Na sessão noturna, os preços do estanho na SHFE abriram ligeiramente mais baixos, ainda flutuando em torno da marca de 280.000. [Notícias Matinais do Estanho da SMM]

Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 15 de outubro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e continuou a flutuar dentro de uma faixa, negociando em torno da marca de 280.000 yuans, e fechou a 280.000 yuans/tonelada, uma queda de 0,76% em relação ao dia de negociação anterior.

Macro: (1) De acordo com a CNBC, a divisão de infraestrutura de nuvem da Oracle (ORCL.N) anunciou na terça-feira que irá implantar 50.000 chips de inteligência artificial da AMD (AMD.O) a partir do segundo semestre de 2026. Esta medida mostra que as empresas de computação em nuvem estão a adotar cada vez mais as GPUs da AMD como uma alternativa ao dominante mercado de chips de IA da Nvidia. "Acreditamos que os clientes serão muito proativos na adoção dos produtos da AMD, especialmente no campo da inferência de IA", disse Karan Batta, Vice-Presidente Sênior da Oracle Cloud Infrastructure. A Oracle irá utilizar os chips Instinct MI450 da AMD lançados no início deste ano. Este é o primeiro chip de IA da AMD que pode ser montado num sistema de nível de rack, permitindo que 72 chips trabalhem em conjunto para suportar a criação e implantação dos algoritmos de IA mais avançados. (2) Dados da Aliança da Indústria de Baterias de Energia da China de setembro mostraram que as vendas de baterias de energia e outras baterias na China atingiram 146,5 GWh, um aumento de 9,0% em relação ao mês anterior e de 42,2% em relação ao ano anterior. Entre elas, as vendas de baterias de energia foram de 110,5 GWh, representando 75,5% do total de vendas, um aumento de 11,8% em relação ao mês anterior e de 44,4% em relação ao ano anterior; as vendas de outras baterias foram de 36,0 GWh, representando 24,5% do total de vendas, um aumento de 1,0% em relação ao mês anterior e de 36,1% em relação ao ano anterior. De janeiro a setembro, as vendas acumuladas de baterias de energia e outras baterias na China atingiram 1.067,2 GWh, um aumento de 55,8% em relação ao ano anterior. Entre elas, as vendas acumuladas de baterias de energia foram de 786 GWh, representando 73,7% do total de vendas, um aumento de 48,9% em relação ao ano anterior; as vendas acumuladas de outras baterias foram de 281,1 GWh, representando 26,3% do total de vendas, um aumento de 78,9% em relação ao ano anterior. (3) A Comissão Municipal de Economia e Informatização de Xangai emitiu recentemente o "Plano de Ação para o Desenvolvimento de Alta Qualidade da Indústria de Terminais Inteligentes de Xangai (2026-2027)", propondo que até 2027, a indústria de terminais inteligentes de Xangai continue a crescer mais forte, com a escala global a exceder 300 bilhões de yuans, criando mais de três marcas de terminais de consumo com influência global, cultivando duas empresas líderes e alcançando três escalas de "10 milhões de unidades", nomeadamente, computadores de inteligência artificial, telemóveis de inteligência artificial e novos terminais de inteligência artificial, cada um atingindo mais de 10 milhões de unidades.

Fundamentos: （１） Perturbações no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho nas principais regiões produtoras， como Yunnan， está geralmente a apertar， e algumas fundições mantiveram paragens para manutenção em outubro （Altista★）。 （２） Lado da procura: Devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos， as encomendas diminuíram significativamente。 As aquisições a jusante mantiveram－se cautelosas， com os preços elevados a suprimir significativamente o consumo real。 O impulso dos sectores emergentes foi limitado: embora o aumento da capacidade de computação de IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho， a sua escala de contribuição atual permanece pequena e insuficiente para preencher o vazio deixado pelo declínio do consumo nos sectores tradicionais。

Mercado spot: A negociação no mercado spot manteve－se fraca。 As empresas a jusante consideraram o preço atual superior a 280，000 yuans por tonelada ainda demasiado elevado， resultando numa fraca vontade de compra。 Para além das necessidades de produção essenciais， a maioria das empresas optou por continuar à espera， à margem， por oportunidades de entrada mais adequadas。 A procura persistentemente fraca nos sectores tradicionais de eletrónica de consumo e eletrodomésticos também suprimiu a procura global de aquisições de estanho。

[Declaração de Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis， os restantes dados são processados pela SMM com base em informações públicas， comunicação de mercado e no modelo de base de dados interno da SMM， e são apenas para referência， não constituindo sugestões de decisão。 As informações fornecidas são apenas para referência。 Este artigo não constitui investigação de investimento direto ou aconselhamento de decisão。 Os clientes devem agir com cautela na tomada de decisões e não usar isto para substituir o julgamento independente。 Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM。]