Na sessão noturna, os preços do estanho na SHFE abriram ligeiramente mais altos e depois recuaram levemente. A maioria das empresas do setor adotou uma postura de espera para ver. [Notícias Matinais do Estanho da SMM]

Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 11 de novembro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) abriu ligeiramente mais alto na sessão noturna antes de recuar levemente, fechando a 286.690 iuanes/tonelada, alta de 0,31% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) O Instituto de Semicondutores da Academia Chinesa de Ciências anunciou que a equipe do pesquisador You Jingbi fez progressos significativos em células solares de perovskita, desenvolvendo um protótipo com eficiência de conversão fotovoltaica de 27,2% e melhorando significativamente sua estabilidade operacional, lançando uma base fundamental para a industrialização dessas células. Os resultados relacionados foram publicados on-line na revista Science. (2) O MIIT emitiu um aviso sobre a gestão do consumo médio de combustível e dos créditos de veículos de nova energia para empresas de veículos de passageiros em 2026–2027, definindo as exigências de proporção de créditos de NEV em 48% para 2026 e 58% para 2027. Para produtores domésticos de veículos de passageiros com produção anual abaixo de 2.000 unidades que mantêm produção independente, P&D e operações, e para empresas importadoras de veículos de passageiros autorizadas por produtores estrangeiros com importações abaixo de 2.000 unidades, se seu consumo médio de combustível diminuir mais de 4% na base anual, seu valor de conformidade será flexibilizado em 60% com base nos requisitos da GB 27999; se a diminuição for superior a 2% mas inferior a 4%, o valor de conformidade será flexibilizado em 30%. (3) A mídia estrangeira informou que os dois maiores desenvolvedores mundiais de data centers têm projetos perto da sede da Nvidia, mas podem permanecer vazios por anos, pois as utilities locais não estão preparadas para fornecer energia. Em Santa Clara, Califórnia, lar do maior fornecedor mundial de chips de IA, a Digital Realty Trust solicitou a construção de um data center em 2019. Cerca de seis anos depois, o desenvolvimento permanece uma casca, aguardando conexão total de energia. Um projeto próximo de 48 MW da Stack Infrastructure também está vazio, enquanto a utility municipal Silicon Valley Power luta para atualizar sua capacidade. O destino dessas duas instalações destaca um grande desafio enfrentado pelo setor de tecnologia dos EUA e pela economia em geral: a demanda por data centers, impulsionada pelo boom da computação em nuvem e da IA, nunca foi tão alta, mas o acesso à energia está se tornando o maior obstáculo, principalmente devido à infraestrutura energética envelhecida, construção lenta de novas linhas de transmissão e vários obstáculos regulatórios e de licenciamento.

Fundamentos: (1) Perturbações no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras, como Yunnan, mas espera‐se que a maioria das fundições mantenha uma produção estável em novembro. (2) Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. As compras a jusante mantiveram‐se cautelosas, com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real. O impulso dos sectores emergentes foi limitado: embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual continua pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo do sector tradicional.

Mercado spot: O desempenho do mercado manteve‐se medíocre, com as empresas a jusante a apresentarem um sentimento de compra fraco. As situações de encomenda no Leste e Sul da China foram más. À medida que os preços flutuavam para cima, o sentimento de espera e observação dos utilizadores finais intensificou‐se, levando a uma paragem temporária nas operações de compra e reabastecimento das empresas a jusante.

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