Os preços do estanho na SHFE oscilaram em altas durante o período noturno, enquanto o mercado à vista foi pressionado com negociações gerais fracas. [Notícias Matinais do Estanho da SMM]

２６ ｄｅ ｓｅｔｅｍｂｒｏ ｄｅ ２０２５， Ｂｒｅｖｅ Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｖｏ ｄａ Ｍａｎｈã ｄｏ Ｅｓｔａｎｈｏ ｄａ ＳＭＭ：

Ｆｕｔｕｒｏｓ： Ｏ ｃｏｎｔｒａｔｏ ｄｅ ｅｓｔａｎｈｏ ｍａｉｓ ｎｅｇｏｃｉａｄｏ ｄａ ＳＨＦＥ （ＳＮ２５１１） ｏｓｃｉｌｏｕ ｅｍ ｂａｉｘａ ａｐóｓ ａ ａｂｅｒｔｕｒａ ｎａ ｓｅｓｓãｏ ｎｏｃｔｕｒｎａ ａｎｔｅｓ ｄｅ ｒｅａｇｉｒ， ｆｅｃｈａｎｄｏ ａ ２７３，４００ ｙｕａｎｓ／ｔ， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ０，０１％ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｄｉａ ａｎｔｅｒｉｏｒ ｄｅ ｎｅｇｏｃｉａçãｏ．

