Na semana passada, o mercado interno e externo de estanho apresentou, em geral, uma tendência de flutuação em patamares elevados. Espera-se que os preços do estanho na SHFE mantenham os níveis atuais no curto prazo. [Resumo da Reunião Matinal do Estanho d

Acta da Reunião Matinal do Estanho SMM, 3 de Novembro de 2025

Na semana passada, os mercados domésticos e internacionais de estanho apresentaram, no geral, uma tendência de flutuação em níveis elevados, influenciados principalmente pelo apertado equilíbrio entre oferta e procura e pelo sentimento macroeconómico. Do lado da oferta, o fornecimento de minério de estanho nas principais regiões produtoras, como Yunnan, apertou-se, e algumas fundições concluíram a manutenção e retomaram a produção, mas a oferta global manteve-se apertada, suportando os preços. Do lado da procura, o desempenho foi divergente; a procura nos sectores de eletrónica de consumo e eletrodomésticos foi fraca, as encomendas diminuíram significativamente, as aquisições a jusante foram cautelosas, e os preços elevados suprimiram o consumo real. Embora sectores emergentes, como as atualizações de capacidade de computação de IA e o crescimento de instalações fotovoltaicas, tenham impulsionado algum consumo de estanho, a escala de contribuição manteve-se pequena, insuficiente para compensar o hiato resultante do declínio do consumo nos sectores tradicionais. O mercado spot registou transações globalmente fracas na semana passada; alguns intervenientes a jusante e utilizadores finais realizaram pequenas recompras após o preço do estanho ter caído temporariamente abaixo da marca de 280.000 yuans, mas o entusiasmo global pela reposição de stocks foi baixo. Na perspectiva macro, o Fed norte-americano cortou as taxas de juro em 25 pontos base, conforme esperado, mas Powell afirmou que outro corte em Dezembro "não é um dado adquirido". Esta postura hawkish arrefeceu as expectativas do mercado relativamente a cortes consecutivos de taxas, levando a uma valorização do índice do dólar norte-americano, o que exerceu pressão sobre os preços do estanho denominados em dólar. Espera-se que os preços do estanho na SHFE flutuem em níveis elevados a curto prazo, com resistência observada na faixa de 287.000-288.000 yuans por tonelada e suporte na zona de 283.000-284.000 yuans por tonelada. Os investidores devem monitorizar de perto o progresso do reinício da produção em Myanmar, os resultados substantivos das negociações comerciais EUA-China e orientações adicionais sobre o caminho da política do Fed norte-americano.