Sentimento macro impulsiona ganhos generalizados no setor de metais não ferrosos, preços do estanho na SHFE mantêm tendência de alta oscilante [Análise do Meio-Dia do Estanho pela SMM]

Na sessão da manhã de 12 de setembro de 2025, o contrato mais negociado de estanho 2510 da SHFE encerrou em 273.550 yuans por tonelada. Durante o período matutino, os preços oscilaram em patamares elevados, aproximando-se uma vez da marca de 275.000 yuans por tonelada, mantendo o padrão recente de boa resistência. O contrato de estanho da LME fechou a 34.700 dólares por tonelada no pregão anterior, com alta de 65 dólares ou 0,19% em relação ao dia precedente. A simultânea força dos preços do estanho nas bolsas chinesa e internacional beneficiou-se principalmente de um duplo suporte: expectativas reforçadas de cortes de juros no âmbito macro e fundamentos de oferta apertada.

Do ponto de vista macroeconômico, os últimos dados do IPC de agosto nos EUA subiram para 2,9% em termos anuais, com o núcleo estável em 3,1%. Entretanto, os pedidos iniciais de seguro-desemprego aumentaram para 263 mil, atingindo novo recorde desde outubro de 2021, indicando significativo enfraquecimento no mercado de trabalho que reforçou ainda mais as expectativas do mercado por um corte de juros pelo Fed em setembro. A contínua fraqueza do índice do dólar tornou os metais básicos denominados em moeda americana relativamente mais baratos, atraindo compradores globais e transmitindo apetite ao risco para o mercado de estanho. Expectativas de juros mais baixos reduziram custos de financiamento empresariais, ajudando a estimular a demanda por metais industriais e proporcionando um ambiente macroeconômico favorável para os preços do estanho.

Perspetivando o futuro, espera-se que os preços do estanho continuem oscilando em níveis elevados no curto prazo. Com a aproximação da temporada tradicional de pico entre setembro e outubro, a demanda por instalações de veículos elétricos e fotovoltaicos entra em fase de auge, e o consumo de estanho antecipa crescimento trimestral no 4º trimestre. Suportados por estoques baixos e oferta restrita, os limites de queda para os preços são reduzidos. No entanto, preços elevados também suprimem o consumo efetivo. Espera-se que o contrato mais negociado se mova lateralmente na faixa de 270.000 a 275.000 yuans por tonelada no curto prazo.