Reunião de Setembro do Fed dos EUA Anuncia Corte de Juros de 25 PB, Preço do Estanho na SHFE Ligeiramente Mais Baixo na Abertura da Sessão Noturna [Notícias Matinais do Estanho da SMM]

Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 18 de setembro de 2025:

Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2510) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e continuou a flutuar em mínimos, fechando a 271.000 yuans/tonelada, uma queda de 0,73% em relação ao dia de negociação anterior.

Macro: (1) De acordo com a Nikkei, a Apple (AAPL.O) discutiu a produção experimental de iPhones dobráveis com fornecedores em Taiwan, China, visando a produção em massa na Índia até 2026. O relatório afirmou que a Apple planeja lançar uma nova geração de iPhone em 2026, com uma produção-alvo de aproximadamente 95 milhões de unidades, um aumento de mais de 10% em relação a este ano. A Apple acredita que o lançamento do tão aguardado modelo dobrável pode ser a chave para alcançar esse objetivo. Fontes indicaram que a Apple pretende aproveitar os recursos de engenharia e o ecossistema industrial dos fornecedores em Taiwan para estabelecer uma pequena linha de produção experimental lá para testes de dispositivos, ajuste de parâmetros e otimização do processo de fabricação para iPhones dobráveis. Uma vez que o processo de produção esteja finalizado, será replicado na Índia para produção em massa. Os fornecedores identificaram um local potencial em uma cidade no norte de Taiwan para configurar a linha de produção experimental. (2) Na Conferência Mundial de Armazenamento de Energia de 2025, realizada em 17 de setembro, Du Xinfeng, Vice-Gerente Geral da Hangzhou Unitree Robotics Co., Ltd., afirmou que os avanços em grandes modelos de IA de 2023 a 2024 impulsionaram a indústria de robótica a mudar de um modelo de "algoritmo integrado de software e hardware" para uma abordagem de divisão de trabalho, onde hardware, treinamento de modelos e aplicações industriais são tratados por entidades especializadas. Simplesmente combinar hardware e modelos permite uma implantação rápida, o que tem sido crucial para o recente aumento na popularidade de robôs humanoides. Du acredita que robôs humanoides são uma forma crítica para realizar operações complexas no futuro. Atualmente, os robôs quadrúpedes da Unitree Robotics representam 60% a 70% das remessas globais, e seus robôs humanoides também lideram em remessas globais. Os robôs são amplamente utilizados em apresentações de entretenimento e têm certas aplicações em inspeção industrial, rede elétrica, ESS e outros campos. Espera-se que energia, transporte, combate a incêndios e resposta a emergências sejam cenários importantes de implantação para robôs. (3) Reunião de setembro do Fed dos EUA—① Anunciou um corte de taxa de juros de 25 pontos base, com apenas Milan dissentindo e apoiando um corte de 50 pontos base. ② Powell afirmou que os riscos no mercado de trabalho estão inclinados para baixo, e este corte de taxa pode ser entendido como um corte de gerenciamento de risco; um corte de 50 pontos base não recebeu amplo apoio; reiterou o impacto temporário de tarifas sobre a inflação. ③ A mediana do gráfico de pontos implica três cortes cumulativos de taxas (75 pontos base) este ano e um corte no próximo ano. Milão espera um corte cumulativo de 150 pontos base este ano. ④ Powell continuou a expressar implicitamente preocupações sobre estagflação.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está a apertar nas principais regiões produtoras, como Yunnan, e algumas fundidoras mantiveram paragens para manutenção em setembro (Bullish★). (2) Lado da procura: Indústria fotovoltaica: Após a corrida à instalação, as encomendas de barras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram, e as taxas de operação de alguns produtores caíram; Indústria eletrónica: O setor de utilizadores finais de eletrónica no sul da China entrou na época baixa, aliado aos preços elevados do estanho, levando a um forte sentimento de expectativa entre os utilizadores finais, com encomendas a atender apenas necessidades essenciais; Outros setores: A procura manteve-se estável em áreas como folha-de-flandres e produtos químicos, sem exceder expectativas.

Mercado spot: Os preços do estanho caíram ligeiramente, mas mantiveram-se num nível relativamente alto, com a maioria das empresas a jusante e utilizadoras finais a manter uma estratégia de aquisição just-in-time. A vasta maioria dos comerciantes transacionou 10-20 toneladas ontem, enquanto alguns comerciantes transacionaram mais de duas cargas de camião. No geral, as transações do mercado spot mostraram uma ligeira recuperação.

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