Chile carrega seu canhão de cobre com 13 projetos para um 2026 em alta

| 23 de dezembro de 2025 | 3:00

Treze projetos chilenos de cobre, no valor de US$ 14,8 bilhões, devem atingir marcos importantes em 2026, com os preços subindo devido ao temor de um aperto no fornecimento global.

O Chile deve se beneficiar, pois sete projetos domésticos pretendem iniciar operações no próximo ano, adicionando quase 500 mil toneladas de capacidade anual, apoiadas por um investimento de US$ 7,1 bilhões, de acordo com dados oficiais.

A lista inclui as melhorias de infraestrutura e produtividade da , conhecidas como , o , e a .

Outros seis empreendimentos planejam iniciar a construção, representando US$ 7,7 bilhões em gastos, ligados ao papel estratégico do cobre na energia e tecnologia. Estes incluem e .

Juan Ignacio Guzmán, CEO da consultoria mineira chilena GEM, disse que, embora vários projetos estejam programados para começar a produzir em 2026, eles não atingirão a capacidade total imediatamente. Com base em (Cochilco), Guzmán observou que o pipeline pode elevar a produção do Chile para cerca de 5,6 milhões de toneladas, ou aproximadamente 100 mil toneladas adicionais de cobre refinado dentro de um ano.

O analista disse que o Grupo Internacional de Estudos do Cobre prevê um déficit de 150 mil toneladas em 2026, uma lacuna que se ampliaria se os projetos chilenos atrasarem.

“A realidade de longo prazo é que construir uma nova mina é difícil. Quase tudo em que a economia global quer investir é intensivo em cobre, incluindo a transição energética e a IA”, disse Albert Mackenzie, analista de cobre da Benchmark Minerals.

Guzmán disse que o principal risco para a carteira do Chile em 2026 está nas relações com as comunidades, e não na dinâmica de mercado ou no novo governo que assume em março de 2026.

“O papel das comunidades continuará a ser relevante”, disse ele. Embora os projetos que iniciam operações já tenham superado obstáculos importantes, ele alertou que aqueles que devem começar a construção enfrentam processos de aprovação contínuos que podem acabar nos tribunais.

O consultor também destaca que investimentos significativos são essenciais para que essas projeções se concretizem. A estatal Cochilco espera que o país atraia US$ 105 bilhões deste ano até 2034. A agência observa que a estimativa inclui expansões em operações consolidadas, como a Escondida da BHP (ASX: BHP), a maior mina de cobre do mundo.

Fator Katz

A recente vitória do ex-deputado ultrarconservador José Antonio Kast, que assumirá como próximo presidente do Chile em março, está sendo vista pelos mercados como positiva. A vitória de Kast representa uma mudança em direção a uma postura mais favorável ao investimento e ao desenvolvimento no Chile, .

Espera-se que sua administração agilize as autorizações e licenças ambientais, reduza a incerteza regulatória e ofereça maior estabilidade fiscal, diminuindo o risco de novas mudanças tributárias ou de royalties no meio do ciclo.

A abordagem de lei e ordem de Kast também pode trazer maior certeza operacional ao conter protestos e interrupções que atrasaram a atividade mineira nos últimos anos, embora possa aumentar as tensões com algumas comunidades locais, observaram especialistas do setor.

Para os 13 projetos de cobre do Chile, alguns dos quais estão próximos da produção, isso pode se traduzir em tomadas de decisão mais rápidas, acesso mais fácil a capital privado e estrangeiro, e uma maior probabilidade de passar do planejamento à execução a tempo de capturar um mercado de cobre em alta em 2026.

Máximas recordes

O cobre subiu quase 40% este ano, atingindo uma em 23 de dezembro, à medida que as preocupações com o fornecimento se aprofundam. O acúmulo de estoques nos EUA adicionou pressão, com empresas acelerando os embarques de cátodos para armazéns americanos antes de possíveis tarifas de 2027 sobre cobre refinado.

A Mackenzie disse que os EUA impulsionaram a alta de preços de 2025, com cerca de 730 mil a 830 mil toneladas desviadas para armazenamento doméstico e alavancadas contra a curva de futuros da CME. A mudança apertou os estoques da LME, elevou os prêmios na Europa e na Ásia e impulsionou os preços de marcas entregáveis na CME, como os cátodos da Codelco.

O sentimento também se fortaleceu depois que fundições chinesas anunciaram um corte de produção de 10% para o próximo ano. O JP Morgan espera um déficit de cobre refinado de 330 mil toneladas em 2026. A Mackenzie disse que a capacidade de mineração estará apertada porque nenhuma grande expansão nova está entrando em operação e várias operações estão com desempenho abaixo do esperado. Mesmo quando novas minas são abertas, disse ele, o metal leva tempo para chegar ao mercado.

“Quando a mina Grasberg da Freeport teve sua interrupção, os preços dispararam imediatamente,” afirmou. “Os negociantes não disseram ‘vamos esperar três meses para que isso importe.’”

O mercado “encontra um jeito“

Mackenzie rejeitou previsões de déficit estrutural de longo prazo. “O mercado sempre encontra um jeito,” disse. Preços mais altos podem conter a demanda, mais sucata pode entrar no sistema e a substituição pode aliviar a pressão. No entanto, ele reconheceu que a demanda aumentará e a extração está ficando mais difícil.

Projetos necessários para atender a essa demanda já deveriam estar em construção, e alguns compradores agora estão explorando alternativas após anos de narrativas otimistas sobre escassez.

Fonte: https://www.mining.com/chile-fast-tracks-13-copper-projects-in-bullish-2026-market/