A oferta no mercado à vista continua relativamente frouxa, e os preços da alumina permanecem em baixa [Comentário Matinal da SMM sobre Alumina]

Comentário matinal da SMM sobre a alumina em 27 de junho

Mercado de futuros:Na sexta-feira da semana passada, a sessão noturna do contrato de futuros de alumina 2509 mais negociado abriu a 3.015 yuan/t, com máximo de 3.025 yuan/t, mínimo de 2.981 yuan/t e fechou a 3.012 yuan/t, uma queda de 12 yuan/t ou 0,40%, com um interesse aberto de 272.000 lotes.

Aspecto do minério:Em 4 de julho, o índice de bauxita importada pela SMM foi relatado em US$ 74,3/t, sem alteração em relação ao dia anterior de negociação; o preço médio CIF de bauxita da Guiné pela SMM foi relatado em US$ 74/t, sem alteração em relação ao dia anterior de negociação; o preço médio CIF de bauxita de baixa temperatura da Austrália pela SMM foi relatado em US$ 70/t, sem alteração em relação ao dia anterior de negociação; e o preço médio CIF de bauxita de alta temperatura da Austrália pela SMM foi relatado em US$ 61/t, sem alteração em relação ao dia anterior de negociação.

Notícias do setor:

1. Transações de alumina no exterior: Em 5 de julho, 30.000 t de alumina foram negociadas no exterior a um preço de transação de US$ 363/t FOB leste da Austrália, com data de embarque em agosto.

2. De acordo com a SMM, a partir de 5 de julho, uma grande refinaria de alumina em Shandong ajustou o preço de compra de soda cáustica líquida de membrana iônica a 32%, aumentando-o em 15 yuan/t a partir da base de 735 yuan/t; o preço de fábrica no sistema de duas notas fiscais foi de 750 yuan/t (convertido para concentração de 100%, aproximadamente 2.344 yuan/t).

Relatório diário do spread entre preço à vista e futuro:De acordo com os dados da SMM, em 4 de julho, o índice de alumina da SMM teve um prêmio de 75,75 yuan/t em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.

Relatório diário de warrants:Em 4 de julho, o volume total registrado de warrants de alumina permaneceu inalterado em relação ao dia anterior de negociação, em 21.300 t, com 0 t em Shandong, 0 t em Henan, 3.902 t em Guangxi, 0 t em Gansu e 17.400 t em Xinjiang.

Mercado exterior:Em 4 de julho de 2025, o preço da alumina FOB oeste da Austrália foi de US$ 361,6/t, com uma taxa de frete marítimo de US$ 21,80/t, e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 7,18. Este preço se traduz em um preço de venda externo de aproximadamente 3.192 yuan/t nos principais portos domésticos, o que é 76,23 yuan/t mais alto do que o preço doméstico da alumina, mantendo a janela de importação de alumina fechada.

Resumo:

Na semana passada, a capacidade operacional de alumina diminuiu em 340.000 tm/ano, para 88,63 milhões de tm/ano. No curto prazo, a capacidade operacional de alumina deverá permanecer elevada, com apenas alguns fabricantes realizando manutenção de rotina. A oferta no mercado à vista permanece relativamente frouxa, exercendo pressão descendente sobre o preço à vista da alumina. No entanto, recentemente, os futuros de alumina subiram fortemente, aproximando a janela de arbitragem livre de risco entre os mercados futuro e à vista de ser aberta. Comerciantes de futuros e à vista mostraram consultas relativamente ativas, os suprimentos de alumina à vista se apertaram periodicamente e os fornecedores aumentaram suas cotações. No curto prazo, os preços à vista da alumina poderão ver uma ligeira recuperação. No entanto, as tendências subsequentes ainda dependerão de mudanças nos fundamentos de oferta e demanda, movimentos nos preços dos futuros e mudanças nas demandas de transferência para armazéns de entrega.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não usar isto para substituir julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]