preços da sucata de aço inoxidável subiram em conjunto com os produtos acabados de aço inoxidável. No entanto, à medida que os preços do aço inoxidável aumentaram, os lucros de fundição das siderúrgicas foram efetivamente restaurados. No geral, nesta semana, o mercado de aço inoxidável ainda foi impulsionado principalmente por futuros fortes e pelo sentimento do mercado. Embora os fundamentos à vista tenham sido apoiados por dois grandes positivos – estoques baixos e custos fortes – e a recuperação dos lucros das siderúrgicas tenha melhorado ainda mais as expectativas do lado da oferta, a demanda final real não mostrou melhora substancial, e o problema de acúmulo de mercadorias na cadeia de circulação permanece sem solução. No curto prazo, o mercado pode continuar bem sustentado, mas o risco de contenção desencadeado pela demanda final fraca aumentou gradualmente.