As perturbações macroeconómicas e as fracas realidades fundamentais estão em uma disputa, com os preços do estanho carecendo de impulso para uma ruptura a curto prazo [Comentário breve sobre futuros de estanho da SMM]

Em 6 de agosto de 2025, o contrato principal de estanho em Xangai (2509) fechou a tarde a 266.940 yuans por tonelada, com um ligeiro aumento de 0,3% em relação ao dia anterior, e a amplitude diária estreitou-se para a faixa de 266.000-267.700 yuans por tonelada, continuando o padrão recente de oscilação em níveis elevados. No mesmo período, o contrato de três meses de estanho na LME foi cotado a 33.515 dólares por tonelada, subindo 0,65%, com fatores de compra e venda entrelaçados no mercado, onde as perturbações macroeconômicas e a realidade fraca dos fundamentos criaram um impasse, faltando impulso para uma ruptura de preços no curto prazo.

A disputa no nível macro dominou a volatilidade do sentimento. Por um lado, os dados econômicos fracos dos EUA reforçaram as expectativas de cortes nas taxas de juros: o PMI de serviços não-manufatureiros do ISM em julho caiu para 50,1 (expectativa de 51,5), somando-se aos dados de emprego não-agrícola significativamente abaixo do esperado, aumentando as preocupações com o risco de estagflação, pressionando o índice do dólar para baixo e, por um momento, impulsionando os preços dos metais. Por outro lado, a incerteza das políticas comerciais exerceu pressão: Trump anunciou que divulgará na próxima semana novas tarifas sobre chips e produtos relacionados, além de ameaçar aumentar drasticamente as tarifas sobre produtos indianos importados pelos EUA em 24 horas, intensificando as preocupações com a transmissão de custos na cadeia global de suprimentos e prejudicando o apetite por risco. Além disso, as expectativas de mudanças na liderança do Fed aumentaram, com Trump afirmando que "pode anunciar em breve um novo presidente", e a dúvida sobre a continuidade das políticas inibiu ainda mais a confiança do mercado.

Os aspectos técnicos e o sentimento do capital mostraram cautela tanto dos compradores quanto dos vendedores. O nível de resistência do contrato principal de estanho em Xangai a 268.000 yuans por tonelada permaneceu firme, com suporte em 265.000 yuans por tonelada, e a redução no volume de posições durante o dia refletiu um forte sentimento de espera por parte dos investidores. O preço do estanho na LME pode continuar oscilando dentro de uma faixa no curto prazo.