A estrutura fundamental do excedente mantém-se inalterada, com os preços spot a operar sob pressão. [Comentário Matinal da SMM sobre Alumina]

Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 17/09

Futuros:No período noturno, o contrato mais negociado de alumina 2601 abriu a 2.982 yuans/tonelada, atingiu um máximo de 2.985 yuans/tonelada e um mínimo de 2.955 yuans/tonelada, e encerrou a 2.962 yuans/tonelada, com queda de 17 yuans/tonelada ou 0,57%, e interesse aberto em 304.000 lotes.

Lado do minério:Até 16 de setembro de 2025, o índice de bauxita importada da SMM foi de 75,46 dólares/tonelada, com queda de 0,02 dólar/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; a média CIF da bauxita da Guiné da SMM foi de 75 dólares/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior; a média CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM foi de 70 dólares/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior; a média CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM foi de 61,5 dólares/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior; o preço de auto-retirada da bauxita de baixo grau em Shanxi, excluindo IVA, foi de 605 yuans/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior. Recentemente, não houve notícias de retomada da produção de minério doméstico no norte da China, e o fornecimento de minério doméstico na região permaneceu apertado, enquanto o fornecimento de minério importado foi suficiente com altos níveis de estoque. Ao mesmo tempo, a estrutura de fornecimento de alumina estava em superávit, e a redução das margens de lucro em meio à queda dos preços da alumina diminuiu a aceitação de bauxita de alto preço. No geral, os preços da bauxita se mantiveram bem dentro de uma faixa no curto prazo.

Preços à vista:Até 16 de setembro de 2025, o índice de alumina da SMM foi de 3.055,97 yuans/tonelada, com queda de 9,46 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shandong da SMM foi de 2.977,2 yuans/tonelada, com queda de 8,67 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Henan da SMM foi de 3.043,2 yuans/tonelada, com queda de 7,61 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shanxi da SMM foi de 3.005,22 yuans/tonelada, com queda de 12,04 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guizhou da SMM foi de 3.207,57 yuans/tonelada, com queda de 13,47 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guangxi da SMM foi de 3.188,57 yuans/tonelada, com queda de 12,71 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. Hoje, foi consultada uma transação à vista no sul da China, com 5.000 toneladas de alumina negociadas em Guizhou a 3.150 yuans/tonelada. No curto prazo, espera-se que os preços à vista da alumina continuem caindo.

Desenvolvimentos da indústria:

• A mineradora australiana VBX anunciou a descoberta de um novo depósito de bauxita de baixo sílica em East Coorabie com excelente grau (Al₂O₃ 33–39%, SiO₂ 4–7%), o que poderia estender a vida útil da mina próxima de Wooldadge. A empresa está avançando com trabalhos de exploração, incluindo perfuração de preenchimento e estudos hidrogeológicos, previstos para serem concluídos em outubro.

• A Alcoa assinou um acordo de financiamento com a Western Gas para o campo de gás Equus, visando apoiar o projeto de engenharia front-end com um investimento de até US＄ 30 milhões para garantir o fornecimento de gás natural a longo prazo na Austrália Ocidental. Uma vez implementado, este acordo suprirá aproximadamente 25% da demanda de gás natural da refinaria da Alcoa na próxima década, fortalecendo efetivamente a segurança energética para sua produção de alumina e destacando o posicionamento estratégico profundo das empresas globais de alumínio em recursos upstream durante a transição energética.

Relatório Diário de Diferença de Preço a Vista e Futuro:De acordo com dados da SMM, às 11h30 de 16 de setembro, o índice de alumina da SMM estava com um prêmio de 71,97 yuans por tonelada em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado.

Relatório Diário de Warrants:Em 16 de setembro, o volume total registrado de warrants de alumina permaneceu inalterado em relação ao dia anterior, em 151.300 toneladas. Os volumes por região também mantiveram-se estáveis: Shandong (0 toneladas), Henan (0 toneladas), Guangxi (0 toneladas), Gansu (0 toneladas) e Xinjiang (151.300 toneladas).

Mercado Internacional:Até 16 de setembro de 2025, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental era de US＄ 335 por tonelada, com a taxa de frete marítimo em US＄ 24 por tonelada. Considerando uma taxa de câmbio USD/CNY de venda em torno de 7,13, isso se traduz em um preço de venda doméstico nos principais portos de aproximadamente 2.974,09 yuans por tonelada, que é 81,88 yuans por tonelada abaixo do índice de alumina da SMM, mantendo a janela de arbitragem de importação aberta.

Resumo:

No geral, o mercado de alumina manteve um excedente durante o período. Do lado da oferta, a capacidade operacional doméstica permaneceu alta, e com a janela de importação ainda aberta, a pressão de excesso de oferta intensificou-se. Nenhuma redução de produção foi relatada nas refinarias de alumina. Do lado da demanda, os estoques de matéria-prima das fundições de alumínio permaneceram elevados, resultando em uma procura a vista lenta. Embora algumas transações a vista tenham ocorrido recentemente no sul da China, com menos relutância em ceder nos preços, as ofertas no norte da China continuaram a tender para baixo. Dado o desequilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que os preços da alumina a vista permaneçam deprimidos no curto prazo.

[Exceto para informações publicamente disponíveis, outros dados são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos, e são apenas para referência, não constituindo aconselhamento para decisões.]