O contrato futuro de estanho mais negociado na SHFE flutuou e fechou em alta de 3,08%, com a demanda a jusante significativamente reprimida pelos preços. [Análise de Futuros de Estanho da SMM]

Em 20 de janeiro, o contrato de estanho SN2602 mais negociado na SHFE apresentou geralmente uma tendência volátil, fechando a 399.000 yuans por tonelada no final da sessão, com alta intradia de 3,08%. Hoje, a atividade de negociação do mercado gradualmente deslocou-se para o contrato SN2603, enquanto o contrato SN2602 registrou uma alta de preços acompanhada por um declínio no open interest. No mercado externo, o estanho de três meses da LME também se fortaleceu, cotado temporariamente a US$ 50.600, com alta de 1,52%, mantendo-se bem dentro da faixa.

O sentimento de negociação no mercado a vista foi geralmente medíocre, com o centro de preços movendo-se para cima hoje, e os participantes a jusante geralmente mantiveram uma postura cautelosa. Algumas ordens de demanda rígida foram liberadas durante os dois dias anteriores de recuos de preços, mas a atual recuperação dos preços novamente arrefeceu o entusiasmo de compra. Dos setores a jusante, a eletrônica de consumo tradicional permanece na entressafra, com acompanhamento limitado da demanda; embora o setor fotovoltaico tenha registrado alguma demanda de corrida às exportações devido ao impacto do cancelamento da restituição do imposto de exportação, em meio à força geral do setor de metais e aos altos preços das matérias-primas, a liberação de pedidos das empresas manteve-se contida.

No setor de químicos de estanho, o artigo mais recente da China Index Academy apontou que espera-se que o mercado imobiliário gradualmente complete sua consolidação em níveis baixos no período intermediário e final do 15º Plano Quinquenal, avançando para um estágio de desenvolvimento de alta qualidade. Espera-se que as políticas em 2026 foquem em estabilizar expectativas, otimizar políticas restritivas e reduzir os custos de compra de imóveis, o que pode fornecer algum suporte a setores a jusante de químicos de estanho, como o PVC. No entanto, as empresas químicas atualmente compram principalmente conforme a necessidade, e o impulso real dos usuários finais ainda não é significativo, com a transmissão da demanda ainda requerendo tempo.

No geral, os preços do estanho podem continuar a se consolidar no curto prazo, e recomenda-se monitorar o progresso das aprovações de cotas de exportação da Indonésia, mudanças no sentimento macro e a evolução do ritmo de estocagem pré-feriado, enquanto também se atenta ao impacto das mudanças no open interest em contratos de vencimento distante sobre a estrutura de mercado.