Se o índice do dólar americano continuar a se fortalecer, o preço do estanho pode permanecer em baixa [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Na tarde de 19 de setembro de 2025, o contrato de estanho 2510 mais negociado da SHFE abriu em baixa e seguiu tendência de queda, mantendo-se em depressão. O contrato abriu a 268.270 yuans por tonelada, caiu durante a sessão e foi cotado provisoriamente a 268.840 yuans por tonelada ao meio-dia, uma queda de 1.400 yuans em relação ao preço de ajuste do dia anterior. O sentimento do mercado doméstico manteve-se cauteloso, com a atividade comercial impulsionada principalmente pela demanda rígida, e as transações no mercado a vista foram mornas. Na sessão overnight, o estanho da LME sofreu pressão significativa, com os futuros de estanho fechando a US$ 33.750 por tonelada, uma queda de US$ 640 em relação ao dia anterior, um declínio de 1,86%. O volume de negócios ficou em 1.215 lotes, enquanto o interesse aberto caiu 2,09 milhões de lotes, indicando que algum capital optou por sair.

De uma perspectiva macro, após o Fed cortar as taxas de juro em 25 pontos base em setembro, o presidente Powell deixou claro que o corte foi uma medida de "gestão de risco" e não o início de um ciclo de afrouxamento. Esta declaração relativamente hawkish abateu significativamente as expectativas do mercado para cortes consecutivos de taxas durante o ano. O índice do dólar subsequentemente fortaleceu-se, recuperando firmemente o nível de 97, pressionando para baixo as commodities denominadas em dólar. A queda dos preços internacionais do petróleo pesou ainda mais no sentimento geral do mercado de commodities, à medida que o capital se deslocou de ativos de alto risco para refúgios seguros como o dólar americano, exacerbando a pressão de baixa sobre os preços do estanho.

No geral, o mercado de estanho da SHFE é dominado por uma dinâmica fraca de oferta e procura. Embora o baixo inventário forneça suporte subjacente aos preços, as pressões macro e a realidade da entressafra da demanda continuam a ser os principais constrangimentos a curto prazo. Na sessão da tarde, o mercado precisará monitorar de perto os fluxos de capital e as mudanças nas expectativas em relação às políticas dos bancos centrais no exterior. Se o índice do dólar continuar a fortalecer-se, os preços do estanho podem estender sua tendência fraca e lateral.