Na sessão noturna, os preços do estanho na SHFE registraram um ligeiro aumento antes de manter uma tendência de flutuação. A atividade de negociação no mercado a vista foi relativamente ativa. [Notícias Matinais do Estanho pela SMM]

Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 6 de Novembro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) registrou ligeira alta durante o período noturno e manteve depois uma tendência flutuante, encerrando a 282.820 iuanes/tonelada, com alta de 0,28% em relação ao dia de negociação anterior.

Macro: (1) De acordo com estatísticas da Associação Chinesa de Maquinaria de Construção, a taxa média de utilização dos principais produtos de maquinaria de construção em outubro de 2025 foi de 55%, recuando 10,1 pontos percentuais em termos homólogos e 0,16 pontos percentuais em termos mensais. A discriminação foi a seguinte: escavadoras (55,1%), carregadoras (58,2%), gruas sobre camiões (69,7%), gruas de esteiras (56,9%), gruas torre (39,9%), rolos compactadores (42,4%), pavimentadoras (57%), perfuradoras rotativas (40,1%), camiões de mina fora de estrada (45,9%), bombas de betão sobre camiões (36,1%), camiões betoneiras (30,9%) e empilhadoras (58,5%). (2) A BYD declarou durante um inquérito institucional que o seu negócio de armazenamento de energia teve início em 2008, focando‐se na investigação, desenvolvimento e aplicação de sistemas de armazenamento de energia e baterias de novo tipo. A empresa estabeleceu uma cadeia industrial completa integrando investigação, desenvolvimento, fabrico, vendas, serviço e reciclagem de produtos de armazenamento de energia. Os seus produtos cobrem comprehensiveamente áreas de aplicação como armazenamento de energia no lado da oferta de energia, armazenamento no lado da rede, armazenamento industrial e comercial e armazenamento doméstico, possuindo tanto capacidade tecnológica como volumes de entrega posicionados entre os primeiros do sector. Até outubro de 2025, a capacidade total instalada de baterias para veículos de nova energia e baterias de armazenamento de energia da empresa excedeu 230 GWh. (3) Dados da Passenger Car Association mostraram que, com base em estatísticas preliminares, as vendas a retalho de veículos de passageiros na China de 1 a 31 de outubro atingiram 2,387 milhões de unidades, com alta de 6% em termos homólogos e 7% em termos mensais. As vendas a retalho acumuladas desde o início do ano totalizaram 19,395 milhões de unidades, com alta de 9% em termos homólogos. As vendas a retalho de veículos de nova energia no mercado nacional de veículos de passageiros atingiram 1,4 milhões de unidades, com alta de 17% em termos homólogos e 8% em termos mensais. As vendas a retalho acumuladas de veículos de nova energia desde o início do ano totalizaram 10,27 milhões de unidades, com alta de 23% em termos homólogos. As vendas por grosso de veículos de nova energia pelos produtores de veículos de passageiros de 1 a 31 de outubro atingiram 1,614 milhões de unidades, com alta de 16% em termos homólogos e 8% em termos mensais. As vendas por grosso acumuladas de veículos de nova energia desde o início do ano totalizaram 12,061 milhões de unidades, com alta de 30% em termos homólogos.

Fundamentos: (1) Perturbações no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho apertou globalmente nas principais regiões produtoras, como Yunnan. Esperava-se que a maioria das fundições mantivesse uma produção relativamente estável em novembro. (2) Lado da procura: As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos. As compras a jusante mantiveram-se cautelosas, e os preços elevados suprimiram visivelmente o consumo real. Impulso limitado dos sectores emergentes: Embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento nas instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permaneceu pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos sectores tradicionais.

Mercado spot: A negociação no mercado de lingotes de estanho a pronto foi relativamente ativa, com alguns intervenientes a jusante e utilizadores finais a efetuarem encomendas aos níveis de preços mais baixos de ontem, realizando compras de recomposição de stocks em pequena escala e aquisições just-in-time. A maioria dos comerciantes concluiu transações de cerca de 20 toneladas, enquanto alguns negociaram mais de duas cargas de camião.

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