Os Futuros de Aço Inoxidável Recuam Após Testar Máximas, Aumento da Oferta Intensifica Pressão nos Estoques da Cadeia Produtiva [Análise Semanal da SMM sobre Futuros de Aço Inoxidável]

Dados da SMM mostraram que o contrato futuro de aço inoxidável mais negociado subiu e depois caiu esta semana. Às 10h30 do dia 5 de setembro, o contrato SS2510 estava cotado a 12.740 yuans por tonelada, uma queda de 50 yuans em relação à semana anterior.

Do ponto de vista macro, o emprego ADP dos EUA em agosto aumentou em 54.000, abaixo das expectativas, enquanto os pedidos iniciais de seguro-desemprego subiram para 237.000, o nível mais alto desde junho. Esses indicadores sugeriram um resfriamento no mercado de trabalho, elevando as expectativas do mercado para um corte de juros pelo Fed em setembro para 97%. Além disso, o déficit comercial dos EUA em julho aumentou para US$ 78,3 bilhões devido ao aumento das importações. Para manter liquidez ampla no sistema bancário, o Banco Popular da China realizou operações de recompra reversa de 1 trilhão de yuans em 3 meses no dia 5 de setembro, por meio de licitação de taxa com múltiplas ofertas vencedoras. Essa medida constituiu uma renovação, pois um valor equivalente de recompra reversa do mesmo prazo venceu naquele dia. O mercado antecipou que o banco central também poderia lidar com 300 bilhões de yuans em recompra reversa de 6 meses que vencerão este mês, com possíveis aumentos de volume para contrabalançar os efeitos de aperto de liquidez devido ao pico de emissão de títulos do governo, vencimentos pesados de NCD e força do mercado de ações. No final de agosto, protestos em massa desencadeados por incidentes inesperados em Jacarta e outros lugares escalaram para tumultos, causando vítimas e danos materiais. Embora esse evento não tenha causado impacto material no fornecimento de matérias-primas de níquel, os preços futuros de aço inoxidável subiram no início da semana, impulsionados por flutuações de sentimento.

Fundamentalmente, esta semana marcou oficialmente o início da temporada alta de setembro a outubro. O mercado de aço inoxidável esperava amplamente aumentos de preços mensais, embora as transações atuais ainda fossem significativamente influenciadas por mudanças futuras, a demanda geral já mostrava melhora marcante em relação a períodos anteriores. O estoque social de aço inoxidável caiu pela nona semana consecutiva, com níveis de estoque retornando aos níveis de fevereiro. Além disso, os preços de ferro-cromo de alto carbono e NPI de alto grau continuaram subindo esta semana, elevando ainda mais os custos de produção de aço inoxidável. No entanto, impulsionado por expectativas otimistas, a produção planejada de aço inoxidável em setembro deve aumentar ainda mais, exercendo pressão substancial na capacidade de absorção do usuário final. Enquanto isso, o mercado continua fortemente influenciado por políticas macro e futuros, mantendo forte incerteza. As tendências subsequentes dependerão do ritmo de recuperação da demanda e da materialização efetiva dos ventos favoráveis macroeconômicos.