Na manhã de 22 de setembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2510) apresentou um padrão de abertura em baixa e alta subsequente, flutuando em níveis elevados durante a sessão matinal. No período noturno, o contrato encerrou em 271.480 yuans por tonelada, com alta expressiva de 3.010 yuans, um ganho de 1,12%. Após a abertura da manhã, ordens de compra surgiram em massa, elevando rapidamente o preço, que em determinado momento atingiu o pico de 273.570 yuans, indicando suporte subjacente sólido e sentimento otimista no mercado.
Na perspectiva macro, fatores mistos. O Fed dos EUA implementou anteriormente um corte preventivo de 25 pontos base na taxa de juros, mas as declarações de Powell foram interpretadas pelo mercado como "gestão de risco" em vez do início de um ciclo de afrouxamento, levando a uma recuperação do dólar americano, que por sua vez pressionou o setor de metais. No entanto, a China anunciou em 21 de setembro o reinício da política de "subsídio nacional", abrangendo áreas como eletrodomésticos, automóveis e decoração residencial, impulsionando efetivamente as expectativas do mercado em relação à demanda final por metais básicos como alumínio e cobre, com otimismo transbordando para o mercado de estanho.
No mercado externo, o estanho da LME encerrou em alta durante a noite, fornecendo orientação para a abertura da SHFE. O estanho para três meses na LME foi cotado a US$ 34.340 por tonelada, alta de US$ 120 em relação à sessão anterior, um ganho de 0,35%. A força do estanho na LME também se beneficiou dos estoques visíveis globais extremamente baixos e das preocupações do mercado com futuras lacunas entre oferta e demanda.
No geral, o contrato de estanho mais negociado na SHFE, apoiado por gargalos de oferta de difícil resolução rápida, estoques em mínimas históricas e expectativas de demanda incremental de setores emergentes, manteve flutuações elevadas na sessão do meio-dia. A sessão da tarde requer atenção cuidadosa à further interpretação do mercado da política doméstica de "subsídio nacional" e à aceitação downstream dos preços elevados, com os preços do estanho projetados para permanecerem em altos no curto prazo.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
