Suporte de Matéria-Prima Enfraquece, Levando à Divergência na Cadeia Industrial, Liga de Magnésio Contraria Tendência e se Fortalece [Análise Semanal da SMM sobre Magnésio]

1 Revisão de Mercado

1 Dolomita

Nesta semana, o preço de fábrica (sem impostos) da dolomita de 1-3 cm (Wutai) manteve-se em 108 yuan/mt, inalterado em relação à semana anterior, enquanto o preço de fábrica (sem impostos) da dolomita de 2-4 cm (Wutai) foi de 138 yuan/mt, também inalterado em relação à semana anterior.

Nesta semana, o preço geral do mercado de dolomita permaneceu estável. No lado da oferta, diversos produtores operaram normalmente conforme planejado, garantindo um fornecimento constante de mercadorias sem escassez ou excesso significativo. No lado da demanda, a taxa de operação das fábricas de magnésio em todo o país manteve-se alta, e espera-se que duas fundições adicionais de magnésio primário retomem a produção de lingotes de magnésio na próxima semana, aumentando ainda mais a demanda por dolomita e reforçando significativamente o suporte no mercado downstream. Considerando a oferta e a demanda, o atual mercado de dolomita entrou em um equilíbrio apertado. Com base nisso, espera-se que os preços de dolomita na região de Wutai apresentem uma tendência de manutenção nos períodos subsequentes.

1.2 Lingote de Magnésio

1.2.1 Lingote de Magnésio (Fugu, Shenmu - Principais Áreas Produtoras)

Nesta semana, os preços de magnésio continuaram a cair. Até o fechamento desta edição, as cotações principais para o lingote de magnésio 99,90% nas principais áreas produtoras foram ajustadas para baixo, para 16.100-16.200 yuan/mt, com o centro dos preços de magnésio movendo-se para baixo, uma queda de 300 yuan/mt em relação ao mês anterior.

Nesta semana, os preços de magnésio exibiram uma tendência unilateral de queda, com uma diminuição gradual persistente. A razão central reside na pressão de preços causada pelo desequilíbrio de oferta e demanda no mercado. A pressão do lado da oferta aumentou significativamente. Atualmente, duas fábricas de magnésio estão se preparando ativamente para retomar a produção, e outras duas fundições de magnésio primário confirmaram que produzirão lingotes de magnésio na próxima semana. O aumento esperado na oferta intensificou diretamente o sentimento bearish no mercado. No lado da demanda, o mercado de ligas de magnésio mostra uma tendência em que fatores positivos são difíceis de transmitir para cima. Embora a liberação da demanda no mercado de ligas de magnésio tenha impulsionado a demanda teórica por magnésio primário, atualmente, metade das empresas na indústria de ligas de magnésio adota um modelo de layout de cadeia industrial completo, com a maioria dos incrementos de demanda sendo absorvida internamente. Portanto， o efeito de impulso real transmitido para cima para o mercado primário de magnésio é limitado。 O desempenho do setor de comércio exterior é misto。 Devido a incertezas na política de forjamento ou aquisição de documentos de desalfândega de outras empresas de importação e exportação， a participação de alguns comerciantes diminuiu。 No entanto， de acordo com informações do setor， o volume de negócios de lingotes de magnésio no Porto de Tianjin aumentou recentemente， indicando um desempenho relativamente destacado na procura real de comércio exterior。 No geral， embora o mercado de magnésio tenha alcançado uma ligeira redução de stocks esta semana， os preços do magnésio ainda lutaram para reverter a tendência de baixa devido à dissipação do sentimento das fábricas de magnésio de reter mercadorias para preços mais altos e ao aumento da pressão de venda no mercado。

1。2。2 Lingote de Magnésio （Porto de Tianjin — FOB China）

Esta semana， o preço FOB （Free on Board） da China foi relatado em ＄2，310—2，350／tonelada， com um preço médio de ＄2，330／tonelada。 Os preços FOB no geral continuaram a declinar， mas houve um impasse entre as cotações a montante e os preços pretendidos a jusante。

Esta semana， houve discrepâncias significativas nas cotações de mercado FOB para lingotes de magnésio， resultando numa situação geral caótica。 Embora os preços domésticos de fábrica continuassem a declinar gradualmente， o diferencial de preços entre os mercados doméstico e internacional alargou—se ainda mais。 Atualmente， as cotações elevadas provêm principalmente de comerciantes， devido principalmente a políticas de supervisão aduaneira de exportação mais rigorosas， levando a uma geral cautela na aceitação de encomendas； enquanto as cotações de baixo custo refletem principalmente os preços pretendidos de transação pelos utilizadores finais e um pequeno número de preços de encomendas já assinadas。 À medida que os preços declinam rapidamente， o sentimento de baixa no mercado intensifica—se， e os preços—alvo de procurement a jusante são correspondentemente baixados。 De acordo com o inquérito da SMM， espera—se que as novas encomendas internacionais deste mês encolham significativamente。 Mesmo que haja intenção de fazer encomendas， a maioria é para encomendas de longo prazo em 2026， o que dificilmente pode fornecer suporte eficaz ao mercado atual。 Considerando o aumento gradual na oferta doméstica， espera—se que o mercado de magnésio enfrente certa pressão de acumulação de inventário no 4T， e os preços provavelmente permanecerão sob pressão。

