Os dados da SMM mostraram que o contrato futuro de aço inoxidável mais negociado (SS2512) recuou após uma alta rápida esta semana. Às 10h30 de 31 de outubro, o contrato SS2512 fechou a 12.695 yuans/tonelada, uma queda de 115 yuans/tonelada (-0,9%) em relação ao preço de fechamento de 12.810 yuans/tonelada em 24 de outubro. Após a recuperação anterior, os futuros perderam impulso, com saídas significativas de capital, e o sentimento do mercado tornou-se cauteloso.
Do ponto de vista macro, o Fed americano anunciou um corte de 25 pontos base na taxa de juros em 29 de outubro, reduzindo a faixa meta para a taxa de juros federal para 3,75%–4,00%. O corte de juros aumentou o apetite por risco no curto prazo e pressionou o índice do dólar americano. No entanto, o PMI de manufatura da China para outubro foi de 49, uma queda de 0,8 ponto percentual em relação ao mês anterior, retornando ao território de contração, indicando uma recuperação fraca da manufatura e demanda insuficiente. Somado aos declínios contínuos no investimento imobiliário e ao adiamento das compras pelos usuários finais, os sinais gerais de demanda permaneceram fracos. Enquanto isso, a retomada da comunicação entre as equipes comerciais da China e dos EUA deu algum suporte ao sentimento do mercado, mas ainda não se traduziu em uma melhoria real da demanda.
Fundamentalmente, a demanda fraca é a contradição central no mercado atual. A programação de produção de aço inoxidável para outubro foi de aproximadamente 3,44 a 3,46 milhões de toneladas, aumentando ligeiramente em relação ao mês anterior. O entusiasmo de compra dos usuários finais a jusante foi baixo, e embora os comerciantes tenham aumentado as ofertas seguindo os futuros, as transações foram claramente insatisfatórias, com os preços à vista lutando para subir. Rumores no mercado sobre cortes de produção na série 200 deram um ligeiro suporte ao sentimento dos futuros, mas ainda não impactaram substancialmente o padrão geral de oferta e demanda. Os preços das matérias-primas podem enfrentar pressão periódica como resultado.
O estoque social ficou em 946.800 toneladas, um ligeiro aumento de 400 toneladas em relação à semana anterior, que era de 946.400 toneladas, indicando pressão persistente de estoque. As transações no mercado à vista foram inativas, com preços à vista baixos. Os comerciantes aceleraram as vendas no final do mês para recuperar caixa, resultando em um impulso fraco para os preços à vista acompanharem os ganhos dos futuros. Embora os futuros tenham se fortalecido na semana passada, os preços à vista não subiram em sintonia com a alta dos futuros, levando a um estreitamento passivo do spread entre futuros e preço à vista esta semana, refletindo a continuação da fraqueza nas transações reais do mercado.
No lado dos custos, os preços do NPI de alto grau continuaram a cair, caindo para 924 yuans/tonelada de níquel contido em relação a 930,5 yuans/tonelada de níquel contido na sexta-feira passada; os preços do ferro-cromo de alto carbono caíram para 8.275 yuans/tonelada (teor metálico de 50%) em relação a 8.400 yuans/tonelada (teor metálico de 50%). Os preços das matérias-primas em enfraquecimento corroeram o suporte de custos e, combinados com a demanda fraca, limitaram ainda mais o espaço para a recuperação dos preços do aço inoxidável.
No geral, os futuros do aço inoxidável receberam um breve impulso de fatores macro, como o corte de taxas e as negociações comerciais entre China e EUA esta semana, mas a demanda fraca, um ligeiro aumento nos estoques e a queda nos preços das matérias-primas pressionaram coletivamente o desempenho dos preços.
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