Às 12h00 de 26 de agosto de 2025, o contrato SHFE de estanho 2509 mais negociado fechou em 269.400 yuan/tonelada, subindo 0,34% em relação ao dia anterior, com a variação de flutuação intradiária reduzida para 268.330-270.350 yuan/tonelada. As negociações foram lentas e o interesse aberto diminuiu ligeiramente, refletindo um forte sentimento de espera e observação no mercado. O estanho na LME abriu em US$ 33.800/tonelada (queda de 0,13% em relação ao dia anterior), oscilando em torno de US$ 33.900/tonelada durante a sessão asiática, com resistência significativa em US$ 34.000/tonelada.
No mercado à vista, os preços elevados suprimiram as transações, com os compradores a jusante principalmente reabastecendo em pequenas quantidades conforme a necessidade. A recusa dos comerciantes em ceder nos preços e a atitude de espera e observação dos usuários finais criaram um impasse.
O presidente do Fed, Powell, emitiu um sinal de tom dócil na conferência mundial de bancos centrais, enfatizando que "os riscos no mercado de trabalho podem exigir um corte de juros em setembro", impulsionando o sentimento em relação aos ativos de risco. No entanto, a política repentina dos EUA de impor tarifas adicionais sobre produtos farmacêuticos elevou o índice do dólar americano para 98,4 (alta de 0,7%), suprimindo os metais não ferrosos denominados em dólares. As políticas domésticas de apoio ao fundo (subsídios adicionais ao consumo) e os investimentos em infraestrutura de capacidade de computação (o MIIT enfatizou avanços nos chips de GPU) constituem potenciais fatores positivos, mas levará tempo para que estes se traduzam em demanda real.
No curto prazo, é provável que o estanho na SHFE continue seu movimento lateral na faixa de 265.000-275.000 yuan/tonelada. Para o estanho na LME, deve-se prestar atenção ao nível de resistência chave em US$ 34.000 e, se quebrado, poderá testar US$ 34.500. O foco da tarde mudará para as mudanças nos estoques da LME (valor anterior de 1.785 toneladas) e os prêmios/descontos no mercado à vista doméstico. Se houver uma recuperação na vontade de reabastecimento a jusante, isso poderá levar a uma leve subida nos futuros. No médio prazo, o padrão de oferta e demanda fracos permanece inalterado, e a disputa entre as interrupções no lado da mina e o ritmo da recuperação da demanda continua a dominar. Recomenda-se aos investidores observarem com cautela e aguardarem sinais mais claros sobre as políticas macroeconômicas e o progresso das retomadas de produção em Mianmar.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
