Durante a sessão do meio-dia de 20 de outubro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) permaneceu em baixa. Abriu a 278.500 iuanes por tonelada, com queda de 2.880 pontos, e manteve um padrão de consolidação em patamares inferiores, fechando por volta de 280.150 iuanes por tonelada ao meio-dia, uma queda de aproximadamente 0,44% em relação ao preço de ajuste do dia anterior. No mercado internacional, o contrato futuro de estanho da LME encerrou o pregão anterior a US$ 35.030 por tonelada, com queda de US$ 695, recuando 1,95%. Hoje, o estanho da LME abriu a US$ 35.195 por tonelada, ligeiramente acima do fechamento de ontem de US$ 34.972, mas ainda pressionado pelo cenário macroeconômico.
Do ponto de vista macro, o dólar forte e as pressões de valuation suprimiram o apetite por risco dos investidores, enquanto o contínuo fechamento do governo dos EUA transmitiu efeitos de aperto de liquidez aos mercados globais de commodities por meio de canais monetários. Com a suspensão da emissão de títulos pelo Tesouro, a criação de moeda base quase parou, tornando o dólar "escasso" em um ambiente de juros elevados, o que dominou a lógica de precificação do mercado. A rivalidade sino-americana continuou, e o sentimento do mercado estava cauteloso antes das conversas da APEC no início de novembro. Os investidores precisam acompanhar de perto os dados de inflação dos EUA em 24 de outubro, a declaração da reunião do Fed no dia 27 e a orientação de lucros corporativos do terceiro trimestre.
No curto prazo, o mercado de estanho ficou preso em um cabo de guerra entre "elasticidade insuficiente da oferta" e "interrupção do revezamento da demanda". Espera-se que o estanho da SHFE permaneça em baixa, com o contrato mais negociado operando em uma faixa de 279.000 a 280.000 iuanes por tonelada. O mercado deve estar atento a flutuações amplificadas de preços devido à volatilidade do sentimento macro, especialmente sob o atual equilíbrio apertado entre oferta e demanda, onde quaisquer mudanças inesperadas em dados macro ou sinais de política podem desencadear movimentos bruscos de preços.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
