SHFE Estanho Continua a Flutuar em Máximos, Restrições de Oferta e Divergência de Demanda em um Cabo de Guerra [Análise Resumida do Futuro do Estanho da SMM]

Em 15 de outubro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) apresentou uma tendência de consolidação durante a sessão diurna, fechando a 281.710 yuans por tonelada à tarde, uma queda de 0,15% em relação ao dia anterior. Nos mercados internacionais, o estanho da LME subiu 210 dólares, fechando a 35.500 dólares por tonelada, mantendo uma tendência lateral, o que indica pressão de ajuste de curto prazo no mercado global de estanho.

Do ponto de vista fundamental da oferta e demanda, o mercado de estanho atualmente exibe um padrão de "oferta apertada, demanda divergente". No lado da oferta, a retomada da produção de minério de estanho em Mianmar continua lenta, ficando abaixo das expectativas, resultando em níveis baixos de minério de estanho importado. Enquanto isso, a recente repressão do governo indonésio contra atividades de mineração ilegal aumentou as preocupações do mercado sobre a estabilidade da oferta global de minério de estanho.

O impacto da frente macroeconômica nos preços do estanho é significativo. A escalada do atrito comercial entre China e EUA desencadeou preocupações no mercado, com a ameaça do governo Trump planejar impor tarifas pesadas de forma abrangente sobre produtos chineses, exacerbando a incerteza no ambiente de comércio global, levando a um aumento do sentimento de aversão ao risco e à saída de capital dos mercados de commodities. Simultaneamente, os riscos de um "shutdown" do governo dos EUA e o adiamento da divulgação do relatório de IPC de setembro nos EUA aumentaram ainda mais a incerteza do mercado, intensificando a volatilidade nos preços das commodities. Esses fatores de risco macroeconômico levaram alguns compradores a realizar lucros, exercendo pressão sobre os preços do estanho.

Perspectiva de curto prazo: espera-se que o contrato de estanho mais negociado na SHFE flutue na faixa de 272.000 a 286.000 yuans por tonelada. Por um lado, o padrão de oferta apertada é difícil de aliviar rapidamente, com a retomada lenta da produção em Mianmar e a incerteza política na Indonésia fornecendo um suporte de piso para os preços do estanho

; por outro lado, os riscos macroeconômicos, combinados com o desempenho divergente no lado da demanda, limitarão a alta dos preços do estanho.