Na sessão noturna, o sentimento otimista no mercado de estanho gradualmente se dissipou, e as negociações no geral apresentaram um padrão lento caracterizado por "preço sem mercado". [SMM Notícias Matinais do Estanho]

Resumo Matinal da Estanho SMM em 17 de novembro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) viu o sentimento de alta da sessão noturna gradualmente desaparecer, com os preços do estanho caindo devido à redução de posições após a abertura, estabilizando-se em torno da marca de 290.000 yuans.

Macro: (1) A Samsung Electronics anunciou no domingo que adicionará uma nova linha de produção de chips em sua fábrica em Pyeongtaek, Coreia do Sul, para atender à crescente demanda impulsionada pelo boom global de IA. A fabricante de chips sul-coreana afirmou que a produção em massa começará em 2028 e planeja fazer investimentos adicionais em infraestrutura para apoiar as operações expandidas. (2) De acordo com a Agência de Notícias Yonhap, o Hyundai Motor Group disse no dia 16 que investirá 125,2 trilhões de won (aproximadamente 611,1 bilhões de yuans) domesticamente ao longo de cinco anos, desde o próximo ano até 2030. Isso supera em muito o investimento doméstico do grupo de 2021 a 2025 (89,1 trilhões de won), estabelecendo um recorde histórico. As áreas de investimento incluem novos projetos futuros, como IA, veículos definidos por software (SDV), eletrificação, robótica e energia de hidrogênio (50,5 trilhões de won); P&D para mobilidade futura (38,5 trilhões de won); e construção e manutenção de instalações (36,2 trilhões de won). Por meio deste investimento de médio e longo prazo, o Hyundai Motor Group visa garantir motores de crescimento futuro para a empresa, cultivar as indústrias de IA e robótica, desenvolver um ecossistema de energia verde e fortalecer a posição da Coreia do Sul como um centro global de inovação em mobilidade. O grupo também fornecerá assistência aos parceiros da Hyundai e Kia em relação às tarifas dos EUA, expandindo a cooperação mutuamente benéfica. (3) A Ronbay Technology anunciou que assinou um acordo de cooperação com a CATL, no qual a CATL designará a Ronbay Technology como seu principal fornecedor de pó de cátodo para baterias de íons de sódio. De acordo com o acordo, a CATL compromete-se a comprar não menos de 60% do seu volume total de compras anualmente, e se o volume de compras anual atingir 500.000 toneladas ou mais, a Ronbay Technology oferecerá preços mais favoráveis por meio da redução de custos. A assinatura deste acordo espera-se que tenha um impacto positivo no desempenho operacional futuro da empresa. No entanto, podem existir riscos de que o acordo não possa ser cumprido no prazo ou integralmente durante sua execução. A assinatura deste acordo de cooperação visa aproveitar ainda mais a expertise e as vantagens de recursos das partes no campo industrial, esforçando-se para construir um ecossistema de baterias para energia nova mais seguro e de menor carbono. As duas partes estabelecerão cooperação no alinhamento de objetivos estratégicos, fornecimento de produtos a longo prazo e desenvolvimento de novos produtos.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento global de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras, como Yunnan, e espera‐se que a maioria das fundições mantenha uma produção relativamente estável em novembro. (2) Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. A aquisição a jusante manteve‐se cautelosa, com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real. Os sectores emergentes proporcionaram impulsos limitados: embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para preencher a lacuna deixada pelo declínio do consumo nos sectores tradicionais.

Mercado spot: Na semana passada, os preços do estanho mostraram globalmente um padrão de recuo após uma subida rápida. Desde o início da semana até meados da semana, apoiados pelas expectativas de oferta apertada e baixos stocks, os preços subiram continuamente, com um aumento particularmente acentuado na quinta‐feira (13 de novembro), quando o aumento num único dia atingiu 2,27%, e o preço do contrato de estanho mais transacionado na SHFE aproximou‐se da marca de 300.000 yuans/tonelada. No entanto, na sexta‐feira (14 de novembro), à medida que o efeito supressor dos preços elevados na procura se tornou evidente e alguns compradores realizaram lucros, os preços do estanho recuaram, caindo 1,77% no dia. No mercado spot, a negociação desta semana apresentou globalmente um padrão fraco de “preços nominais sem atividade real de mercado”. Os comerciantes, perante custos elevados, mostraram forte vontade de manter os preços firmes, mantendo as cotações em níveis elevados. No entanto, as empresas a jusante tinham baixa aceitação dos preços atuais do estanho, adquirindo com extrema cautela, mantendo apenas pequenas encomendas rígidas de reabastecimento, levando a uma atividade de negociação real visivelmente insuficiente. Após os preços do estanho subirem rapidamente para níveis elevados, suprimiram significativamente a vontade de compra das empresas a jusante. Adicionalmente, algum stock invisível entrou no mercado estimulado pelos preços, e embora a procura em sectores emergentes tenha mostrado resiliência, a procura em áreas tradicionais, como a eletrónica de consumo, permaneceu fraca. Globalmente, o acompanhamento do consumo foi limitado, não conseguindo absorver totalmente a oferta, resultando num ligeiro acúmulo de stocks.

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