Pressões Macroeconômicas e Desequilíbrio entre Oferta e Demanda Mantêm Futuros do Aço Inoxidável Sob Pressão no Curto Prazo [Análise Semanal de Futuros do Aço Inoxidável da SMM]

Os dados da SMM mostraram que o contrato futuro de aço inoxidável mais negociado atingiu o fundo e depois se recuperou esta semana．Até às 10：30 de 17 de outubro，o contrato SS2512 foi cotado a 12，615 yuans／tonelada，uma queda de 220 yuans／tonelada em relação à semana anterior．

Na perspectiva macro，em 11 de outubro，Trump anunciou planos para impor uma tarifa adicional de 100％ sobre produtos chineses e restringir as exportações de software crítico a partir de 1º de novembro．A notícia rapidamente desencadeou uma venda em massa de ativos de risco globais，com os preços futuros de metais caindo，e os futuros de aço inoxidável também abriram em baixa sob pressão．No dia 14，a China，como contramedida，impôs uma "taxa portuária especial"；a embarcações com bandeira dos EUA，escalando ainda mais o atrito marítimo e elevando os custos de transporte．Posteriormente，o vice-presidente americano Vance liberou sinais de flexibilização，afirmando que Trump estava disposto a se envolver em "negociações racionais"；，no entanto，a incerteza do mercado permaneceu alta．O presidente do Fed，Powell，observou que，desde a reunião de setembro，a perspectiva econômica não havia mudado significativamente，os riscos de baixa para o emprego eram evidentes，e o Fed pode estar perto de interromper a redução do balanço patrimonial．Havia sinais de que a liquidez estava se apertando，e o Fed americano agiria com cautela para evitar uma repetição do "taper tantrum"；de 2019．Afetados por isso，os futuros de aço inoxidável mostraram sinais de estabilização e recuperação．

Fundamentalmente，apesar da temporada tradicional de pico de consumo de setembro a outubro，a produção planejada de aço inoxidável disparou em outubro，esperando se aproximar novamente de 3，45 milhões de toneladas．No entanto，a recuperação da demanda final ficou abaixo das expectativas，com as compras e transações do mercado permanecendo fracas，levando a uma interrupção na tendência anterior de desestocagem de aço inoxidável．O estoque social aumentou significativamente durante a semana，atingindo 950，000 toneladas．No lado dos custos，afetado pelas fracas condições do mercado de aço inoxidável，os preços de NPI de alto teor recuaram devido à confiança enfraquecida dos comerciantes e ao aumento da disposição para vender．O fornecimento anteriormente apertado de ferro-cromo de alto carbono foi aliviado，e os preços mostraram sinais de amolecimento em níveis elevados，junto com os produtores de ferro-cromo mantendo boas margens de lucro．Atualmente，o mercado spot de aço inoxidável continua influenciado por fatores macro e flutuações nos preços futuros impulsionadas por fluxos de capital．O atrito comercial entre EUA e China，as expectativas de cortes de juros do Fed americano e a orientação política do próximo Segundo Plenário do 20º Comitê Central da China contribuem para uma significativa incerteza do mercado．A seguir, é necessário prestar muita atenção às mudanças no ambiente macro e nas condições de demanda por aço inoxidável.