Os preços do estanho na SHFE abriram ligeiramente mais altos no período noturno e se mantiveram em máximas. As negociações no mercado à vista se recuperaram. [Notícias Matinais do Estanho da SMM]

17 de dezembro de 2025, Resumo Matinal do Estanho da SMM:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2601) abriu ligeiramente mais alto na sessão noturna e manteve-se em máximos, fechando a 323.220 iuanes/tonelada, uma alta de 0,07% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) Após meses de pressão da indústria automóvel, a UE abandonou uma proibição efetiva dos motores de combustão interna e ofereceu aos fabricantes de automóveis maior flexibilidade na transição para transportes limpos. Esta medida indica que a promoção de veículos elétricos na Europa irá abrandar, alinhando a região mais com os EUA, onde o Presidente Trump está a reverter os padrões de eficiência de combustível estabelecidos pela administração anterior. Segundo a nova proposta, a UE irá relaxar o requisito de proibir a venda de novos carros a gasolina e diesel a partir de 2035. Até meados da próxima década, as emissões de escape devem ser reduzidas em 90%, em comparação com a meta atual de 100%. A Comissão Europeia declarou na terça-feira que a revisão permitirá que os fabricantes continuem a vender alguns veículos equipados com motores de combustão interna, bem como híbridos plug-in e veículos elétricos de autonomia estendida (EREV). A UE estabeleceu a condição de que os fabricantes devem compensar a poluição adicional utilizando combustíveis de baixo carbono ou renováveis, ou utilizando aço verde produzido localmente. (2) A Changan Auto afirmou num inquérito a objectos específicos que o seu modelo Deepal recebeu aprovação a 15 de dezembro para um permit de entrada de produto de veículo conectado inteligente equipado com funcionalidade de condução autónoma L3, permitindo condução autónoma em faixas únicas em autoestradas e vias expressas urbanas em condições de congestionamento de trânsito (velocidade máxima de 50 km/h). Relativamente ao plano de comercialização subsequente para o L3, a empresa espera realizar aplicações rodoviárias piloto com a entidade utilizadora Changan Che Lian Technology no primeiro trimestre de 2026. Após a publicação e implementação oficial das regulamentações e políticas nacionais relevantes, a Changan Auto iniciará a entrada de produto e o lançamento no mercado para utilizadores finais. A empresa tem um plano L3 completo, com a Avatr, Deepal e Qiyuan a lançarem gradualmente os modelos correspondentes. À medida que a escala do L3 se expande, espera-se que esteja disponível em modelos com preços em torno de 150.000 iuanes no futuro. (3) O Secretário-Geral da OCDE, Cormann, declarou que o boom de investimento em inteligência artificial que impulsiona o crescimento económico global deverá continuar e gerar benefícios de longo prazo. A organização elevou as previsões de crescimento no início deste mês para várias economias importantes, incluindo os EUA, observando que os gastos em tecnologia têm fornecido suporte em meio a incertezas comerciais. Cormann afirmou: "Esperamos que os níveis de investimento no campo da IA continuem a crescer por algum tempo. A médio e longo prazo, antecipamos que a aceleração da popularização e aplicação da IA na economia terá um impacto positivo significativo no crescimento da produtividade." No entanto, Coleman declarou que a OCDE espera que a taxa de crescimento económico global desacelere de 3,2% em 2025 para 2,9% no próximo ano, e os ventos contrários do comércio podem intensificar-se. Ele disse: "Nós vemos realmente muitos riscos de baixa. O impacto das tarifas ainda não se materializou totalmente, a incerteza comercial persiste, e há também uma série de outras pressões estruturais."

Fundamentos: (1) Perturbações do lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está a apertar globalmente nas principais regiões produtoras, como Yunnan. Em dezembro, espera-se que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável. (2) Lado da procura: Devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos, as encomendas diminuíram significativamente. As compras a jusante mantêm-se cautelosas, e os preços elevados estão a suprimir significativamente o consumo real. Impulso limitado dos sectores emergentes: Embora as melhorias na capacidade de computação de IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos sectores tradicionais.

Mercado spot: A negociação no mercado spot esteve relativamente ativa ontem, uma vez que os preços caíram abaixo do limiar de 320.000 yuans. Alguns utilizadores finais e a jusante começaram a agendar encomendas e simultaneamente a adquirir lingotes de estanho spot, com algumas empresas também a realizar algum reabastecimento. A maioria dos comerciantes reportou transações de um camião ou mais, enquanto alguns reportaram volumes na faixa de 2 a 3 camiões.

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