Diana Li / Bloomberg
(19 de jan.): Durante três décadas, Cheah Cheng Hye foi um rosto do investimento em valor na Ásia, construindo a Value Partners Group Ltd em uma potência de seleção de ações multibilionária.
Agora, o ex-gestor de fundos está a alocar uma parte maciça da sua riqueza pessoal em ouro e a aconselhar outros a fazer o mesmo. Os metais preciosos representam cerca de um quarto dos ativos do family office de US$ 1,4 bilhão através do qual Cheah gere a sua fortuna, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. Há um ano, os metais preciosos representavam cerca de 15% da carteira do family office.
“Eu era um investidor muito paciente — comprei metais preciosos, não os negociei e considerei-os parte das minhas poupanças para a vida”, disse Cheah, de 71 anos, em uma entrevista à Bloomberg News. “Eventualmente, a coisa toda foi ficando maior e maior.”
A aposta altista no ouro torna Cheah um caso à parte no mundo do investimento de ultra-alto patrimônio líquido, mesmo que o ouro continue a atingir máximos históricos. De acordo com o Relatório Global de Family Offices da UBS 2025, a alocação média em ouro e metais preciosos foi de apenas 2% em 2024.
Cheah defende que os investidores construam uma carteira com 60% em ações, 20% em obrigações e 20% em metais preciosos, liderados pelo ouro. Ele recusou-se a comentar o desempenho e as participações do seu family office.
O seu investimento em metais preciosos começou com pequenas apostas em 2008 e ganhou impulso com grandes compras de ETFs de ouro físico uma década depois, disseram as pessoas familiarizadas com os seus planos. Isso resultou num ganho total ao longo do tempo de US$ 251,1 milhões, ou 167%, disseram. Ele também investiu em ações de mineradoras de ouro, barras físicas e moedas.
“Eu só compro, nunca vendo”, disse Cheah, acrescentando que fez algumas negociações menores em 2025. Ele não usa derivados ou produtos estruturados e nunca pede dinheiro emprestado para investir.
Metais como ouro, prata, cobre e estanho atingiram máximos históricos no início do ano, impulsionados pelo esperado afrouxamento do Fed dos EUA, pressão política da administração Trump e tensões geopolíticas. Entretanto, alguns family offices asiáticos, como a Cavendish Investment Corp, estão a contornar intermediários para negociar ouro físico diretamente, alocando partes significativas da carteira ao metal.
O ouro e a prata subiram ainda mais na segunda-feira (19 de jan.) após a pressão do presidente dos EUA, Donald Trump, para assumir a Groenlândia ter alimentado temores de uma guerra comercial entre os EUA e a Europa.
Após o congelamento de ativos russos em 2022 e as recentes tensões na Venezuela e no Irão, Cheah afirmou que o mundo está a entrar num período de grande "fuga de cofres". As famílias asiáticas ricas estão a transferir cada vez mais dinheiro de volta para a região para se protegerem de sanções norte-americanas ou de possíveis apreensões de bens. Uma boa forma de armazenar essa riqueza é em ouro, disse.
"Se tiver o ouro físico no armazém ou no cofre do seu banco, ninguém lhe deve nada", afirmou. As suas participações são garantidas por ouro armazenado num armazém do governo de Hong Kong no aeroporto. "Para os investidores baseados na Ásia, é muito preferível comprar ouro físico em vez de ouro em papel."
Também é otimista em relação à prata, que triplicou aproximadamente no último ano, superando em muito os ganhos do ouro.
Ex-jornalista financeiro da Malásia, Cheah cofundou a Value Partners em 1993. Tornou-se a primeira gestora de ativos listada em Hong Kong, uma potência que atingiu 17 mil milhões de dólares em ativos sob gestão no seu auge em 2017. É membro do conselho de administração da Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd, onde preside ao comité de investimento.
O historial de Cheah não é isento de manchas. Os seus últimos anos na Value Partners foram marcados por um declínio acentuado dos ativos sob gestão — caindo para apenas 5,1 mil milhões de dólares em 2024 — e por um acordo falhado com a HNA Group Co em 7. A sua saída final como presidente seguiu-se ao investimento na empresa pela corretora chinesa GF Securities Co, uma transição manchada por relatos de choques culturais e atritos executivos.
O capital inicial para as suas compras de ouro a granel surgiu de uma movimentação em 2015, quando reduziu a sua participação na Value Partners pouco antes de uma grande correção do mercado. Insatisfeito com os cofres ocidentais após começar a comprar em 2008, Cheah lançou o Value Gold ETF em 2010 para armazenar ouro físico no aeroporto de Hong Kong. Permanece o maior detentor do fundo com uma participação no valor de 1,3 mil milhões de dólares de Hong Kong, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
Entrando em 2026, Cheah disse que o panorama global validou totalmente as suas apostas.
"A geopolítica — guerras na Venezuela, Ucrânia e potenciais tensões em Taiwan — está a criar uma onda crescente de apoio ao ouro e à prata", afirmou. "Até agora, o mundo real está a apoiar a minha teoria."
Carregado por Arion Yeow
Fonte:
![[SMM Precious Metal Analysis] A postura hawkish do Fed pressiona os metais preciosos, mas a perspectiva de longo prazo permanece altista.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gePcx20251217171735.jpg)
