Durante a sessão noturna, o sentimento do mercado estava relativamente elevado. Após a abertura, os preços do estanho subiram rapidamente com o aumento de posições [SMM Notícias Matinais do Estanho].

Resumo Matinal da Estanho da SMM em 12 de novembro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) registrou alto sentimento de mercado durante o período noturno. Após a abertura, os preços do estanho subiram rapidamente com aumento de posições e mantiveram-se em consolidação em níveis elevados, fechando a 290.700 yuans/tonelada, alta de 1,14% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) Dados divulgados pelo Ministério do Comércio da Indonésia na terça-feira mostraram que as exportações de estanho refinado da Indonésia em outubro foram de 2.643,05 toneladas, queda de 53,89% na comparação anual. (2) A CEO da AMD, Lisa Su, afirmou que a empresa espera que o tamanho do mercado de chips e sistemas para data centers cresça para US＄ 1 trilhão até 2030. Su destacou que a inteligência artificial impulsionará a maior parte do crescimento até a escala de trilhão de dólares. O mercado abrange as unidades de processamento central (CPUs) da AMD, chips de rede e chips especializados em IA. Ela disse: "Este é um mercado emocionante. Sem dúvida, o data center é a maior oportunidade de crescimento." Em suas observações iniciais, Su enfatizou as recentes aquisições relacionadas à IA pela empresa, incluindo a fabricante de servidores ZT Systems e uma série de pequenas empresas de software. Ela afirmou que a AMD construiu "uma máquina de M&A". (3) A Tesla está se preparando para expandir novamente sua Gigafactory no Texas, construindo uma instalação dedicada para a produção em massa de seu robô humanoide, Optimus. Atualmente, a Tesla estabeleceu uma linha de produção piloto em sua fábrica em Fremont, no norte da Califórnia, montando alguns protótipos do Optimus; no entanto, a empresa planeja localizar a maior parte da capacidade do projeto Optimus na Gigafactory do Texas. Revela-se que a capacidade anual da fábrica de Fremont deverá ser de 1 milhão de unidades. Elon Musk afirmou que a empresa visa atingir uma capacidade anual de 10 milhões de unidades na nova instalação dedicada na Gigafactory do Texas. Atualmente, o cronograma de produção em massa do Optimus na Gigafactory do Texas permanece definido para começar em 2027.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento geral de minério de estanho está se apertando em principais regiões produtoras como Yunnan. Espera-se que a maioria das fundições mantenha produção estável em novembro. (2) Lado da demanda: Devido à fraca demanda nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos, os pedidos diminuíram significativamente. As compras a jusante são relativamente cautelosas, e os preços elevados estão suprimindo significativamente o consumo real. A contribuição limitada de setores emergentes：Embora os avanços na capacidade de computação de IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho， sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos setores tradicionais。

Mercado spot：Os preços consolidaram‐se em patamares elevados no geral ontem。 As empresas a jusante mostraram‐se cautelosas nas compras。 Com a continuação da alta dos preços do estanho durante o período noturno， o entusiasmo nas transações no mercado spot foi ainda mais suprimido， com a maioria dos comerciantes relatando negócios de apenas cerca de 10 toneladas ontem。

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