[Análise Diária do Aço Inoxidável SMM] Incerteza macroeconômica perturba o mercado, futuros e produtos físicos do aço inoxidável caem simultaneamente

A SMM relatou em 16 de dezembro que os futuros do aço inoxidável (SS) apresentaram uma tendência de enfraquecimento e queda adicional. Hoje, com a aproximação da divulgação dos dados de emprego não agrícola dos EUA, as preocupações do mercado com a incerteza da política macro aumentaram, levando a um declínio generalizado nos futuros de metais. Os futuros do SS seguiram o movimento, recuando ainda mais e caindo brevemente abaixo de 12.300 yuans/tonelada durante a sessão. No mercado à vista, influenciados pela queda contínua dos futuros do SS, o sentimento do mercado tornou-se visivelmente pessimista, e os preços do aço inoxidável à vista acompanharam a tendência de baixa. Embora os comerciantes tenham baixado suas ofertas, o sentimento cauteloso do mercado em meio à queda dos preços tornou as transações bastante difíceis.

O contrato futuro de SS mais negociado enfraqueceu e caiu. Às 10h30, o contrato SS2602 era cotado a 12.340 yuans/tonelada, uma queda de 215 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Na região de Wuxi, os prêmios/descontos à vista para 304/2B estavam na faixa de 380-580 yuans/tonelada. No mercado à vista, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi foi de 8.100 yuans/tonelada; o preço médio da bobina laminada a frio com borda de fábrica 304/2B foi de 12.650 yuans/tonelada em Wuxi e Foshan; o preço da bobina laminada a frio 316L/2B foi de 23.775 yuans/tonelada em Wuxi e Foshan; o preço da bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi foi de 23.000 yuans/tonelada; e o preço da bobina laminada a frio 430/2B foi de 7.600 yuans/tonelada em Wuxi e Foshan.

Esta semana, o Fed cortou as taxas de juros conforme o esperado, mas como o impacto positivo já havia sido precificado pelo mercado, o impulso ao sentimento macro foi limitado. Embora os futuros do SS tenham subido brevemente, com o tom de estabilização política de fim de ano tornando-se claro e as expectativas de estímulo adicional desaparecendo, o momentum de alta no mercado futuro foi visivelmente insuficiente, resultando em um padrão de recuperação fraca caracterizado por um recuo após uma alta rápida. O desempenho do mercado à vista foi ainda mais fraco. No início da semana, apenas recursos de baixo preço registraram um ligeiro aumento nas transações, enquanto os participantes a jusante geralmente adotaram uma atitude de espera com baixa disposição para recompras. Os comerciantes relataram pedidos persistentemente insuficientes, e a tendência de contração da demanda no fim do ano tornou-se um fato consumado. O desequilíbrio entre oferta e demanda intensificou-se ainda mais, com o estoque social aumentando ligeiramente 0,07% em relação à semana anterior para 947.600 toneladas, tornando a pressão de desestocagem cada vez mais evidente. Embora as principais siderúrgicas tenham anunciado frequentemente cortes planejados de produção para dezembro, a redução real no cronograma de produção pode ser de apenas 4,15%, muito abaixo das expectativas. Em meio ao padrão de oferta forte e demanda fraca, reduções ocultas de preços nos valores reais das transações ocorreram com frequência. Enquanto isso, os preços do níquel-gusa e do ferro-cromo continuaram a cair, enfraquecendo ainda mais o suporte de custos. No geral, o mercado atual de aço inoxidável enfrenta uma tripla pressão: vácuo nos drivers macro, desequilíbrio fundamental entre oferta e demanda e colapso do suporte de custos. Embora os futuros tenham sido brevemente impulsionados por fatores externos, faltam-lhes momentum intrínseco. Espera-se que o momentum de alta de curto prazo permaneça insuficiente, com certos riscos de baixa ainda presentes.