Estoque social de liga de alumínio mantém tendência de acumulação, foco no registro de warrants na próxima semana [Comentário Matinal da SMM sobre Liga de Alumínio Fundido]

9.19 Comentário Matinal da Liga de Alumínio Fundido SMM

Futuros: O contrato futuro mais negociado de liga de alumínio fundido ad2512 abriu a 20.320 yuans/tonelada no overnight, atingiu um máximo de 20.480 yuans/tonelada e um mínimo de 20.310 yuans/tonelada, e encerrou a 20.325 yuans/tonelada, com alta de 5 yuans/tonelada ou 0,02% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 2.261 lotes, e o open interest foi de 10.294 lotes, com o aumento proveniente principalmente dos compradores.   

Relatório de Base entre Preço à Vista e Futuro: De acordo com os dados da SMM, em 18 de setembro, o prêmio teórico do preço à vista de ADC12 da SMM sobre o preço de fechamento às 10:15 do contrato futuro mais negociado de liga de alumínio fundido (AD2511) foi de 560 yuans/tonelada.

Dinâmicas do Setor: Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, algumas empresas de fundição sob pressão liberaram seus cronogramas de feriado. De acordo com a pesquisa da SMM, a maioria das empresas planeja iniciar o feriado a partir de 1º de outubro. Especificamente, mais de 20% das empresas suspenderão a produção por não mais de 2 dias, quase 60% por 8 dias ou mais, e cerca de 20% por 3 a 6 dias. Espera-se que a maioria das empresas retome o trabalho após 6 de outubro. Devido às condições ruins de pedidos, as empresas têm escala limitada de estocagem para inventários de produtos acabados.

Lado da Sucata de Alumínio: Na quinta-feira, o alumínio primário à vista continuou em queda em relação ao dia de negociação anterior, com o à vista A00 da SMM fechando a 20.780 yuans/tonelada, e os preços da sucata de alumínio acompanharam a queda no geral. UBC enfardado foi oferecido principalmente a 15.600-16.100 yuans/tonelada (sem impostos), sucata tensa de alumínio fragmentado (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi oferecida principalmente a 17.300-17.800 yuans/tonelada (preço sem impostos). UBC enfardado, sucata tensa de alumínio fragmentado (precificada com base no conteúdo de alumínio), sucata de roda de liga e sucata de alumínio de fundição mecânica caíram 100 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Com mais da metade de setembro passado, empresas em algumas regiões de Henan, Jiangxi e Anhui relataram que começaram a estocar matérias-primas de produção antecipadamente para o feriado do Dia Nacional, e tiveram que pagar preços mais altos por materiais em meio à escassez de sucata de alumínio. Espera-se que os preços da sucata de alumínio continuem flutuando em altas na próxima semana, com ambos os riscos de baixa e suporte de custos. De uma perspectiva macro, o corte de juros do Fed dos EUA intensificou a volatilidade do mercado. Embora a política doméstica de limpeza tributária esteja em um período de transição, ainda elevará os custos tributários para empresas de utilização de sucata no médio e longo prazo e será transmitida para baixar os preços de compra. Por outro lado, o fornecimento apertado de sucata de alumínio é difícil de aliviar a curto prazo, especialmente o fornecimento apertado de sucata de alumínio fragmentada dá aos fornecedores um forte poder de barganha. A SMM espera que a faixa principal para a sucata de alumínio fragmentada (preço baseado no teor de alumínio) flutue em torno de 17.300-17.800 yuan/mt, e os preços de latas de UBC embaladas permanecerão em 15.600-16.100 yuan/mt. O mercado precisa monitorar de perto o ritmo de implementação da política fiscal, a sustentabilidade da demanda de estoque downstream e a orientação dos preços do alumínio primário.

Lado do Silício Metálico: (1) Preço: Os preços à vista do silício metálico mantiveram uma forte consolidação esta semana. Ontem, o silício #553 com oxigênio da SMM na China Oriental estava em 9.200-9.500 yuan/mt, e o silício #441 estava em 9.500-9.700 yuan/mt. No mercado futuro, o contrato contínuo principal do silício metálico subiu inicialmente e depois recuou ontem, fechando a sessão em 8.905 yuan/mt, uma queda de 60 yuan/mt em relação ao dia anterior. Esta semana, as empresas de silício do norte foram mais ativas na venda. Algumas empresas de silício ofereceram preços menores do que as empresas comerciais envolvidas nos mercados à vista e futuro, levando a vendas moderadas para as primeiras. As cotações de spread preço à vista-futuro das últimas eram menos competitivas, resultando em vendas lentas. Em geral, o centro de transações subiu WoW. (2) Produção: Em setembro, a capacidade operacional no norte aumentou em comparação com agosto, e a produção nacional de silício metálico continuou a aumentar. (3) Inventário: De acordo com a SMM, em 18 de setembro, o inventário social total de silício metálico nas principais regiões era de 543.000 toneladas, um aumento de 4.000 toneladas WoW. Dentre eles, o inventário do armazém social geral era de 120.000 toneladas, um aumento de 1.000 toneladas WoW, e o inventário do armazém de entrega social (incluindo partes não registradas e à vista) era de 423.000 toneladas, um aumento de 3.000 toneladas WoW. (Excluindo Inner Mongolia, Gansu, etc.)

Mercado Externo: As cotações externas de ADC12 se concentraram em 2.530-2.550 dólares/mt. Os preços à vista domésticos caíram 200 yuan/mt dentro da semana para 20.100-20.300 yuan/mt, com perdas imediatas de importação ainda flutuando em torno de 200 yuan/mt. As cotações locais tailandesas de ADC12 sem impostos permaneceram em 81-82 baht/kg.

Inventário: Segundo a SMM, em 18 de setembro, o inventário social de lingotes de liga de alumínio secundária nas principais áreas de consumo doméstico era de 55.300 toneladas, um aumento de 1.500 toneladas em relação à quinta-feira passada.

Resumo: Ontem, os preços do alumínio caíram acentuadamente, com os preços do SMM ADC12 recuando 100 yuans por tonelada para 20.950 yuans por tonelada. Durante a semana, à medida que os preços do alumínio recuaram, a disposição de venda entre os comerciantes de sucata de alumínio aumentou, melhorando marginalmente a circulação no mercado. A pressão sobre a aquisição de matérias-primas para as fábricas de alumínio secundário aliviou ligeiramente, mas a situação geral de oferta apertada manteve-se inalterada. Mais de metade de setembro já passou, e a recuperação a jusante mantém-se moderada, com um desempenho morno na época alta. Aproximando-se do feriado do Dia Nacional, as empresas de fundição sob pressão estão a finalizar gradualmente os seus planos de feriado, e a procura de stock pré-feriado está a fornecer suporte temporário aos preços spot. Além disso, influenciado pelo fortalecimento do diferencial de preços spot-futuros, a atividade de negociação no mercado melhorou esta semana. No geral, sob o impacto do corte de taxas de juro do Fed dos EUA, o sentimento macro está sob pressão, enquanto os fundamentos mostram um cabo-de-guerra entre compradores e vendedores: custos rígidos e a procura de stock pré-feriado fornecem suporte, mas a fraca recuperação da procura e o risco de acumulação de inventário impõem constrangimentos. Espera-se que os preços do ADC12 flutuem em máximos a curto prazo, e deve ser prestada atenção próxima ao estado da oferta de matérias-primas, ao ritmo da recuperação da procura, às alterações nos warrants registados e à implementação de políticas.