O Equilíbrio Apertado entre Oferta e Demanda Desafia Pressão Macroeconômica, Estanho na SHFE Fecha em Baixa Sob Pressão ao Meio-Dia [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Na sessão da tarde de 21 de novembro de 2025, o contrato mais negociado de estanho da SHFE, o 2512, encerrou em 289.750 iuanes por tonelada, uma queda de 3.720 iuanes em relação ao dia anterior, registrando um declínio significativo. O estanho da SHFE flutuou em baixa durante a sessão da manhã. No período noturno, o estanho da LME fechou em US$ 37.035 por tonelada, com um ligeiro aumento de 0,24%, mas durante o horário de negociação asiático, o contrato eletrônico 3 do estanho da LME flutuou em baixa para cerca de US$ 36.725, indicando que os mercados internacionais também enfrentaram pressão.

Do ponto de vista macroeconômico, os últimos dados de empregos não agrícolas dos EUA mostraram um aumento de 119.000, superando significativamente as expectativas, embora a taxa de desemprego tenha subido inesperadamente para 4,4%, a mais alta desde outubro de 2021. Esses dados contraditórios provocaram profundas divisões no mercado em relação ao caminho da política do Fed norte-americano, fazendo com que o índice do dólar disparasse brevemente e os metais básicos ficassem sob ampla pressão. Simultaneamente, os três principais índices acionários dos EUA fecharam em baixa, com um resfriamento perceptível no apetite ao risco do mercado, levando os compradores a realizar lucros e sair do mercado de estanho. No plano doméstico, embora tenham surgido sinais de resiliência na recuperação econômica, a transmissão dos ventos macroeconômicos favoráveis para o setor industrial continuou prejudicada, levando os investidores a manter uma postura geralmente cautelosa. As negociações no mercado à vista foram geralmente fracas hoje, com empresas downstream realizando apenas compras esporádicas no momento necessário, e a maioria dos participantes permaneceu à margem.

Perspectivas para a sessão da tarde: o contrato mais negociado de estanho da SHFE encontra suporte técnico de curto prazo próximo a 285.000 iuanes, mas em meio a um sentimento macroeconômico cauteloso e uma dinâmica fraca de oferta e demanda, os preços do estanho provavelmente permanecerão em baixa. O mercado monitorará de perto o progresso na recuperação da oferta das minas de Mianmar e as mudanças no consumo real downstream, pois esses fatores determinarão a direção subsequente de rompimento dos preços do estanho.