O estanho da SHFE continua a flutuar em níveis elevados, com as expectativas de corte da taxa de juro do Fed dos EUA a continuarem a se desenvolver como principal apoio [Revisão do meio-dia do estanho da SMM]

Na sessão do meio-dia de 8 de agosto de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2509) fechou a 268.020 yuan/tonelada, cerca de 490 yuan acima do preço de liquidação do dia anterior, representando um aumento de 0,18%. Os preços flutuaram em máximos durante o dia, com a faixa de negociação estreitando-se para 267.260-268.790 yuan/tonelada. O sentimento do mercado foi cauteloso, com os volumes de pedidos a jusante permanecendo baixos. Enquanto isso, o contrato de estanho na LME recuou ligeiramente para cerca de US$ 33.720 na sessão asiática inicial, refletindo o sentimento otimista no exterior sendo interrompido tanto por políticas macroeconômicas quanto por divergência de estoques.

De uma perspectiva macro, as expectativas em curso para cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA emergiram como um apoio fundamental. Os dados de emprego não agrícola dos EUA para julho ficaram muito abaixo das expectativas (com apenas 73.000 novos empregos adicionados), e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. A previsão do mercado para um corte nas taxas de juros em setembro subiu para 89%, e o enfraquecimento do índice do dólar americano elevou os preços do estanho denominados em dólares americanos. No entanto, a escalada das tarifas geopolíticas limitou os ganhos: a administração Trump impôs uma tarifa de 100% sobre chips importados da China (com isenções para chips produzidos nos EUA), impactando diretamente a cadeia global da indústria eletrônica — 55% do consumo de estanho depende de solda eletrônica, e a política intensificou o sentimento de espera e observação a jusante. Enquanto isso, os EUA impuseram uma sobretaxa de 25% sobre a Índia, aumentando o sentimento de aversão ao risco na cadeia global de fornecimento. Domesticamente, o Banco Popular da China realizou operações de repo reverso de 700 bilhões de yuan a três meses em 8 de agosto, mantendo uma postura de liquidez frouxa. No entanto, a alta no setor de semicondutores das ações A não conseguiu transmitir-se eficazmente ao mercado à vista de estanho na SHFE, com os prêmios à vista permanecendo baixos, refletindo uma absorção insuficiente da demanda real.

Na tarde, espera-se que os preços do estanho na SHFE continuem a se mover lateralmente dentro da faixa de 265.000-275.000 yuan. Três sinais-chave merecem atenção: primeiro, se há uma recuperação substantiva nos volumes de desembaraço aduaneiro de minério de estanho de Mianmar; segundo, os dados revisados de emprego não agrícola dos EUA e a dinâmica das nomeações de governadores do Fed dos EUA; e terceiro, se o ciclo de estoqueamento do "pico de setembro-outubro" doméstico pode começar antes do previsto. As recomendações de estratégia de curto prazo priorizam uma abordagem de esperar e ver, com os investidores agressivos aconselhados a participar de swing trading de posições leves dentro do intervalo, evitando perseguir aumentos de preço ou vender em meio a quedas.