1。3 Pó de Magnésio

Esta semana， o preço de fábrica principal incluindo impostos para pó de magnésio chinês de 20—80 mesh foi de 17，300—17，500 yuans／tonelada； o preço FOB chinês foi de ＄2，450—2，530／tonelada。

Esta semana, o mercado de pó de magnésio continuou a ser afetado pela queda nos preços das matérias-primas, apresentando uma tendência geral ligeiramente descendente. No lado da procura, o mercado interno estabilizou após o feriado, tornando-se o principal suporte para a procura atual, com encomendas relativamente ativas; em contraste, a procura externa manteve-se fraca, com um desempenho geralmente fraco. Neste contexto, as empresas de pó de magnésio adotaram geralmente uma estratégia de produção orientada para as vendas. A produção atual baseia-se principalmente em encomendas do mercado interno e planos de envio para exportação desde o final de outubro até o início de novembro, mantendo uma relação oferta-procura fraca e estável. Afetado pelo declínio contínuo e ligeiro dos preços, o sentimento a jusante de "comprar com pressão durante a subida contínua de preços e conter-se durante a queda" tornou-se evidente, e o comportamento de aquisição tornou-se cauteloso.

1.4 Liga de Magnésio

Esta semana, o preço principal de fábrica com impostos incluídos para a liga de magnésio chinesa foi de 18.100-18.200 yuans/tonelada; o preço principal FOB para a liga de magnésio chinesa foi de 2.570-2.600 dólares/tonelada.

Esta semana, os preços da liga de magnésio flutuaram para cima. A dupla situação de oferta limitada de produto disponível e inventário invertido empurrou para cima as cotações das taxas de processamento de liga de magnésio. No lado da oferta, a maioria das empresas estabelecidas de liga de magnésio no mercado continuou a aumentar as suas taxas de operação, preenchendo ativamente a lacuna de oferta de produto disponível; por outro lado, os fabricantes primários de magnésio nas principais regiões produtoras estenderam ativamente a sua cadeia industrial a jusante, promovendo ainda mais o rápido crescimento da escala de oferta de liga de magnésio. No lado da procura, a maioria dos fabricantes de liga de magnésio relatou que o mercado este mês mostrou uma clara situação de suboferta, com uma dificuldade significativamente aumentada em obter consultas de produto disponível, e os cronogramas de encomendas para algumas empresas foram estendidos para 20 dias depois. Entre estes, o impulso da procura do setor de veículos elétricos foi o mais crítico, apoiando diretamente as taxas de processamento de liga de magnésio a manterem-se elevadas com forte suporte. No geral, a tendência mais ampla dos preços da liga de magnésio ainda seguirá os preços do magnésio primário numa flutuação descendente. No entanto, considerando a fase atual de forte suporte da sua própria procura, se os preços do magnésio primário pararem de cair ou a procura for libertada ainda mais, não se pode excluir a possibilidade de uma ligeira recuperação nos preços da liga de magnésio.

2 Resumo da Semana

Esta semana, o mercado de magnésio apresentou um padrão divergente caracterizado por matérias-primas estáveis, lingote de magnésio fraco, pó de magnésio em declínio seguindo a baixa, e liga de magnésio forte. Os preços da dolomita mantiveram-se estáveis, com oferta e demanda estáveis apoiadas por altas taxas de operação nas fábricas de magnésio, e espera-se que se mantenham bem. Os preços do lingote de magnésio tenderam para baixo unilateralmente, com ofertas nas principais regiões produtoras caindo 300 yuans/tonelaada em relação ao mês anterior, principalmente devido a fortes expectativas de aumento da oferta, mas transmissão limitada da demanda real, aliada à crescente pressão de venda no mercado. O pó de magnésio foi arrastado pela queda gradual nos preços das matérias-primas e pelo comércio exterior fraco, tornando o comércio interno o principal suporte, enquanto os compradores a jusante mostraram uma clara tendência de correr para comprar em meio à contínua alta de preços e segurar durante a baixa. A liga de magnésio teve um desempenho forte devido à oferta limitada de material físico e ao aumento das taxas de processamento, com a robusta demanda por veículos novos de energia impulsionando a escassez de oferta, embora a longo prazo ainda será limitada pela tendência de preço do magnésio primário.