Na sessão noturna, os preços do estanho na SHFE permaneceram fracos, enquanto as negociações no mercado à vista registraram uma ligeira recuperação. [SMM Resumo Matinal do Estanho]

Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 31 de outubro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) permaneceu parado durante o período noturno, fechando a 282.840 iuanes/tonelada, uma queda de 0,65% em relação ao dia de negociação anterior.

Macro: (1) A Foton Motor anunciou que sua receita do terceiro trimestre atingiu 15,078 bilhões de iuanes, um aumento de 27,85% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa de capital aberto ficou em 336 milhões de iuanes, um aumento de 1.764,21% em relação ao ano anterior. Nos primeiros três trimestres, a receita totalizou 45,449 bilhões de iuanes, um aumento de 27,09% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa de capital aberto foi de 1,113 bilhão de iuanes, um aumento de 157,45% em relação ao ano anterior. (2) A Omdia divulgou um relatório indicando que o número global de usuários de Acesso Fixo Sem Fio (FWA) 5G deverá dobrar até 2030. O estudo observa que, impulsionado por grandes mercados como Índia e EUA, o FWA está demonstrando um forte momentum de crescimento e se tornou a tecnologia de acesso banda larga de crescimento mais rápido. A Omdia prevê que os usuários globais de FWA aumentarão de 71 milhões em 2024 para 150 milhões até 2030, com o FWA 5G representando 88% de todas as conexões FWA até então. Espera-se que o mercado de FWA 5G se expanda a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 23%, impulsionando a receita total de serviços FWA para atingir 46 bilhões de dólares até 2030, com serviços 5G de alta escala capturando uma parcela maior do mercado. (3) Desde setembro, os preços dos chips de memória começaram a subir, com a tendência de alta acelerando no quarto trimestre. Produtores a jusante estão correndo para estocar, e alguns produtores estão operando em plena capacidade, mas ainda enfrentam escassez de oferta. O atual aumento acentuado nos preços dos chips de memória resulta da convergência de múltiplos fatores no mercado global. Por um lado, para buscar lucros mais altos, os principais produtores globais de chips de memória estão deslocando capacidade significativa para chips de alta escala para inteligência artificial e data centers, levando a uma redução acentuada na oferta de chips de memória tradicionais. Por outro lado, a indústria de chips de memória é inerentemente cíclica; após um período de preços baixos, os produtores cortaram proativamente a produção e reduziram estoques, acelerando a reversão da relação oferta-demanda e empurrando os preços para um ciclo de alta. Um executivo de uma empresa de semicondutores afirmou que os aumentos de preço no mercado à vista para chips de memória variam de 60% a 80%, com alguns modelos populares registrando aumentos de até 100%. Repórteres souberam que os chips de memória são amplamente utilizados, a demanda continua a se amplificar, e ainda há um potencial de mercado significativo pela frente. Os especialistas do setor acreditam que, considerando múltiplos fatores, incluindo a forte procura atual, a escassez de oferta e o ciclo ascendente da indústria, a tendência de preços elevados para os chips de memória deverá persistir por algum tempo.

Fundamentos: (1) Perturbações no lado da oferta: O fornecimento global de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras, como Yunnan. As paragens para manutenção de algumas fundições em outubro terminaram maioritariamente, e a maioria das fundições em Yunnan está a operar de forma relativamente estável. (2) Procura: Devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos, as encomendas diminuíram significativamente. As compras a jusante mantiveram-se cautelosas, com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real. O impulso dos setores emergentes foi limitado: embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos setores tradicionais.

Mercado spot: As transações no mercado spot registaram uma ligeira recuperação. Os preços do estanho estiveram em baixa ontem. Embora a maioria das empresas a jusante e utilizadoras finais tenha mantido uma atitude de espera com baixa vontade de compra, algumas empresas a jusante ainda efetuaram pequenas compras. A maioria dos comerciantes relatou transações de cerca de 10 toneladas ontem, enquanto alguns comerciantes negociaram mais de um camião.

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