9.03 SMM Comentário Matinal da Alumina
Mercado futuro: Durante a noite, o contrato futuro de alumina mais negociado consolidou em tom fraco, abrindo a 2.700 yuans/t, atingindo máxima intradiária de 2.710 yuans/t antes de recuar sob pressão, e caindo para mínima intradiária de 2.688 yuans/t, fechando por fim a 2.695 yuans/t. A flutuação do dia inteiro foi de apenas 22 yuans/t, com o ímpeto de recuperação claramente enfraquecendo. O volume de negociação encolheu acentuadamente, caindo 31.803 lotes em relação ao pregão anterior, para 66.559 lotes, à medida que o entusiasmo de negociação do mercado esfriou rapidamente e os comprados mostraram disposição insuficiente para comprar com pressa em meio à alta contínua dos preços. O open interest diminuiu 1.961 lotes, para 134.000 lotes, com alguns fundos optando por realizar lucros e sair, e o sentimento de espera no mercado se intensificando novamente. Do ponto de vista técnico, o preço de fechamento atual de 2.695 yuans/t está abaixo da MA5 (2.698,41), mas ainda acima da MA10 (2.687,89), MA20 (2.680,77), MA40 (2.683,59) e MA60 (2.693,27). A média móvel de curto prazo passou de suporte para resistência, enquanto as médias móveis de médio prazo continuam a fornecer suporte abaixo, apresentando um padrão de consolidação de "pressão de curto prazo acima e suporte de médio prazo abaixo". No geral, após o rompimento impulsionado por volume do dia anterior, o mercado não conseguiu sustentar sua força, com os futuros mostrando características de consolidação de "recuo com volume em contração, open interest em queda e leve deslocamento para baixo do centro de preços". Daqui em diante, deve-se prestar muita atenção se o nível psicológico de 2.700 yuans/t pode ser mantido. Se o volume continuar encolhendo e o mercado não conseguir recuperar efetivamente os 2.700 yuans/t, mais pressão de baixa pode surgir no curto prazo. O suporte abaixo é visto perto da MA60 (2.693,27) e da MA10 (2.687,89).
Bauxita: Em 2 de setembro de 2026, o índice CIF de bauxita importada da SMM foi reportado a US$ 71,75/t, estável em relação ao pregão anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Shanxi) foi reportado a 585 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior. O preço médio da bauxita de baixo teor (Shanxi) foi reportado a 540 yuans/t, estável em relação ao pregão anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Henan) foi reportado em 590 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixo teor (Henan) foi reportado em 520 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Guangxi) foi reportado em 365 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixo teor (Guangxi) foi reportado em 327,5 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de alto teor (Guizhou) foi reportado em 495 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de baixo teor (Guizhou) foi reportado em 400 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio da bauxita de Guiyang (60%/6,0) foi reportado em 515 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da SMM para bauxita australiana de baixa temperatura foi reportado em US$ 65/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da SMM para bauxita australiana de alta temperatura foi reportado em US$ 58,50/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB da SMM para bauxita guineana foi reportado em US$ 40/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da SMM para bauxita guineana foi reportado em US$ 71,5/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita malaia foi reportado em US$ 52/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita malaia (lavada) foi reportado em US$ 62,50/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxita ganesa foi reportado em US$ 78/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio FOB da bauxita indonésia foi reportado em US$ 37/t em conteúdo físico, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço CFR da bauxita (Turquia) foi reportado em US$ 72,50/tms, estável em relação ao dia de negociação anterior.
Alumina à vista: Em 2 de setembro, o índice de alumina da SMM ficou em 2.676,92 yuan/t, alta de 0,50 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Shandong ficou em 2.677,48 yuan/t, alta de 0,34 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Henan ficou em 2.702,84 yuan/t, alta de 0,86 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Shanxi ficou em 2.699,71 yuan/t, alta de 0,49 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Guizhou ficou em 2.712,30 yuan/t, alta de 0,89 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o índice de alumina da SMM em Guangxi ficou em 2.592,66 yuan/t, alta de 0,85 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.
Spread diário entre preços à vista e futuros: Segundo dados da SMM, em 2 de setembro, o índice de alumina da SMM estava com desconto de 40,08 yuans/t em relação ao último preço negociado do contrato mais negociado até as 11h30.
Warrants diários: Em 2 de setembro, o total de warrants de alumina registrados era de 249.600 t, alta de 5.699 t em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Shandong era de 5.092 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Henan era de 0 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Guangxi era de 28.576 t, alta de 1.202 t em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Gansu era de 20.978 t, estável em relação ao pregão anterior; o total de warrants de alumina registrados em Xinjiang era de 194.900 t, alta de 4.497 t em relação ao pregão anterior.
Mercados fora da China: Em 2 de setembro, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US$ 350/t; a taxa de câmbio USD/CNY era de 6,74; o frete marítimo Austrália-China era de US$ 31,8/t. Convertido para um preço EXW nos principais portos chineses de aproximadamente 2.987,39 yuans/t, isso ficou 310,47 yuans/t acima do índice de alumina da SMM. Resumo: O mercado atual de alumina permanece caracterizado por oferta forte e demanda fraca, com preços caindo sob pressão e sentimento geral de baixa no mercado à vista. Do lado da oferta, a produção continua se recuperando, com a produção doméstica em alta na comparação mensal recente e Guangxi aumentando gradualmente. Combinado com a retomada da produção em Shanxi neste mês e a iminente liberação de nova capacidade em Guangxi, as expectativas de crescimento da oferta continuam pesando sobre os preços. Fora da China, a lógica de descompasso de oferta que anteriormente sustentava os preços elevados está enfraquecendo gradualmente, e os preços fora da China recuaram. As importações líquidas em julho caíram na comparação mensal, aliviando em certa medida a pressão das importações sobre o mercado chinês. Do lado dos estoques, a tendência de acúmulo persiste: as fundições de alumínio reabasteceram em pequenos volumes a preços baixos, os estoques nos portos subiram para máximas históricas, os estoques nas plantas aumentaram junto com a produção, enquanto os warrants e os estoques em trânsito registraram alguma redução. Olhando adiante, a pressão do lado da oferta só aumenta, a demanda permanece fraca, os preços ainda têm espaço para cair e a tendência de acúmulo de estoques deve continuar.
[Exceto informações públicas, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelos de banco de dados internos da SMM, e são apenas para referência, não constituindo aconselhamento de decisão.]
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