Ｍａｃｒｏ： （１） Ｄｅ ａｃｏｒｄｏ ｃｏｍ ｒｅｌａｔóｒｉｏｓ ｄａ ｍíｄｉａ ｅｓｔｒａｎｇｅｉｒａ， ａ Ｖｏｌｋｓｗａｇｅｎ ｅｓｔá ａ ｒｅｄｕｚｉｒ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｅ ａ ｉｎｔｒｏｄｕｚｉｒ ｐａｒａｇｅｎｓ ｔｅｍｐｏｒáｒｉａｓ ｅｍ ｄｕａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｎａ Ａｌｅｍａｎｈａ ｄｅｖｉｄｏ ａｏ ｃｒｅｓｃｉｍｅｎｔｏ ｍａｉｓ ｌｅｎｔｏ ｄｏ ｑｕｅ ｏ ｅｓｐｅｒａｄｏ ｎａ ｐｒｏｃｕｒａ ｐｏｒ ｖｅíｃｕｌｏｓ ｅｌéｃｔｒｉｃｏｓ． Ａ ｆáｂｒｉｃａ ｅｍ Ｚｗｉｃｋａｕ ｓｕｓｐｅｎｄｅｒá ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｏｒ ｕｍａ ｓｅｍａｎａ ａ ｐａｒｔｉｒ ｄｅ ６ ｄｅ ｏｕｔｕｂｒｏ， ｏ ｑｕｅ ｏ ｐｏｒｔａ－ｖｏｚ ｄａ ｆáｂｒｉｃａ ａｔｒｉｂｕｉｕ à ｆｒａｃａ ｐｒｏｃｕｒａ ｐｅｌｏ Ａｕｄｉ Ｑ４ ｅ－ｔｒｏｎ． Ｅｓｔｅ ｍｏｄｅｌｏ ｄｅ ｃａｒｒｏ é ａｆｅｃｔａｄｏ ｐｅｌａｓ ｔａｒｉｆａｓ ｄｏｓ ＥＵＡ ｅ ｐｅｌｏ ｅｓｆｏｒçｏ ｄａ Ａｌｅｍａｎｈａ ｐａｒａ ｒｅｌａｘａｒ ａ ｐｒｏｉｂｉçãｏ ｄａ ＵＥ ｄａｓ ｖｅｎｄａｓ ｄｅ ｎｏｖｏｓ ｖｅíｃｕｌｏｓ ａ ｃｏｍｂｕｓｔãｏ ｉｎｔｅｒｎａ． Ｄｅ ａｃｏｒｄｏ ｃｏｍ ｆｏｎｔｅｓ ｉｎｆｏｒｍａｄａｓ， ａ ｆáｂｒｉｃａ ｅｍ Ｅｍｄｅｎ， ｑｕｅ ｐｒｏｄｕｚ ｏｓ ｍｏｄｅｌｏｓ ＩＤ．４ ｅ ＩＤ．７ ｄａ Ｖｏｌｋｓｗａｇｅｎ， ｒｅｄｕｚｉｕ ａｓ ｈｏｒａｓ ｄｅ ｔｒａｂａｌｈｏ ｄｏｓ ｆｕｎｃｉｏｎáｒｉｏｓ ｅ ｅｓｐｅｒａ－ｓｅ ｑｕｅ ｓｕｓｐｅｎｄａ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｏｒ ｖáｒｉｏｓ ｄｉａｓ． Ａｍｂａｓ ａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｓãｏ ｅｓｐｅｃｉａｌｉｚａｄａｓ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｄｅ ＶＥ， ｔｏｒｎａｎｄｏ－ａｓ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒｍｅｎｔｅ ｓｅｎｓíｖｅｉｓ àｓ ｆｌｕｔｕａçõｅｓ ｎａ ｐｒｏｃｕｒａ ｐｏｒ ｍｏｄｅｌｏｓ ａ ｂａｔｅｒｉａ． Ｅｍｂｏｒａ ａｓ ｖｅｎｄａｓ ｄｅ ＶＥ ｄａ Ｖｏｌｋｓｗａｇｅｎ ｎａ Ｅｕｒｏｐａ ｔｅｎｈａｍ ｃｒｅｓｃｉｄｏ， ａ ｔａｘａ ｄｅ ｃｒｅｓｃｉｍｅｎｔｏ ｇｅｒａｌ ｎａ ｒｅｇｉãｏ é ｍａｉｓ ｌｅｎｔａ ｅ ｍａｉｓ ｄｅｓｉｇｕａｌ ｄｏ ｑｕｅ ｏ ｉｎｉｃｉａｌｍｅｎｔｅ ｅｓｐｅｒａｄｏ． Ａ Ｖｏｌｋｓｗａｇｅｎ ｔａｍｂéｍ ｅｎｆｒｅｎｔａ ｐｒｏｂｌｅｍａｓ ｄｅ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ｅｍ ｅｘｃｅｓｓｏ． Ｅｓｔａｓ ｄｕａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｆａｚｉａｍ ｐａｒｔｅ ｄｅ ｕｍ ｇｒａｎｄｅ ｐｌａｎｏ ｄｅ ｒｅｅｓｔｒｕｔｕｒａçãｏ ｎｏ ａｎｏ ｐａｓｓａｄｏ， ｎｏ ｑｕａｌ ｏｓ ｌíｄｅｒｅｓ ｌａｂｏｒａｉｓ ｃｏｎｃｏｒｄａｒａｍ ｅｍ ｒｅｄｕｚｉｒ ｏｓ ｃｕｓｔｏｓ ｄａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｅ ｃｏｒｔａｒ ３５，０００ ｐｏｓｔｏｓ ｄｅ ｔｒａｂａｌｈｏ ａｔé ａｏ ｆｉｎａｌ ｄａ ｄéｃａｄａ ｐａｒａ ｅｖｉｔａｒ ｏ ｅｎｃｅｒｒａｍｅｎｔｏ ｄａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ． （２） Ｄｕｒａｎｔｅ ｕｍａ ｐｅｓｑｕｉｓａ ｉｎｓｔｉｔｕｃｉｏｎａｌ， ａ ＱＺ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ ｄｅｃｌａｒｏｕ ｑｕｅ， ｎｏ ２º ｓｅｍｅｓｔｒｅ ｄｅ ２０２５， ｐａｒａ ｏ ｎｅｇóｃｉｏ ｄｅ ｅｍｂａｌａｇｅｍ ｅ ｔｅｓｔｅ ｄｅ ｃｉｒｃｕｉｔｏｓ ｉｎｔｅｇｒａｄｏｓ ｄｅ ｃｏｎｄｕｔｏｒｅｓ ｄｅ ｅｃｒã， ｏｓ ｅｆｅｉｔｏｓ ｄａ ｒｅｌｏｃａｌｉｚａçãｏ ｄａ ｉｎｄúｓｔｒｉａ ｄｅ ｅｃｒãｓ ｃｏｎｔｉｎｕａｍ ａ ｄｅｓｅｎｖｏｌｖｅｒ－ｓｅ， ｅｓｐｅｃｉａｌｍｅｎｔｅ ｐａｒａ ＣＯＦ ｄｅ ｇｒａｎｄｅ ｄｉｍｅｎｓãｏ ｅ ＴＤＤＩ ＣＯＧ， ａｃｏｍｐａｎｈａｄｏｓ ｐｅｌａ ｐｒｏｌｏｎｇａçãｏ ｄｏｓ ｓｕｂｓíｄｉｏｓ ｎａｃｉｏｎａｉｓ ｅ ｅｖｅｎｔｏｓ， ａ ｐｒｏｃｕｒａ ａｕｍｅｎｔｏｕ ｒａｐｉｄａｍｅｎｔｅ ｎｏ ３º ｔｒｉｍｅｓｔｒｅ ｅ ｅｓｐｅｒａ－ｓｅ ｕｍ ｎｏｖｏ ａｕｍｅｎｔｏ ｎｏ ４º ｔｒｉｍｅｓｔｒｅ； ａｓ ｒｅｐａｒａçõｅｓ ｅ ａｓ ｅｘｐｅｃｔａｔｉｖａｓ ｄａｓ ｍａｒｃａｓ ｐａｒａ ＴＤＤＩ ｄｅ ｐｅｑｕｅｎａ ｄｉｍｅｎｓãｏ ｓãｏ ａｎｔｅｃｉｐａｄａｓ ｐａｒａ ａｕｍｅｎｔａｒ； ａ ｐｅｎｅｔｒａçãｏ ｄａ ＡＭＯＬＥＤ ｃｏｎｔｉｎｕａ ａ ｓｕｂｉｒ． Ｐａｒａ ｏ ｎｅｇóｃｉｏ ｄｅ ｅｍｂａｌａｇｅｍ ｅ ｔｅｓｔｅ ｄｅ ｃｉｒｃｕｉｔｏｓ ｉｎｔｅｇｒａｄｏｓ ｎãｏ ｄｅ ｅｃｒã， ｐｒｅｖê－ｓｅ ｑｕｅ ｏ Ｃｕ ｂｕｍｐ ｒｅｇｉｓｔｅ ｕｍ ｃｒｅｓｃｉｍｅｎｔｏ ｔｒｉｍｅｓｔｒａｌ ｎｏ ２º ｓｅｍｅｓｔｒｅ ｄｅ ２０２５； ｅｍｂｏｒａ ｏ ＤＰＳ ｔｅｎｈａ ｔｉｄｏ ｕｍａ ｔａｘａ ｄｅ ｕｔｉｌｉｚａçãｏ ｄａ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ｆｒａｃａ ｎｏ １º ｓｅｍｅｓｔｒｅ ｄｅ ２０２５， ｅｓｐｅｒａ－ｓｅ ｕｍａ ｒｅｃｕｐｅｒａçãｏ ｎｏ ２º ｓｅｍｅｓｔｒｅ， ｍａｎｔｅｎｄｏ ｕｍａ ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖａ ｇｅｒａｌ ｃａｕｔｅｌｏｓａｍｅｎｔｅ ｏｔｉｍｉｓｔａ． （３） Ｆｅｄ ｄｏｓ ＥＵＡ — ① Ｌｏｇａｎ ｐｅｄｉｕ ａ ｒｅｆｏｒｍａ ｄｏ ｒｅｆｅｒｅｎｃｉａｌ ｄｅ ｔａｘａｓ ｄｅ ｊｕｒｏ， ｓｕｂｓｔｉｔｕｉｎｄｏ ａ ｔａｘａ ｄｏｓ ｆｕｎｄｏｓ ｆｅｄｅｒａｉｓ ｐｅｌａ ｍａｉｓ ｅｆｉｃｉｅｎｔｅ Ｔａｘａ Ｇｅｒａｌ ｄｅ Ｃｏｌａｔｅｒａｌ Ｔｒｉｐａｒｔｉｄａ （ＴＧＣＲ）， ｊá ｑｕｅ ｏ ｖｏｌｕｍｅ ｄｅ ｎｅｇóｃｉｏｓ ｄａ ｐｒｉｍｅｉｒａ é ｄｅ ｃｅｒｃａ ｄｅ １００ ｍｉｌｈõｅｓ ｄｅ ｄóｌａｒｅｓ／ｄｉａ ｖｅｒｓｕｓ １ ｔｒｉｌｈãｏ ｄｅ ｄóｌａｒｅｓ／ｄｉａ ｄａ ｓｅｇｕｎｄａ．Ela descreveu isso como um ajuste técnico e pediu uma reforma proativa. ② Bowman: O foco agora deve mudar para o emprego em vez da inflação. ③ Schmid: Quanto mais o balanço for reduzido, melhor. ④ Goolsbee: Expressou algum desconforto em implementar cortes excessivos de juros prematuramente com base na desaceleração dos dados de emprego e ainda está confirmando se a inflação atingiu o pico. ⑤ Cook alertou o Supremo Tribunal: Se ela for demitida, o mercado cairia no "caos". ⑥ Daly: É muito arriscado mudar completamente para uma postura neutra.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está apertando no geral nas principais regiões produtoras, como Yunnan. Algumas fundições permaneceram em paradas de manutenção em setembro (Bullish ★). (2) Demanda: A indústria de solda, que é a principal consumidora de estanho, registrou um declínio significativo de pedidos devido à demanda fraca nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos. As compras a jusante permanecem cautelosas, e os preços altos suprimiram claramente o consumo real. Impulso limitado dos setores emergentes: Embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho, sua contribuição atual ainda é pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo dos setores tradicionais.

Mercado à vista: As negociações no mercado à vista permaneceram fracas ontem. Com a alta dos preços do estanho, o entusiasmo de compra das empresas a jusante e dos usuários finais foi prejudicado, com a grande maioria optando por esperar e suspender as atividades de aquisição. A maioria dos comerciantes relatou transações de apenas um dígito ontem, enquanto alguns comerciantes registraram transações de cerca de 20 toneladas.

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