Em 5 de agosto de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2509) fechou a 267.490 yuan/tonelada na sessão da tarde, um aumento de 1.340 yuan ou 0,5% em relação ao dia anterior. Os preços intradiários flutuaram dentro de uma faixa em torno do pivô de 266.000 yuan/tonelada, atingindo uma máxima de sessão de 267.650 yuan/tonelada e uma mínima de 265.080 yuan/tonelada. O volume de negociações atingiu 42.925 lotes, enquanto o interesse aberto caiu em 824 lotes, para 26.388 lotes, indicando uma posição cautelosa de ambos os lados, touros e ursos, em níveis-chave. O contrato a três meses de estanho na LME foi negociado próximo de US$ 33.175/tonelada durante o mesmo período.
Fatores de alta: A probabilidade de um corte na taxa de juros do Fed dos EUA em setembro subiu para 94% (mais tarde revisada para 68%), pressionando o índice do dólar americano a recuar. O 15º Plano Quinquenal da China deve impulsionar o investimento em infraestrutura e manufatura, fornecendo apoio político à demanda por metais industriais.
Fatores de baixa: Os EUA impuseram tarifas de 15% a 41% sobre 67 países, aumentando as preocupações com a transmissão de custos na cadeia comercial. Os preços internacionais do petróleo bruto caíram 1,52% em um único dia, pesando sobre o sentimento das commodities. A UE suspendeu as medidas retaliatórias contra os EUA, mas as incertezas persistem.
O contrato de estanho mais negociado na SHFE continua a se mover lateralmente dentro da faixa de 255.000 a 283.000 yuan/tonelada. Uma retirada mais rápida dos estoques na LME ou um dólar americano mais fraco podem empurrar os preços em direção ao nível de resistência de 269.000 yuan. Por outro lado, retomadas de produção mais fortes do que o esperado em Mianmar ou uma demanda tradicional mais fraca podem testar o suporte de 263.000 yuan. A atual atividade no mercado à vista continua a ser dominada pela reposição de estoques para demanda rígida, com um sentimento cauteloso, à espera de clareza sobre as políticas de fornecimento de minério (cronograma de produção de Mianmar) e a resolução dos riscos macro (política do Fed dos EUA e desenvolvimentos das fricções comerciais).
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
