Durante o período de feriado, os ventos macroeconômicos favoráveis apoiaram a força do aço inoxidável, enquanto os fundamentos fracos levaram a uma atitude de espera no mercado à vista. [Análise Semanal do Futuro do Aço Inoxidável da SMM]

Os dados da SMM mostraram que o contrato futuro de aço inoxidável mais negociado recuou após uma alta rápida esta semana. Até às 10h30 do dia 10 de outubro, o contrato SS2512 foi cotado a 12.835 yuans por tonelada, uma alta de 80 yuans por tonelada em relação à semana anterior.

Na perspectiva macro, embora os dados de empregos não agrícolas de setembro nos EUA tenham ficado abaixo das expectativas, o shutdown do governo norte-americano aumentou ainda mais a incerteza do mercado, levando a um aumento notável no sentimento de aversão ao risco. Durante o feriado, os preços de metais no mercado externo, como níquel e cobre na LME, subiram acentuadamente, impulsionando o sentimento em todo o setor de commodities. No plano doméstico, o banco central realizou operações de recompra reversa no valor de 110 bilhões de yuans no primeiro dia útil após o feriado, estabelecendo um novo recorde de injeções líquidas em um único dia e enviando um sinal claro de estabilização do crescimento. Isso aliviou as condições de liquidez no mercado, impulsionando uma recuperação no apetite por ativos de risco e fornecendo um forte suporte de liquidez para os futuros de aço inoxidável, alinhando seus movimentos de preço com a melhora do sentimento macro e empurrando-os para cima.

Nos fundamentos, na primeira semana após o feriado, o mercado doméstico de aço inoxidável esteve amplamente inativo devido aos feriados do Dia Nacional e do Festival do Meio Outono, com remessas e movimentações de estoque restritas, e as negociações a vista suspensas. No entanto, os preços futuros do níquel na LME subiram continuamente a partir do meio do feriado, elevando os preços futuros do níquel e do aço inoxidável e aumentando a confiança do mercado. Atualmente, existe uma clara divergência entre os fundamentos do mercado de aço inoxidável e as expectativas macro. Do ponto de vista macro, o shutdown do governo dos EUA durante o feriado impulsionou os preços futuros de commodities, já que os investidores buscaram refúgios seguros, somado às expectativas de mais dois cortes nas taxas de juros do Fed ainda este ano, apoiando no geral os preços das commodities. No entanto, os fundamentos do aço inoxidável permanecem relativamente fracos. Apesar de estarmos na temporada tradicional de pico de setembro a outubro, a recuperação da demanda downstream tem sido limitada, as negociações de mercado têm sido fracas e o estoque social parou de cair e começou a se recuperar. Além disso, os preços de matérias-primas como NPI de alto teor e ferrocromo de alto carbono amoleceram, enfraquecendo o suporte de custos para o aço inoxidável. Daqui para frente, a atenção deve permanecer na materialização dos desenvolvimentos macro e nas mudanças na demanda downstream.