"O tempo passa, mas a platina permanece" – No mercado global durante o primeiro semestre de 2025, a platina, considerada por muitos investidores como um "substituto do ouro", surgiu, sem dúvida, como a mais deslumbrante "estrela"...
Conforme mostrado na figura abaixo, os preços da platina subiram mais de 40% no primeiro semestre do ano, liderando os ganhos entre as principais classes de ativos globais.Devido ao aumento das importações na China e à queda na oferta da África do Sul, principal produtora, juntamente com um fluxo anterior de platina para o estoque da New York Mercantile Exchange em meio a preocupações com possíveis tarifas de importação dos EUA, o preço deste metal do grupo platina subiu 36% no segundo trimestre.
Somente em junho, os preços da platina subiram 28% à medida que fundos de hedge e traders especulativos entraram em massa, marcando o melhor desempenho mensal desde 1986 e atingindo brevemente uma máxima de 11 anos de US$ 1.432,6 por onça.
Um trader independente de metais comentou: "A platina rompeu sua faixa de negociação de uma década, atraindo a atenção de investidores profissionais e de varejo no processo, que estão começando a pensar: 'Ei, a platina está realmente subvalorizada do ponto de vista fundamental'".
No entanto, após o frenesi no segundo trimestre, muitos analistas e traders expressaram nesta semana que o potencial de alta dos preços da platina pode ser limitado.Espera-se que as importações de platina da China desacelerem, a produção sul-africana se recupere e a demanda da indústria automotiva, um dos principais usos industriais da platina, permaneça fraca...
Georgii Piskov e C.V. Downie, traders de commodities do Goldman Sachs, acreditam que a atual alta da platina pode enfrentar uma correção.
Como a platina se tornou tão otimista este ano?
A força da platina no primeiro semestre do ano foi, na verdade, impulsionada por uma combinação de fatores.
Devido a preocupações com possíveis tarifas de retaliação dos EUA sobre a platina em abril, uma quantidade significativa de platina foi enviada para a New York Mercantile Exchange entre dezembro do ano passado e março deste ano, levando a uma escassez temporária de oferta no mercado e a um aumento nas taxas de aluguel.
Embora os metais do grupo platina tenham sido, em última análise, excluídos das tarifas de abril, Trump ordenou uma nova rodada de investigações tarifárias sobre todas as importações de minerais críticos dos EUA em meados de abril, indicando que as incertezas persistem.
Enquanto isso, dados da África do Sul, o maior produtor mundial de metais do grupo platina, mostraram uma queda de 24% na produção de mineração de metais do grupo platina em abril, na comparação anual, marcando o pico do que o Morgan Stanley descreveu como uma queda de produção "excepcionalmente fraca" nos primeiros quatro meses de 2025.
Outro fator que impulsionou o aumento dos preços do platina foi a demanda da China. Dados aduaneiros mostram que as importações de platina da China atingiram 12,57 toneladas métricas em maio, em comparação com 11,54 toneladas métricas em abril, com as importações continuando a aumentar de janeiro a maio.
Anteriormente, pesquisa do World Platinum Investment Council, uma organização do setor, mostrou que o volume de processamento de jóias de platina na China aumentou 26% no primeiro trimestre.
Um comerciante disse que esses fatores juntos constituem "fatores explosivos que impulsionam os preços".
Poderá haver problemas no futuro?
No entanto, esses aumentos costumam ser de curta duração. Ao entrarmos no segundo semestre, muitos analistas questionam se o platina tem apoio subjacente suficiente para manter seu forte impulso ascendente.
A Metals Focus prevê que o mercado global de platina enfrentará um déficit de oferta de 529.000 onças este ano, mas mesmo após a redução resultante do estoque acima do solo, o estoque ainda permanecerá em 9,2 milhões de onças,equivalente a até 14 meses de demanda - uma reserva razoavelmente ampla.
Wilma Swarts, diretora de Metais do Grupo Platina na Metals Focus, disse que, embora persista a incerteza sobre a política comercial dos EUA sobre o platina, aumentar as tarifas de importação do metal acabaria por ser contraproducente, já que a oferta norte-americana não pode atender à demanda regional.
Além disso, as taxas de locação de platina, que atingiram um máximo de 22,7% em junho, agora recuaram para 11,6%,refletindo uma flexibilização parcial da situação mais apertada de oferta e demanda de platina.
Espera-se que a oferta de minas na África do Sul mostre sinais de recuperação no segundo semestre,com a produção global de minas de platina prevista para cair apenas 6% no ano todo. "A África Austral enfrentou desafios como chuvas, interrupções no fornecimento de energia e água de janeiro a março, mas não houve incidentes importantes ou incomuns", disse Johan Theron, porta-voz da Implats Platinum.
No lado da demanda, a forte alta nos preços da platina pode estar se tornando seu maior fator de baixa.De acordo com um comerciante, o forte impulso na demanda física chinesa por platina pode ter durado apenas até o início de junho, quando os preços ultrapassaram US$ 1.050. Os dados de importação de junho da China, que devem ser divulgados em 20 de julho, devem mostrar um declínio após as entregas muito fortes de platina nos dois meses anteriores.
"A platina é altamente volátil em níveis elevados, e o mercado precisa ver uma demanda maior da China e dos ETFs para alcançar um movimento ascendente sustentável", disse Wong.
Por fim, o mercado de platina é, na verdade, altamente suscetível a um dos fatores de baixa mais comuns da última década - o enfraquecimento da demanda da indústria automotiva, que utiliza a platina como componente nos conversores catalíticos de veículos a motor de combustão interna.
A pressão de longo prazo sobre os metais do grupo da platina (PGM) decorrente da expansão dos veículos elétricos continua, enquanto as disputas comerciais globais prejudicam ainda mais as perspectivas de médio prazo para o setor automotivo. A Metals Focus observa que os analistas de produção automotiva reduziram suas estimativas de produção para os próximos quatro anos em até 10 milhões de unidades, e essa queda na produção automotiva levará a uma demanda mais fraca pelos PGM.
A Nornickel, a maior produtora mundial de paládio, afirmou que qualquer aumento adicional nos preços da platina pode levar os produtores de catalisadores a aumentar o uso de paládio como substituto da platina. A empresa observa que quando a diferença de preço entre os dois metais ultrapassa 30%, isso incentivará essa substituição.
Na quinta-feira, a platina estava 22% mais cara do que o paládio.
Claro, embora os analistas e os comerciantes estejam cautelosos quanto a novos aumentos nos preços da platina, eles não esperam uma correção significativa. Muitos analistas acreditam que os preços da platina se estabilizarão acima dos níveis vistos antes da atual alta, o que apoiará os lucros das mineradoras no terceiro ano de um mercado que se move em direção a um déficit estrutural de oferta.
![Futuros de platina e paládio oscilam fortemente, com ambiente de alta volatilidade persistindo no curto prazo [Análise Semanal de Platina e Paládio SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wDeWQ20251217171734.jpeg)
