Preços do Estanho na LME Flutuam em Baixa com Expectativas Macroeconômicas Hawkish e Dinâmica Fraca de Oferta e Demanda Dominando o Mercado [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

No meio-dia de 18 de setembro de 2025, o contrato de estanho 2510 mais negociado na SHFE encerrou em 269.690 yuans por tonelada, uma queda de 3.400 yuans, ou 1,25%, em relação ao dia de negociação anterior. O preço manteve-se deprimido durante a sessão, com a mínima intradiária tocando 269.670 yuans por tonelada. O sentimento do mercado mostrou-se cauteloso, com volume de negócios e interesse aberto contraindo-se. Sob uma perspectiva macro, o Fed dos EUA anunciou um corte de taxa de juros de 25 pontos base, conforme esperado, nas primeiras horas do dia, mas o presidente Powell afirmou explicitamente que este corte foi meramente uma "gestão de risco" e não o início de um ciclo de afrouxamento. Esta postura hawkish reduziu drasticamente as expectativas do mercado por cortes consecutivos de taxas, exercendo pressão ampla sobre ativos de risco. Um índice do dólar americano mais forte pressionou as commodities denominadas em dólar, e o estanho da LME recuou levemente na negociação eletrônica. O estanho da LME foi cotado a US$ 34.250 por tonelada, uma queda de US$ 140, ou 0,41%, com flutuações intradiárias estreitando para dentro de US$ 300, refletindo o otimismo desvanecente entre os investidores internacionais sobre melhorias de liquidez de curto prazo.

No curto prazo, os preços do estanho na SHFE enfrentam pressão dupla do sentimento macro e de fundamentos fracos. Se o índice do dólar americano continuar a fortalecer-se e a demanda por reabastecimento a jusante não mostrar melhoria, os preços podem testar ainda mais o nível de suporte de 268.000 yuans por tonelada. Para o estanho da LME, a eficácia do limite de US$ 34.000 por tonelada necessita de atenção. O ritmo de retomada da produção em Mianmar e o ritmo de recuperação da indústria de semicondutores serão variáveis-chave para escolhas direcionais à frente.