Aversão ao Risco Macroeconômico Domina Estanho Sob Pressão Fraqueza da Oferta e Demanda Limita Espaço de Recuperação [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Até o fechamento do horário de almoço, o contrato de estanho mais negociado na SHFE （2511） enfraqueceu significativamente, atingindo uma mínima intradiária de 280.600 yuans por tonelada, uma queda de aproximadamente 2,56％ em relação ao preço de ajuste anterior, e fechou temporariamente em 281.040 yuans por tonelada． Na sessão overnight, o contrato de estanho 3M da LME também sofreu pressão, sendo liquidado a ＄35.350 por tonelada, uma queda de 3,99％． Embora tenha se recuperado ligeiramente para cerca de ＄35.600 durante a sessão asiática de hoje （alta de aproximadamente 0,93％）, permaneceu limitado no geral pelo aumento da aversão ao risco no cenário macro e pelas flutuações no índice do dólar americano．

Em termos de fatores motivadores, a volatilidade de preço de curto prazo foi impactada principalmente pela escalada do atrito comercial entre EUA e China． Ameaças recentes dos EUA de impor tarifas de 100％ sobre produtos chineses desencadearam uma venda de ativos de risco globais, colocando os metais básicos sob ampla pressão． Embora declarações de ambos os lados durante o fim de semana tenham mostrado uma moderação leve, as preocupações do mercado com interrupções na cadeia de suprimentos persistiram． Combinado com um recuo no índice do dólar americano, isso não conseguiu compensar totalmente a pressão sobre os preços do estanho proveniente da demanda por proteção． As negociações a vista foram fracas, e o estoque social continuou sua tendência de acumulação． Adicionalmente, o leve acúmulo recente nos estoques de estanho da LME aliviou o risco de um aperto de short no mercado externo, enfraquecendo o efeito de liderança do estanho da LME sobre o estanho da SHFE．

Perspectivas para a sessão da tarde indicam que os preços do estanho na SHFE devem permanecer em baixa． Do ponto de vista macro, atenção deve ser dada ao progresso das negociações tarifárias entre EUA e China e à liberação dos dados de inflação dos EUA no período noturno． Tecnicamente, o contrato de estanho mais negociado na SHFE rompeu abaixo do suporte de sua linha de tendência de alta． Se não recuperar o nível de 282.000 yuans por tonelada à tarde, a pressão de baixa de curto prazo pode se intensificar ainda mais．