Durante a sessão da manhã de 23 de setembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (2510) permaneceu em baixa. Pressionado por uma mistura de fatores macroeconômicos positivos e negativos, além de fundamentos de oferta e demanda fracos, os preços enfrentaram pressão. No fechamento do pregão da manhã, o contrato mais negociado foi cotado a 271.000 yuans por tonelada, uma queda de 360 yuans, ou aproximadamente 0,13%, em relação ao preço de ajuste do dia anterior. As negociações no mercado doméstico permaneceram fracas. Na sessão overnight, o declínio nos preços do estanho na LME pressionou o sentimento na SHFE. O estanho da LME fechou a US$ 34.020 por tonelada, uma queda de US$ 200, ou 0,58%, em relação ao dia anterior. Durante a sessão asiática de hoje, os preços do estanho na LME continuaram a oscilar em torno da marca de US$ 34.000 por tonelada, mostrando um padrão de consolidação técnica.
Em termos de fatores motrizes, o mercado de estanho está atualmente em uma complexa disputa entre dinâmicas macroeconômicas e industriais. Do ponto de vista macro, após o corte de juros de 25 pontos base pelo Fed dos EUA em setembro, as divergências internas sobre a trajetória política se intensificaram, com vários funcionários tentando conter as expectativas de afrouxamento do mercado, enquanto novos governadores emitiram sinais mais accommodativos, defendendo mais cortes de juros ainda este ano. Essa incerteza levou a um aumento na volatilidade do índice do dólar americano, afetando o custo geral e o apetite ao risco para metais básicos denominados em dólar.
Perspectivas para a sessão da tarde indicam que o contrato de estanho mais negociado na SHFE deve permanecer em baixa, com resistência significativa acima. O mercado precisa monitorar de perto a melhoria na demanda real de consumo downstream, a sustentabilidade das mudanças nos estoques da LME e as perturbações nas expectativas políticas decorrentes dos discursos subsequentes de funcionários do Fed no front macro. No curto prazo, na ausência de fortes impulsores de alta, os preços do estanho dificilmente apresentarão um movimento de tendência e podem continuar a testar repetidamente o suporte em torno dos níveis atuais.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
