Sentimento de alta arrefece e preços do alumínio sob pressão [Análise Semanal do Alumínio pela SMM]

SMM, 22 de dezembro:

Do ponto de vista macro, o sentimento de aversão ao risco no exterior recuou, enquanto o sentimento macro doméstico melhorou. Por região, no exterior, o atrito entre os EUA e a Europa sobre a Groenlândia se intensificou, elevando temporariamente as preocupações sobre uma divisão transatlântica. Posteriormente, o presidente dos EUA, Trump, anunciou que um acordo-quadro sobre a questão da Groenlândia foi alcançado com o secretário-geral da OTAN, Rutte, e declarou que as medidas tarifárias originalmente previstas para entrarem em vigor em 1º de fevereiro não seriam implementadas, levando a uma desescalada das tensões EUA-Europa e a um recuo no sentimento de aversão ao risco do mercado. Internamente, um funcionário relevante da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) afirmou que as políticas macro de 2026 devem focar a força motriz no fortalecimento da circulação doméstica e na expansão abrangente da demanda interna. Isso inclui otimizar o escopo de apoio e os padrões de subsídios para o programa de atualização de equipamentos em larga escala e troca de bens de consumo, além de abordar comprehensive a competição "involutionária".

No lado fundamental, Oferta: projetos de alumínio domésticos e indonésios aumentaram a produção de forma estável, com a produção média diária continuando a crescer; espera-se que a produção mantenha sua tendência de alta no curto prazo. Demanda: recentes flutuações no preço do alumínio se estreitaram, e o mercado gradualmente entrou em uma fase de estabilização. Sustentada pelos pedidos em mãos a jusante, a taxa de operação das empresas de processamento teve uma ligeira recuperação em comparação com o período anterior. As retiradas de lingotes de alumínio dos armazéns nas principais áreas de consumo nesta semana aumentaram em relação ao ano anterior, e o ritmo de acumulação de estoques moderou. O estoque social teve uma ligeira acumulação de 2.000 toneladas em comparação com a quinta-feira passada, alta em relação ao ano anterior. A proporção semanal de alumínio líquido da SMM desta semana foi registrada em 74,9%, queda de 0,44 ponto percentual em relação à semana anterior.

No geral, o sentimento de alta nos metais não ferrosos esfriou, somado aos riscos fundamentais do alto estoque, os preços do alumínio estiveram em baixa durante a semana. Afetado pela mudança para baixo do centro de preços, os prêmios e descontos do alumínio A00 da SMM nesta quinta-feira foram de -150 yuans/tonelada, estreitando cerca de 30 yuans/tonelada em relação ao ano anterior. O alívio do sentimento de risco macro forneceu um suporte de fundo faseado para os preços do alumínio, mas a alta foi limitada devido à pressão do alto estoque. Espera-se que o alumínio na SHFE permaneça em baixa na próxima semana, negociando dentro de uma faixa de 23.600-24.200 yuans/tonelada. Até esta quarta-feira, os warrants registrados de lingotes de alumínio na LME atingiram 480.000 toneladas, um aumento de cerca de 36.000 toneladas em relação ao ano anterior; o alumínio na LME encontrou resistência para subir e espera-se que negocie dentro de uma faixa de US$ 3.080-US$ 3.180/tonelada.