[Análise SMM] Estocagem Pré-Feriado Perde Força? Estoque de Aço Inoxidável Registra Acumulação Moderada

A SMM relatou em 22 de janeiro que, nesta semana (16 a 22 de janeiro de 2026), o estoque total dos dois principais mercados de aço inoxidável em Wuxi e Foshan apresentou uma ligeira tendência de acumulação, aumentando de 843.700 toneladas em 15 de janeiro de 2026 para 844.100 toneladas em 22 de janeiro de 2026, um aumento de 0,05% em relação à semana anterior.

Esta semana, o estoque social de aço inoxidável continuou a acumular-se ligeiramente, com um aumento relativamente limitado. O principal motivo por trás do pequeno aumento no estoque foi o desequilíbrio entre oferta e demanda, que se tornou mais evidente devido ao fortalecimento dos futuros, que pressionaram os preços para cima, e à fraca demanda final, resultando em uma circulação deficiente de mercadorias. Durante a semana, os futuros continuaram a subir, atingindo um novo patamar desde junho de 2024, o que melhorou o sentimento do mercado, e os preços spot do aço inoxidável também aumentaram. O mercado final downstream mostrou um significativo receio em relação aos preços elevados, e a atitude de compra foi particularmente cautelosa. Somado a isso, o esgotamento antecipado da demanda de mercado de janeiro, devido às empresas acelerarem as exportações durante o período de vigência de políticas, fez com que, mesmo com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, o tradicional armazenamento pré-feriado não começasse de forma efetiva, e a vontade real de compra no terminal permanecesse baixa. Observando a estrutura das transações de mercado, as atividades de compra recentes concentraram-se principalmente nas operações de arbitragem das trading companies que atuam nos mercados spot e de futuros, com a maior parte das mercadorias estagnando na etapa de circulação, sem realmente entrar na área de consumo final, faltando suporte de demanda central para a redução de estoques.

Esta semana, as chegadas às siderúrgicas foram relativamente baixas, e a reposição pelo lado da oferta foi limitada, o que deveria ter contido o estoque. No entanto, devido à fraca demanda final e à obstrução da circulação de mercadorias, o estoque social de aço inoxidável ainda acumulou-se ligeiramente. Embora o forte desempenho dos futuros no curto prazo tenha fornecido algum suporte ao preço de mercado, a absorção insuficiente no terminal e o problema contínuo de esgotamento antecipado da demanda tornaram a situação de "alta de preços com volume fraco" particularmente proeminente. No curto prazo, com a aproximação do feriado do Ano Novo Chinês, permanece incerto se a vontade de estocagem no terminal pode melhorar marginalmente, enquanto as preocupações com mercadorias estagnadas e demanda fraca podem continuar a dominar as mudanças nos estoques.