Os preços do estanho na SHFE recuperam ligeiramente, enquanto o mercado à vista continua fraco [Notícias Matinais do Estanho SMM]

Resumo Matinal do Estanho da SMM em 16 de julho de 2025:

Futuros: O contrato mais negociado de estanho na SHFE (SN2508) flutuou ligeiramente para cima durante a sessão noturna, subindo para cerca de 263.900 yuan/tonelada antes do fechamento, um aumento de 0,10% em relação ao dia de negociação anterior.

Macro: (1) Várias fontes da indústria nacional de chips afirmaram que, no primeiro semestre, a capacidade de produção de vários grandes produtores nacionais de chips estava "totalmente reservada", com empresas como a Kunlunxin e a Cambricon a registarem encomendas esmagadoras. Os fabricantes nacionais de GPU estão aproveitando a oportunidade durante o período de três meses de vazio recente para visar agressivamente o mercado H20. (2) A Advanced Micro Devices (AMD) anunciou planos para retomar as exportações dos seus chips MI308 para a China, após os EUA terem indicado a aprovação, seguindo uma decisão semelhante em relação aos produtos de semicondutores da Nvidia. Um porta-voz da AMD confirmou na terça-feira que o Departamento de Comércio dos EUA informou a empresa que o seu pedido de licença para o MI308 iria passar para revisão — uma reversão das políticas da era Trump. Em abril, a AMD estimou que as restrições de exportação aos chips MI308 iriam custar-lhe cerca de 800 milhões de dólares. Mais cedo, a Nvidia também afirmou que o governo dos EUA concordou em aprovar as exportações dos seus chips de IA H20 para a China, uma decisão que pode acrescentar milhares de milhões às suas receitas anuais. (Otimista★) (3) Tarifas — ① O Secretário do Tesouro dos EUA recentemente sinalizou não ter preocupação com a data de expiração da suspensão parcial das tarifas entre os EUA e a China, chamando as negociações de "progressando bem". ② O Vice-Presidente da Comissão Europeia, Maroš Šefčovič, irá reunir-se com o Representante Comercial dos EUA. ③ Trump: Um acordo comercial com a Indonésia irá impor tarifas de 19% às exportações indonésias para os EUA, enquanto as exportações dos EUA para a Indonésia irão beneficiar de tratamento isento de tarifas e barreiras não tarifárias. As mercadorias transbordadas enfrentarão tarifas combinadas do país de origem e do país de trânsito. ④ O Secretário de Comércio dos EUA, Lutnick: "Não impomos tarifas sobre o aço bruto, apenas sobre os produtos de aço acabados".

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho continua a ser escasso nas principais regiões de produção, como Yunnan, com algumas fundições provavelmente a manterem paradas de manutenção ou cortes de produção menores em julho (Otimista★). (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico — Após o pico de instalações, as encomendas de barras de estanho no leste da China diminuíram, reduzindo as taxas de operação de alguns produtores; Eletrónica — A eletrónica de utilizador final no sul da China entrou no período de entressafra, agravada pelos altos preços do estanho e pelo forte sentimento de esperar para ver, com encomendas limitadas à demanda rígida; Outros setores — Demanda estável em aplicações de folha de estanho e química sem exceder as expectativas.

Mercado à vista: Apesar dos preços recuarem abaixo de 265.000 yuan/t, a vontade de compra a jusante permanece fraca, com o reabastecimento seguindo principalmente uma estratégia de "lotes pequenos, múltiplas frequências" para necessidades rígidas. As fundições continuam a manter os preços firmes, limitando as transações reais. A maioria dos comerciantes relatou negócios em torno de 20 toneladas métricas, enquanto alguns fecharam 1-2 caminhões-carga, deixando o mercado à vista geral lento.
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